周二，投资银行KBW发布了2025年展望，由于当前的利率环境，该公司更青睐抵押贷款保险公司而非产权保险公司和贷款发放机构。KBW分析师预计，购房市场复苏将延续至2025年以后，长期利率将保持高位，市场预期美联储在2025年仅会小幅降息三次。
在这一背景下，KBW维持对Essent Group Ltd. (NYSE:ESNT)、Radian Group Inc. (NYSE:RDN)和Arch Capital Group Ltd. (NASDAQ:ACGL)的"跑赢大市"评级，同时基于估值考虑将MGIC Investment Corp. (NYSE:MTG)下调至"市场表现"。
KBW认为，虽然产权保险公司有望提高利润率和盈利，但其股票缺乏近期正面催化剂。因此，该公司将First American Financial Corporation (NYSE:FAF)下调至"市场表现"，与其对Fidelity National Financial Inc. (NYSE:FNF)和Stewart Information Services Corporation (NYSE:STC)的现有评级保持一致。
对于抵押贷款发放机构，KBW给予Mr. Cooper Group Inc. (NASDAQ:COOP)和PennyMac Financial Services Inc. (NYSE:PFSI)"市场表现"评级，理由是估值。Rocket Companies Inc. (NYSE:RKT)被下调至"跑输大市"，反映出对于在再融资市场占有重要地位的抵押贷款发放机构而言，前景充满挑战。
产权保险公司的目标价格已根据新的2027年每股收益（EPS）预估进行调整，并折现回一年半。FNF的目标价从63美元小幅上调至64美元，STC从79美元上调至84美元，而FAF的目标价保持不变，为80美元。抵押贷款发放机构RKT的目标价大幅下调，从16美元降至11.50美元，UWM Holdings Corporation (NYSE:UWMC)也有类似幅度的下调，从9美元降至7美元。
COOP和PFSI的目标价有小幅调整，COOP维持在105美元，PFSI从112美元变为111美元。ONIT的目标价保持在45美元不变。在抵押贷款保险（MI）领域，目标价格已更新，基准有形账面价值（TBV）期间推进至2024年第四季度。
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