英为财情Investing.com- BCA Research的策略师指出，尽管销售额继续增长，但半导体股，尤其是高端和AI芯片生产商的风险回报状况已变得没有吸引力。他们警告称，芯片股近期的抛售可能还未结束。
短期增长或已见顶
根据周三的一份报告，半导体行业，特别是专注于AI芯片的公司，其令人印象深刻的升幅可能在短期内已经见顶。
策略师表示：「鉴于其惊人的升幅，即使高端和AI芯片生产商的销售继续快速增长，其股价可能会继续下跌。」他们补充道：「我们认为，对于追求绝对回报的投资者来说，半导体股票价格的风险回报状况并不具吸引力。」
韩国半导体企业面临压力
BCA指出，韩国半导体公司可能面临美国限制向中国销售高端芯片的额外压力，尽管中国的大量库存可能会抑制未来需求。
鉴于中国占韩国半导体出口的36%，这构成了重大风险。与此同时，作为最大的芯片制造商，台积电在半导体股票持续抛售的背景下，仍然容易受到更广泛市场疲软的影响。
全球经济前景引发担忧
BCA团队强调，对全球和美国经济前景日益增长的担忧「可能会导致投资者下调对全球半导体公司利润增长的预期，并延长当前的抛售。」
该公司还注意到AI芯片生产商与专注于传统和非AI半导体的公司之间的表现存在明显差异。
AI相关芯片需求激增，推动销售增长，而传统芯片则难以复苏。尽管存在这种分歧，策略师指出，「过去两年，全球大多数半导体生产商的股价都上升了」，即使是那些基本面较弱的公司。
报告补充道：「事实上，那些收入完全没有增长的芯片制造商的股票在过去两年也有所上升，尽管幅度较小。」
「即使AI芯片需求继续快速增长，未来6到9个月内，传统和非AI芯片的全球前景仍将保持低迷。」
潜在转机与市场分化
策略师承认，潜在的转机可能来自于具有AI功能的新型消费电子产品和工业机械的推出。然而，他们认为，虽然这种需求激增在未来可能会出现，但预计在这6到9个月的时间框架内不会有显著影响。
尽管如此，BCA观察到并非所有市场细分都同样脆弱。该公司对韩国科技股保持积极看法，建议超配这些股票，特别是考虑到它们相比其他半导体股票估值较低。
报告指出：「韩国半导体股票并未大幅上升：它们既不存在超买，也不像很多其他半导体股票那样昂贵。」
同时，该公司对台积电和整个台湾市场保持中性立场。
按照估值模型，以下芯片股除英特尔外，股价都在公允水平：
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编译：刘川