- 报告期：2021财年第三财季
- 发布日期：8月12日(星期四)盘后
- 预期营收：167.6亿美元
- 预期每股收益：0.54美元
英为财情Investing.com – 迪士尼(NYSE:DIS)将于周四(8月12日)盘后公布季报，但这次故事讲起来有些不容易。
迪士尼的传统业务虽然有些好消息，如主题公园和剧院重新开放，但流媒体业务付费用户增速可能放缓，而这个业务是疫情期间的主要增长动力。
从迪士尼的主要竞争对手奈飞(NASDQ:NFLX)的业绩来看，迪士尼很可能步奈飞后尘。第二季度，因北美解封，奈飞在美国和加拿大流失了43万付费用户，此前的封锁措施推升了居家娱乐需求。
截至4月止，迪士尼拥有1.036亿流媒体付费用户。过去一年，Disney+用户爆炸性增长，使其成长为奈飞的强劲对手。2019年11月推出后，Disney+在主题公园和影院业务营收暴跌时，及时支撑了公司业绩。
最近几周，Disney+付费用户增速放缓也拖累了公司股价。自3月初触及203美元的纪录高位以来，迪士尼股价已下跌13%，周二(8月10日)收于177.07美元。
回归常态
虽然流媒体业务承压，但有迹象表明，疫情后的迪士尼变得更加强大。得益于被压抑的户外旅行和娱乐需求释放，迪士尼的增长有望快速恢复正常水平。
分析人士预计，迪士尼截至6月30日止季度的销售额将同比增长42%至167.6亿美元；每股收益料为0.54美元，相比去年同期的亏损0.64美元扭亏为盈。
虽然随着疫情形势变化，复苏进程可能遇挫，变种病毒或推迟全面重新开放，但迪士尼业务多元，其最终可以全面反弹。
迪士尼高管已经透露，位于佛罗里达州奥兰多的迪士尼乐园预订量已恢复到2019年的水平，且最近一段时间，迪士尼乐园的人均消费额比一年前跃升了两位数。迪士尼还维持了Disney+全球付费用户数将在2024年底前达到2.6亿的指引，理由是在影视制作暂停一年后，迪士尼将推出大量内容产品。
摩根士丹利也给予了迪士尼增持评级，建议投资者在迪士尼股价下跌时买入。这家机构在最新的研报中表示：
“股价今年持平，市场仍在消化去年第四季度飙升的走势，同时担心近期的流媒体业务前景。但得益于复苏势头越来越快的主题公园业务以及成功续签了美国职业橄榄球大联盟(NFL)转播协议，我们上调了迪士尼的财测和目标价。”
摩根士丹利将迪士尼的目标价从每股200美元上调至210美元，相比周二收盘价溢价18.6%。
结语
迪士尼的流媒体业务增速可能在大流行期间强劲增长后见顶，但这是正常的放缓，也完全在意料之中。我们认为，即使股价下跌，迪士尼也值得继续关注，尤其是迪士尼的核心业务(包括主题公园和影院)正在恢复增长，而且迪士尼已经确立了自己作为仅次于奈飞的第二大流媒体公司的地位。
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翻译：刘川