周五，IndeRes对Spotify Technology SA (NYSE:SPOT)进行了首次评级，给予"减持"评级，目标价为470美元。该公司的分析表明，尽管Spotify在过去两年股价大幅上涨，年初至今涨幅高达155.5%，并接近52周高点506.47美元，但当前的交易倍数可能过于乐观。这与InvestingPro的公允价值分析一致，后者表明该股票目前被高估。
该公司分析师指出，Spotify的股价升值反映了投资者对公司增长和盈利策略的信心增强。该公司保持18.52%的强劲收入增长，目前市值为970亿美元。
然而，基于2025年的估计，Spotify的股票以29倍的企业价值/自由现金流（EV/FCFF）和42倍的企业价值/息税前利润（EV/EBIT）倍数交易。该公司认为这些数字偏高，InvestingPro数据显示当前市盈率为130.6倍。
分析师使用贴现现金流（DCF）模型估算Spotify每股价值为468美元。这一估值假设公司将保持两位数增长，并在未来几年看到利润率改善。
尽管对Spotify扩大用户基础和提高利润率的能力持积极看法，InvestingPro显示其整体财务健康评分为"优秀"，但该公司表示，在对该股票变得更加乐观之前，正在寻求更有利的风险回报平衡。投资者可以通过InvestingPro获取全面的Pro研究报告，深入了解Spotify的估值和20多个额外的ProTips。
IndeRes的谨慎立场出现在Spotify因其举措而获得投资者信心的时期。分析师的评论强调了平衡股票估值方法的重要性，既认可Spotify的长期增长动力，同时也考虑当前市场定价。
"减持"评级表明该公司建议投资者减少Spotify股票持仓，基于认为该股票目前可能无法提供最佳价值。给出的470美元目标价与该公司的估值模型一致，该模型考虑了公司的增长前景和利润率改善。
在其他近期新闻中，Spotify Technology SA报告了强劲的第三季度业绩，收入同比增长18.5%，达到168亿美元。这家音乐流媒体巨头的付费订阅用户和月活跃用户（MAU）符合市场预期。Canaccord Genuity、Citi、TD Cowen和Piper Sandler的分析师在这些结果之后修订了他们对Spotify的目标价。
Canaccord Genuity将目标价上调至560美元，理由是Spotify的强劲财务健康状况和近期表现。Citi将Spotify的目标价上调至500美元，同时保持中性立场。TD Cowen将目标价上调至416美元，强调公司在利润率方面的良好进展。最后，Piper Sandler将目标价上调至450美元，强调公司显著的毛利率和营业收入增长。
Spotify的高级订阅业务显示出显著增长，平均每用户收入（ARPU）同比增长11%。公司用户基础也增加了1400万，达到6.4亿，而订阅用户增加了600万，总计2.52亿。对于第四季度，公司预计月活跃用户将增至6.65亿，订阅用户将达到2.6亿。
除了这些财务发展外，Spotify还在扩展其商业模式，推出了Spotify合作伙伴计划，并与阿联酋航空合作，将其媒体产品整合到航空公司的机上娱乐系统中。
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