周二（11月28日），布伦特原油连续合约交投于72.03美元/桶，日内下跌0.4%；美原油（WTI）连续合约报68.50美元/桶，跌幅0.32%。市场情绪整体偏弱，主要受到美国汽油库存意外增加以及需求放缓的拖累。同时，投资者的关注点逐渐转向即将在本周末召开的OPEC+会议，预计会议结果可能为油价提供新的指引。
市场动态与分析
近期，原油价格持续承压。美国能源信息署（EIA）最新数据显示，截至11月22日当周，美国汽油库存意外增加了330万桶，与市场预期的小幅下降形成鲜明对比。这一数据对市场产生了直接冲击，表明节假日前的燃料需求增长乏力。加上美国感恩节假期的交易清淡，市场成交量降低，进一步放大了价格波动。
与此同时，全球两大原油消费国的需求表现不尽如人意。今年以来，两国燃料需求增长显著放缓，这成为拖累油价的重要因素之一。尽管OPEC+减产政策在一定程度上限制了原油价格的下行空间，但需求端疲弱的信号依然令投资者感到担忧。
此外，地缘政治紧张局势的暂时缓和也削弱了油价的上行动能。以色列与黎巴嫩真主党达成的停火协议于本周生效，这缓解了市场对中东供应链可能受到冲击的担忧。然而，由于地缘局势复杂且停火协议的不确定性，市场参与者普遍认为风险尚未完全解除。
OPEC+政策展望对市场的潜在影响
OPEC+定于本周日召开会议讨论产量政策，市场普遍预期该组织将推迟计划中的增产行动。一些知名机构认为，推迟增产的可能性已经部分反映在当前的油价之中，但推迟时间的长短仍是影响市场预期的关键变量。如果推迟时间延长至三个月或更久，可能为市场提供短期支撑；但若增产按原计划实施，油价可能面临更大压力。
根据以往的政策框架，OPEC+此前曾表示计划在2024年和2025年逐步恢复产量。因此，本次会议是否调整这一路径，将直接决定市场未来的走势。尽管延后增产被广泛视为利多因素，但市场参与者对OPEC+可能的政策灵活性依然保持谨慎态度。
长期与短期驱动因素分析
从长期来看，国际知名机构如高盛和摩根士丹利的分析显示，当前油价可能被低估，尤其是在全球供应缺口的背景下。然而，这种观点也面临一些挑战，包括伊朗潜在供应风险和未来可能实施的新制裁。
短期内，需求疲软继续对价格构成压力。尤其是美国感恩节期间的旅行旺季未能显著提振燃料消费，反映出市场需求的疲弱程度超出预期。
未来趋势展望
展望未来，油价的短期走势将主要取决于以下三点：
1.OPEC+会议结果：若会议决定推迟增产且时间较长，将在短期内对油价形成支撑。但如若决策低于市场预期，油价可能再度下探。
2.地缘政治局势：中东停火协议的稳定性仍有待观察，其不确定性可能成为支撑油价的风险溢价来源。
3. 需求前景：需求表现仍是关键变量。
综合来看，尽管当前市场情绪偏空，但考虑到OPEC+的潜在政策调整及全球供应短缺问题，原油价格中长期仍有反弹的基础。然而，短期内多空因素交织，油价或维持震荡偏弱格局。投资者需持续关注本周末的OPEC+会议动态，以更好把握市场趋势。
