周一，富国银行上调了Ares Capital Corporation (NASDAQ:ARCC)的股票评级，目前该股交易价格为22.15美元，市值143亿美元。评级从"与大盘持平"上调至"超配"，目标价从之前的21.00美元上调至23.00美元。
此次调整反映了对公司持续稳定的信用表现以及在有利市场条件下利用资产负债表的潜力的积极展望。
"在许多表现平平的公司股价接近或达到账面价值的市场环境中，ARCC因其可靠性而脱颖而出，在美联储加息周期中再次展现了同类最佳的信用表现，"分析师表示。
这一表现得到了股权投资收益的支撑，包括对Heelstone的投资，帮助抵消了信用损失。尽管有人担心稀释性增长和这家商业发展公司(BDC)获得的资产质量，但分析师认为Ares旗下其他增值业务具有战略优势。
分析师还表示，鉴于Ares Capital在次级和结构性信贷方面的出色记录，该公司可能受益于基准利率较低的环境。该公司目前市盈率为8.5倍，股息收益率高达8.67%，继续为股东创造价值。这可能扩大公司的机会集，如果利差扩大，还可能通过IHAM或SDLP等投资平台提高杠杆效率。
新的目标价基于对未来净营业收入(NOI)10%的收益率，假设信用状况继续保持良好，且公司能够利用资产负债表杠杆。此外，分析师还描述了一种情景：如果信用表现保持稳定且信用利差收窄，Ares Capital的股价可能达到25美元，相当于对未来NOI估计的9%收益率。相反，如果信用表现恶化且信用利差扩大，股价可能回落至21美元，反映对未来NOI估计的11%收益率。
在其他近期新闻中，Ares Capital Corporation在财务表现和运营方面取得了重大进展。该公司最近完成了一笔5.44亿美元的债务证券化交易，这是加强其财务结构的重要举措。该交易包括4.64亿美元的A类优先浮动利率贷款和8000万美元的B类优先浮动利率贷款，称为"CLO担保贷款"，将于2036年10月到期。
在盈利方面，Ares Capital报告了强劲的2024年第三季度业绩，核心每股收益达0.58美元，净资产价值(NAV)创纪录达到每股19.77美元。公司的投资组合扩大到259亿美元，反映出年度交易审查量显著增加，达到近1550亿美元的交易量。
公司领导层变动方面，Jim Miller被任命为联合总裁，Mitch Goldstein转任董事会联合主席。此外，Ares Capital的信用评级被穆迪上调至Baa2，提升了其在市场中的竞争地位。
尽管GAAP每股净收入较去年同期有所下降，但Ares Capital维持了每股0.48美元的第四季度股息，标志着连续61个季度保持稳定的股息支付。展望未来，公司预计2025年将是繁忙的投资年，这得益于收购Riverside Credit Solutions。
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