英为财情Investing.com – Oppenheimer分析师周四(6日)发布研究报告，重申对亚马逊(NASDAQ:AMZN)跑赢大市的评级，惟将目标价从135.00美元降至125.00美元。分析师还指出，亚马逊进一步裁员对其电子商务业务的盈利很有必要。
他们于报告中写道，「我们认为亚马逊过去12个月的表现落后纳斯达克25%，是因为微软正在夺走它的份额，同时其电商业务盈利能力不足。我们深入研究了亚马逊的开支后认为，亚马逊的电子商务业务要想实现显著的盈利，必须裁员更多人。」
「除仓库工人外，每位员工的盈利能力明显低于同行：自2019年以来，除折旧及摊销/物流配送部门外的经营支出增长了53%，而META/GOOG/MSFT仅增长14%/2%/3%。」
「即使假设电子商务业务价值为零，也暗示亚马逊AWS业务相对于Azure的交易价格有34%的折扣，而过去四年的平均折扣为21%，表明估值倍数若增加和利润率若上升可给亚马逊带来18%的潜在上行边际。」
分析师还指出之所以维持跑赢大市评级，是因为他们认为在新行政总裁Andy Jass的领导下，员工人员会适当减少。
报告表示，亚马逊每位员工的盈利(不包括仓库工人)明显落后于其他科技巨头。大流行前每位企业员工的EBIT为6万美元，大流行期间跃升至7.5万美元，去年降至3万美元。鉴于与同行相比有明显的上升趋势，Oppenheimer认为可能需要进一步裁员以恢复盈利水平。
分析师在报告中说：「我们的研究证实亚马逊还没有完成客户成本优化工作。然而，我们认为减少员工人数、以股份为基础的报酬和能源成本足以抵销我们之前对AWS的EBIT下降的预期。因此，我们现在对2023/2024财年EBIT利润率的预估比华尔街的26%/28%高出约190个基点。」
Oppenheimer将亚马逊2023财年和2024财年的收入预估下调了1%，同时将EBIT分别上调了17%和12%，因为AWS的变化。Oppenheimer对亚马逊2024财年的AWS收入预估比一致预期低9%。
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编译：刘川