周二，美国银行证券更新了对Select Medical Holdings (NYSE:SEM)的展望，将目标价从之前的22.61美元上调至24美元，同时维持买入评级。此次调整是在Select Medical于11月25日完成Concentra股票分配之后进行的。
该公司股票表现出色，年初至今回报率达68.7%。根据InvestingPro分析，基于其专有的公允价值模型，该股票目前似乎被低估。
Concentra股份的分配是Concentra最近首次公开募股（IPO）的结果，Select Medical股东每持有一股Select Medical股票就获得0.81股Concentra股票。这一事件标志着Select Medical对Concentra 82%所有权的终结。
分配完成后，美国银行证券将Select Medical的收入预估下调27%，调整后的EBITDA预估下调40%。新的24美元目标价反映了所有权结构的变化，并应用了更高的倍数，即2025年预估调整后EBITDA的9.5倍，减去非控制性权益。
之前的倍数为7.7倍。目前，该公司的EV/EBITDA倍数为9.12倍，在InvestingPro上的财务健康评分为3.33（满分5分）。InvestingPro为超过1,400只美国股票提供全面的估值指标和详细的Pro研究报告。
分析师指出，调整后的倍数相比Select Medical某些细分领域的同行仍有折价，这些同行的EV/EBITDA倍数在11到17倍之间。然而，新的倍数相对于急症医院来说是溢价，这是因为Select Medical不受某些风险的影响，如交易所补贴可能到期或Medicaid削减。
该公司对Select Medical的积极展望源于预期的中单位数有机增长。这一增长预计将由住院康复设施（IRFs）的扩张推动，包括新的开发项目和床位增加。
在其他近期新闻中，Select Medical Holdings Corporation报告了2024年第三季度的强劲业绩，合并收入和调整后EBITDA与去年同期相比均增长6%。公司成功完成了Concentra的首次公开募股，发行超过2300万股，同时保留多数股权。计划在年底前将剩余的Concentra权益分配给股东，具体取决于市场条件。
尽管新设施存在启动亏损，Select Medical的住院康复部门收入仍增长14%，调整后EBITDA增长12%。危重症康复部门也实现了增长，收入增长3%，调整后EBITDA增长9%。此外，公司在佛罗里达州杰克逊维尔正在开发一家新的48床康复医院，并在其他州计划建设更多设施。
公司修订了2024年的收入展望，预计在69.5亿美元至71.5亿美元之间，调整后EBITDA预计在8.65亿美元至8.85亿美元之间。尽管存在一些启动亏损，应收账款周转天数略有增加，但Select Medical继续保持增长势头，多个开发项目正在进行中，预计来年运营效率将有所提高。
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