鉴于当前有诸多新的“泡沫”浮现，同时全球债务负担比2008年金融危机前要高得多，不少观点认为，下一次的危机将远比经济学家们预想的要严重得多。
曾经准确预言2008年股灾的ClarityFinancial投资分析师Jesse Colombo日前撰文指出了多个投资者需要关注的预警美国经济衰退的指标。
一、纽约联储经济衰退概率模型
如下图所示，纽约联储经济衰退概率模型显示，在未来12个月中，美国经济有27%的概率出现衰退。需要注意的是，上一次出现相同概率的时间是在2008年金融危机发生前的2007年初。
此外，该衰退指标通常低估了经济衰退发生的概率（即便是在2008年金融危机期间，该指标显示的衰退概率仅为42%），因此，在未来12个月中，美国经济出现衰退的实际概率应高于27%。
（纽约联储经济衰退概率模型，来源：RIA）
二、美国10年/3个月国债收益率曲线
下图展示了美国10年/3个月国债收益率曲线的利差情况。图中红色区域即代表该关键收益率曲线出现了“倒挂”现象。从图中可以发现，在近来历次经济衰退发生之前，基本都出现了该收益率曲线的“倒挂”现象。
（美国10年/3个月国债收益率曲线利差，来源：RIA）
三、领先经济指数
领先经济指标，包含了诸多经济指标中具有先行指示作用的指标。该指标在近月中出现了快速下跌。从图中可以发现，当该指标的年化同比增长率达到负值时，通常在不久之后就会发生经济衰退。
虽然当前该指标尚未进入负值区间，但若要观察经济衰退的风险，那么有必要紧密跟踪该指标的变化。
（领先经济指数_同比变化，来源：RIA）
四、芝加哥联储全国经济活动指数
芝加哥联储全国经济活动指数，是由85个全国经济活动指标构成，并且在近几个月中出现了萎缩。通常，当该指标的3个月移动均线出现骤跌时，往往意味着经济衰退即将发生。
虽然目前该指标的3个月移动均线水平尚未出现上述的“骤跌”，然而，假如其跌至-0.5或更低，将让人更加确信经济衰退即将到来。
（芝加哥联储全国经济活动指数_3个月移动均线，来源：RIA）
五、其他指标
如下图所示，5月，美国制造业PMI跌至2009年9月以来的最低水平。
（美国制造业PMI，来源：RIA）
作为全球经济健康状况的衡量指标，韩国出口数据近月持续下跌，如下图所示。Colombo表示，随着全球贸易水平大幅下跌，韩国出口数据的下滑在意料之中。此外，在今年4月，大型家电出货量大幅下滑了17%，而这往往是经济衰退的预警指标。
（韩国出口量同比变化，来源：RIA）
密歇根大学消费者预期指数，作为被用于检测经济衰退风险的主要指标之一，目前未显示经济衰退即将到来的信号——实际上，恰恰相反，该指标仍处于上升趋势。
不过，仍然需要关注该指标出现剧烈下滑。从下图可见，在过去几次经济衰退前，该指标均出现了剧烈下滑。
（密歇根大学消费者预期指数，来源：RIA）
股市本身，就是最基本的衰退指标之一。当股市进入熊市时（通常指下跌20%或以上），通常是经济即将陷入衰退的信号。
就目前而言，股市尚未显示出衰退迹象，但考虑到美股已累积巨大涨幅，需要警惕股市可能从高位出现大幅下跌。
（标普500指数，来源：RIA）
Colombo曾分析指出，当美国失业率水平低于4%时，意味着经济周期已处于相当成熟阶段，同时，经济衰退也就在“不远处”。
美国失业率自2018年初以来，一直保持在4%以下的水平。若失业率突然从低位上升，表明经济衰退已然开始。
（美国失业率，来源：RIA）
Colombo表示，高盛熊市风险指标自20世纪70年代以来一直处于高位水平，如下图。该指标综合了美国ISM制造业指数、收益率曲线斜率、核心通胀率、失业率及席勒市盈率等指标，并以百分位形式展现。
（高盛熊市风险指标，来源：RIA）
由于美股市场的估值已偏高，所以在明年左右出现经济衰退或熊市的可能性较高。Colombo指出，在过去10年中，美联储激进地宽松政策令美股上涨的速度高于公司实际收益的上涨，这意味着，美股现在的估值已极度偏高。当股市的估值极度偏高时，那么市场重回估值合理区间只是一个时间问题。
正如下图所示，美股当前的估值水平已接近于1929年时的估值状况，而正是当年的股市大跌引发了随后的大萧条。