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金属农产品能源化工煤焦钢矿系期货早评

商品&期货2022年1月19日 10:00
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© Reuters. 金属农产品能源化工煤焦钢矿系期货早评

铜铝:基本面弹性韧性支撑伦铝收复三千美元大关 

周二晚间,海外基本金属有所分化,铝价突破三千美元大关。截至收盘,伦铜期货报在9676.5美元/吨,下跌%,伦铝期货报在3020美元/吨,上涨0.67%,国内铜铝期货夜盘涨跌互现,沪铜期货主力合约报在69850元/吨,下跌0.23%,沪铝期货主力合约报在2142”元/吨, 上涨1.25%。随着中国新春假期临近,基本金属呈现新旧基建投资发力之下的消费淡季不淡局面,同时国内外货币财政与产业政策的不同导向正重新促使全球产业链分化、海外订单回流和利润再分配博弈持续,随着近期国内外金融监管和政策态度逐步明晰,海外压制通胀国内稳增长调结构成为主旋律,产业链企业可能面对人民币汇率阶段性见顶导致海外订单竞争力提升的局面,此外考虑到国内地方加大对电解铝等“两高”行业企业的专项整治,预计在国内外政治和贸易形势仍然复杂多变的严峻形势下,需要警惕东南亚、南美及非洲等金属资源地区供应收紧威胁和市场情绪反转带动金融资本推波助澜下的反弹反抽,因铜铝价格反弹中弹性较强,目前正震荡以待积蓄进一步突破动力,预计短期铜铝将稳步下方支撑,冬去春来之时料有更多反弹动力,建议投机客户在市场动荡中勿重仓豪赌,加工企业以锁定利润套期保值为主,更多聚焦价差和比价机会,趋势投资者则抓大放小耐心聚焦市场企稳修复后的结构性反弹机会。

贵金属:美债利率再上行 金银走势分化 

周二晚间,COMEX金银期货走势分化,COMEX黄金期货下跌0.2%报1812.4美元/盎司,COMEX白银期货上涨2.5%报23.492美元/盎司。国内夜盘方面,沪金2202主力合约报373.36元/克,下跌0.15%;沪银2206主力合约报4862元/千克,上涨2.14%。 

10年期美债利率大幅上行至1.88%,纽约联储1月制造业指数转负,黄金窄幅震荡,白银大幅上涨。美联储12月会议纪要给出缩表预期后,鲍威尔听证会发言重申今年内加息,可能在今年晚些时候开始缩表,当前市场对加息和缩表的预期较为充分。美国12月非农失业率降至3.9%已低于美联储长期失业率目标水平,平均时薪同比增速由5.1%略降至4.7%,就业市场仍维持偏紧,“工资通胀螺旋”下通胀忧虑仍未消除。贵金属长期承压格局不变,但在通胀未显降温拐点的情况下止跌寻得支撑,重回震荡区间。关注黄金1780附近(SHFE366元/克)支撑,白银23.5附近(SHFE4920元/千克)压力。 

操作上建议:暂时观望。  

锌:供给受限,库存下跌,锌价易涨难跌 

周二晚间沪震荡上行,较前一交易日上涨0.96%。基本面,供应端,当前冶炼厂除了由于环保因素减停产的企业以外,目前存在由于矿压力而出现的控产,同时湖南部分冶炼厂出现了超过以往常规时间的检修,1月预计产量为51.34万吨,较前期预期有了较大幅度下调;消费端,受疫情和部分企业提前放假影响,锌下游开工整体走弱。库存方面,伦敦金属交易所(LME)公布数据显示,伦锌库存于去年12月14日增至两个半月高位209,175吨后回落,上周伦锌库存继续回落,最新库存水平为181,450吨,降至一个月低位。上期所公布的数据显示,1月14日当周,沪锌周度库存小幅下滑,减少1.93%至63,097吨,位于三个月来相对低位。整体来看,供应端支撑力度较强,库存走低,锌价短期回调的幅度不会很大。后市观点:看多,逢回调布局多单。 

花生:小幅下跌 上涨动力不充足 

周二,花生期货小幅下跌。主力合约PK2204震荡下行,收7994,较上一交易日跌0.45%,增仓1.3万手,持仓22万手。现货方面,据汇易网,全国通米价格约8216元/吨。部分地区受疫情影响,基层上货量有限。其他部分地区花生果质量不佳,多数地区需要外调果,短期市场供应偏紧。春节将至,油厂或陆续停收,花生上涨持续性不足,预计仍然维持低位震荡。操作建议震荡思路对待。 

苹果:春节将至 苹果高位震荡 

周二,苹果期货大幅上涨。主力合约AP2205震荡上行,收8547,较上一交易日涨2.38%,增仓0.4万手,持仓14万手。现货方面,近期产区成交减慢,部分周边市场客商少量采购。前期已经包装好的货源陆续发往市场销售,发货量较大。陕西受疫情影响已经不大,发货恢复正常。但批发市场表现一般,市场整体成交情况不及预期,关注节日消费表现。节前受到备货支撑,预计高位震荡可能性较大。操作建议震荡思路对待。 

油脂:国际原油高涨 油脂震荡收涨 

周二CBOT豆油期货市场上涨,买豆油卖豆粕的套利活跃,国际原油期货创下七年新高,支持了豆油价格。3月期约收高0.62美分,报收59.08美分/磅。受此影响,连豆油夜盘震荡收涨。 

因公共节日,马来西亚市场周二休市。与之相比,国内连棕油夜盘震荡走高,主力合约距离前高9316一步之遥。 

周二ICE加油菜籽期货市场收盘互有涨跌,其中近期期约下跌,较远期的期约略微收涨。3月期约收低11.20加元,报收964加元/吨。夜盘菜油震荡收涨。原油走高给国际油脂再填动力,在叠加供给短期不足,国际油脂震荡偏强。内盘油脂市场跟盘上行,但明显后续买盘不足,市场上涨能量不及外盘,追高谨慎,短线操作为宜。 

豆类:南美降雨改善旱情 美豆震荡收跌 

周二CBOT大豆期货市场连续第三个交易日下跌,当天跌幅近0.6%,主要是因为阿根廷和巴西南部地区的降雨继续改善。而巴西中部和北部地区将变得更加干燥,这将有助于农户加快收获步伐。南美大豆产量得到稳固。3月期约收低8.50美分,报收1361.25美分/蒲式耳。受此影响,连粕夜盘震荡下挫,美豆下挫以及油粕套利给连粕带来压力,市场短期高位调整,短线操作为宜。

玉米:现货区域分化 期货偏强震荡 

周二夜盘玉米期货偏强震荡,主力c2205合约暂报2727元,较上日结算价涨0.22%。现货方面,总体呈现东北强山东弱的格局,北方港口玉米价格偏强,锦州新粮集港报价2610-2650元/吨,日集港量28000吨;广东蛇口新粮散船2790-2820元,集装箱一级玉米报价2860-2880元/吨,较昨日小涨10元;东北玉米价格走低,黑龙江深加工主流收购2320-2400元/吨,吉林深加工主流收购2420-2550元/吨,内蒙古主流收购2400-2600元/吨。随着时间临近农历年底,基层售粮有所加速,东北销售进度达到50%,预计过年前将达到60%以上,这将部分减轻年后的压力,需求方面,基层贸易商收购数量较大,深加工仍有一定补库需求,预计短期供销接近平衡。较长期来看,国内玉米平衡表偏紧,及整体玉米相对小麦估值已经修复,整体下方支撑较强。操作上,中线逢低买入。  

生猪:现货总体偏稳 期货弱反弹 

周二生猪期货弱反弹,主力3月暂报13855元,较上日结算价涨近0.11%。现货方面,河南报价13.4元/公斤-13.9元/公斤,较昨日持平;山东报价14.3元/公斤-14.9元/公斤,较昨日持平。整体来看,近日节日氛围渐浓,下游备货需求提升,北方批发市场成交量增加,但南方市场表现一般,整体现货市场近期偏弱为主。期货方面,目前3月合约最低,5月及之后升水,前者反映节后现货压力,后者反映未来去产能预期,而从草根调研数据来看,行业去产能对现货价格的提振或不如盘面反映的那样早。操作上,观望。 

白糖: 原糖收高 油价提振 

周二,原受到油价强劲走势提振,至两周高位。03合约较上一日上涨0.35美分/磅,涨幅为1.9%。中东发生袭击事件,原油可能中断供应。原油走势强劲,提振糖价,未来或提高制乙醇比例。夜盘郑糖挑战5860点一线,但冲高回落。12月进口40万吨,同比大幅下降。外盘走势偏强。郑糖短期或维持反弹势头。操作上建议短多持有。 

棉花: 美棉收高 需求以及油价提振 

周二,美棉尾盘上涨,需求推动以及原油持续走强。03合约上涨1.38美分/磅,涨幅为1.2%。市场对于棉花市场的需求依然乐观,出口预期维持强劲态势。等待出口报告。另外油价上涨也带动棉价,使得替代品涤纶变得更加昂贵。夜盘郑棉偏强运行,外盘强势预计提振郑棉价格,早盘大概率继续走高。但追多不宜,操作上建议短线交易为主。

橡胶:宽松货币政策支撑 胶价维持震荡 

国内市场下游已逐步进入休假状态,市场多为贸易商间交易,下游需求整体表现已然逐步趋弱,市场交投整体表现欠佳。国内青岛地区库存量略有回升,但目前仍处于低库存状态为,关注类库进程。泰国产区近日原料价格有明显回落,泰国目前仍处于旺产季。宏观货币政策面,国内货币政策偏宽松,对大宗商品价格有支撑。技术面,RU2205短期维持震荡。操作建议:震荡思路操作。 

原油:中东地区局势紧张 油价强劲上涨 

中东产油国阿联酋遭袭,担心石油供应中断,国际油价急涨。当地时间17日上午,阿联酋首都阿布扎比连续发生油罐车爆炸和机场起火事件,造成3人死亡6人受伤,胡塞武装方面随后宣布对事件负责。阿联酋是欧佩克重要的产油国,当前该国原油日产量280万桶左右。阿联酋也是欧佩克仅有的少数成员国有闲置生产能力的国家之一。技术面,WTI原油强劲上涨,并创出新高。操作建议:震荡偏多思路操作。 

沥青:沥青强势回升 近期涨跌互现 

周二夜盘,沥青强势回升,突破3500阻力,主库合约收盘价3536元/吨,涨幅3.51%。国内沥青市场均价上涨。昨日中石化沥青价格普遍上涨,今日南方中石油沥青价格跟涨100元/吨,带动国内沥青市场均价上行。目前整体刚需走弱,不过多数主力炼厂库存水平偏低,沥青价格走势坚挺。后市,随着春节来临,终端施工将短暂停工,刚需降至年内低位,不过原油价格持续高位,利好沥青价格坚挺。 

操作思路:短线操作为主 

聚烯烃:短期环境利多 聚烯烃重心窄幅上移 

周二夜盘延续走强。上游石化企业平稳去库,现实供应压力不大,而油、煤价格强势抬升成本重心,同时宏观环境利好,短期盘面偏强震荡,但下游仍受疫情扰动,需求因素或将制约上行空间,建议短线谨慎参与。中期看1季度投产计划较多,而下游需求增长存在不确定性,基本面预期仍然承压。 

PTA:加工费修复后成本驱动有所减弱 

周二夜盘高位震荡。短停装置重启,月底新线计划投产,而终端工厂陆续放假,年底需求逐步走弱,后续PTA开启累库但预期低于去年;近期上游原料强势,但PTA加工费修复后成本驱动有所减弱。短期PTA成本逻辑仍然占优,关注油价走势及装置检修情况。操作上节前低位多单逢高减仓。 

燃料油:走势强势?需求回升 

周二夜盘,燃油持续上涨,近期走势强势。国际原油在80以上高位运行,叠加华联石化全厂检修,市场放量有所缩减,但利空因素主导市场,下游部分炼厂受冬奥会影响,停工或生产降量,业者外采意愿偏低。个别炼厂受库存水平较低影响,价格零星上调,但整体库存依旧处于可控状态。近期,燃油整体趋势将跟随原油趋势上涨。 

操作思路:可轻仓做多操作 

甲醇:煤炭上行 甲醇夜盘大涨 

夜盘甲醇期货主力MA2205合约收盘2824元/吨,较上一交易日涨幅4%,减仓11万手,持仓88万手。内蒙古市场稳中有升,整体成交顺利。内地与港口套利打开,货物部分流入港口。西南气头装置逐步恢复,供应稳固回升。下游MTO复产兑现,港口提货量上升。夜盘动力煤大幅上涨,甲醇随煤化工板块上行。操作建议:震荡思路操作。 

焦炭焦煤:供应收紧 焦煤高位震荡 

周二夜间,焦炭2205高位开盘,震荡运行,报收3005,上涨51.5,涨幅1.74%。焦炭现货提涨,焦企开工积极性增加,供应环比回升。钢厂高炉复产,日均铁水产量稳定回升。伴随春节临近,下游补逐步走入尾声,补库需求拉动走弱。焦煤现货价格走强,焦炭下方成本支撑存在,建议波段操作。 

周二夜间,焦煤2205高位开盘,震荡运行,报收2308.5,上涨63.5,涨幅2.83%。供应端,上周煤矿开工率持稳运行,临近春节,部分煤矿限产停产,预计节前煤矿增产空间有限。蒙煤通关暂时关闭,口岸可交易资源减少。下游利润明显好转,采购积极性增加。但补库需求走弱。期货盘面区间震荡运行,建议短多操作。 

螺纹钢:限产持续 观望为主 

周二夜盘螺纹钢大幅上涨,昨日上海钢联线螺成交量6.4万,临近春节交易低迷。从原料端来看,钢厂焦炭、焦煤、铁矿石库存近期明显回升,钢厂铁矿库存从近1亿吨回升至1.15亿吨附近,焦煤、焦炭库存亦回升至2021年7月的库存水平。原料继续补库动力趋缓。从供需来看,钢材产量略有恢复,但仍然处于低位、需求同比仍然两位数下滑、库存亦同比回落,供需存三减格局不变。从利润来看,电炉利润持续微亏,高炉利润明显缩窄。我们认为利空在于原料重新有走弱的风险,利多在于市场的预期,多头期盼淡季过后,需求能够有实质性的好转。昨日唐山取暖季限产新文件流出,限产目标为低于去年70%的产量,产量基本符合市场预期。由于我们对需求仍然偏向悲观,上周线螺成交同比仍然下滑14.0%。建议投资者暂时观望为主。 

铁合金:合金震荡为主 

锰硅:周二晚间黑色系商品上涨。上周锰硅期货有所上涨,期货升水现货。政策因素来看,各地进行环保自查,可能影响部分产量。供需来看,上周(1.13)Mysteel统计全国121家独立硅锰企业样本:开工率(产能利用率)全国57.86%,较上周减1.56%;日均产量25325吨,减540吨。五大钢种硅锰(周需求):138478吨,环比上周增0.93%。单周来看锰硅供应减少需求增长偏多,但更长周期来看,锰硅仍略过剩,建议观望为主。 

硅铁:周二晚间黑色系商品上涨。上周硅铁期货上涨,政策面来看榆林检查煤炭生产,影响兰炭供应,兰炭是硅铁原料之一,导致硅铁期货价格上涨,期货升水现货。但供需面来看,硅铁产量仍然回升,供需可能倾向过剩,上周(1.14)Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本:开工率(产能利用率)全国47.73%,日均产量16114吨,上周产量为日均产量15626吨,环比继续回升。五大钢种硅铁(周需求):23678.9吨,环比上周增0.55%。硅铁受到政策因素扰动,但供需过剩,期货升水,建议逢高沽空为主。 

来源:国信期货

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