前一交易日市况回顾
周三(3月20日)外汇市场上，多数风险币种对美元走高，日元再度承压。英国财政大臣奥斯本(George Osborne)周三公布备受关注的年度预算报告。奥斯本在预算报告中呼吁，英国央行(BOE)要采取更多措施来刺激疲弱的经济。英国最新的预算报告同时表明英国政府计划控制不断增长的债务水平，英镑/美元盘中走升并最终微幅收高。美联储政策声明一如预期，政策声明称，虽然经济恢复温和成长，就业市场状况显示改善迹象，但失业率仍处于高位，因此只要失业率高于6.5%且通胀受控就将维持宽松政策不变。美联储主席伯南克(Ben Bernanke)在讲话中维持了其一贯的宽松论调，他认为美联储购债风险可控，并且只有各项经济指标持续改善才会考虑调整购债规模。美联储维持宽松政策立场，美元/日元盘中稳步走升并大幅收高，96.00的整数关口告破。美联储政策声明一度推升欧元/美元，但因塞浦路斯问题悬而未决，汇价冲高回落，上方面临着1.2980一线阻力，欧元/美元最终依靠在亚欧时段录得的涨幅大幅收高。欧元/美元收于1.2941；英镑/美元收于1.5107；美元/日元收于96.04。
经济指标方面，德国统计局(Destatis)公布的数据显示，德国2月工业品出厂价格较1月小幅下滑，因能源价格下滑抵消了其他工业品价格的增长。数据显示，德国2月生产者物价指数(PPI)月率下降0.1%，预期上升0.2%；年率上升1.2%；预期上升1.5%。欧盟委员会(EC)公布的数据显示，欧元区3月消费者信心指数较上月略有改善。 欧元区3月消费者信心指数为-23.5，略高于2月的-23.6，分析师预期中值为-23.3。
汇市
周三(3月20日)亚太市场上，欧元/美元震荡于四个月低点附近。塞浦路斯议会隔夜以压倒多数决定否决对银行存款进行征税作为换取国际援助的一项条件。议会56席中，36名成员投了反对票，19人弃权。议会将在周四继续审议。塞浦路斯因此积聚的潜在风险对投资者情绪构成抑制。市场目前的猜测是，各方会像过去很多次那样在最后一刻敲定一个协议，从而令塞浦路斯避免违约并留在欧元区。而本交易日欧美盘中市场焦点将转向美联储政策声明及伯南克讲话。是否会释出放缓或提前终止宽松的信号仍是关注热点。此外，英国也将公布预算案。本时段内，欧元/美元低位震荡，最低触及1.2856一线；美元/日元震荡整理，围绕95.00关口展开交投；澳元/美元持续走高，最高触及1.0381。
欧洲盘中，美元指数承压回落，刷新日内低点82.60。美联储决议在即，部分投资者选择离场观望的谨慎态度。市场主要风险事件集中于英国，英国央行会议纪要和英国财政大臣奥斯本2013年预算案相继出炉。纪要显示，大部分委员认为过多的QE可能导致英镑没有必要的贬值，预计2013年中期通胀可能超过3%。奥斯本表示，央行资产购买计划仍将实施，但目前危机已经暴露了货币政策的弊端，正和央行积极考虑是否必要延长FLS机制。可以看出，英国当局意识到通胀水平高企，未来试图通过其他工具手段刺激经济的同时，降低对通胀的刺激，进而为英镑提供支撑。
美盘时段，风险币种冲高回落，美元指数探底回升。美联储公布的政策声明一如预期，政策声明称，虽然经济恢复温和成长，就业市场状况显示改善迹象，但失业率仍处于高位，因此只要失业率高于6.5%且通胀受控就将维持宽松政策不变。美联储主席伯南克称，美联储购债风险可控，并且只有各项经济指标持续改善才会考虑调整购债规模。美联储维持宽松论调，但认为经济形势好转，美/日盘中走升，欧/美和镑/美冲高回落。欧元/美元盘中刷新日内高点1.2976；美元/日元盘中刷新日内高点96.13。
股市
亚太股市周三(3月20日)收盘涨跌互现。澳洲股市周三收低0.4%，扳回稍早时跌幅，因投资人寄望美联储(FED)将坚持其刺激经济政策。S&P/ASX 200指数跌20.1点，收在4,967.3点，为2月12日来最低。该指标股指上日下跌0.6%。上证综指报2317.37点，上涨59.94点，涨幅2.66%，成交1140亿元；深成指报9317.97点，上涨283.93点，涨幅3.14%，成交888亿元；港股恒指报收22256.44点，上涨214.58点，涨幅0.97%。台湾股市今日收挫0.52%报7,798.03点；韩国综合股价指数收报1,959.41点，周二收报1,978.56点。
欧洲股市周三(3月 20日)收高，从连续三个交易日的跌势中反弹，因投资者押注决策者正在找到塞浦路斯救助问题的解决方案，不过一些交易商对在目前价位买入股票发出警告。泛欧绩优300指数升0.3%，报1,198.88点；欧元区绩优 50指数涨1.4%，报2,708.90点。英国FTSE 100指数收跌0.13%，报6,432.70点。德国DAX指数涨0.68%，报8,001.97点。法国股市CAC 40指数上扬1.43%，报3,829.56点。欧洲银行股领涨大盘，因市场预期决策者将找到塞浦路斯融资危机的一些解决方案，以防范该国问题产生重大影响。尽管出现塞浦路斯问题，但投资者仍对欧洲股市前景仍持长线看多立场。
英国股市周三(3月20日)收跌，矿业股承压，同时交易员认为市场在美联储(FED)公布政策声明前维持谨慎态度。英国FTSE 100指数下跌8.62点，跌幅0.1%，报6432.70点。个股方面，ENRC下跌1.9%，成交量是90日均值的1.5倍，此前哈萨克斯坦矿场要价15亿美元，使得该公司在2012年遭受亏损。Anglo American股价下跌2.6%，与Aviva，汇丰银行和InterContinental Hotels同时收跌，而该公司公布的股利分配也没能吸引投资者。Barratt Developments上涨6.6%，其中Taylor Wimpey, Redrow ，Bellway 和Persimmon 股价攀升 4-6.1%不等。IG Index市场分析师Chris Beauchamp称，"美联储公布货币政策之前市场维持谨慎。尽管投资者预期美联储不会改变任何政策，但是他们担心美联储官员对通胀的态度严厉。"
美国股市周三(3月20日)攀升，标普500指数结束三日连跌，因美联储(FED)表示继续支持经济，令投资人感到安慰。 道琼斯工业指数升55.91点，涨幅0.39%，报14,511.73点。标准普尔500指数收高10.37点，涨势0.67%，报1,558.71点；纳指升25.09点，涨幅0.78%，报3,254.19点。从年初迄今，道指上涨10.7%，标普500指数升9.3%。个股方面，Lennar股价跳涨4.8%，收报43.40美元，此为2007年6月来的最高收盘水平。费城地产股指数急升2.8%，至197.17，此为2007年7月来的最高收位。Adobe Systems Inc股价跳升4.2%，报42.46美元，上日公司上调全年经调整后的盈利预估。联邦快递(FedEx)股价劲跌6.9%，报99.13美元，录得2011年9月来最大单日百分比跌幅，此前公司将其全年预估下调，且表示季度获利大跌31%，因重组成本及空运快递业务疲弱。房屋类股涨幅居前，此前Lennar Corp 公布的第一季盈利远优于分析师预期，因利率较低及租屋活动上升，令房屋销售增长。道指盘中触及纪录高位，但收盘水平没有再创纪录。对美联储未来几年将维持利率在纪录低位的观点推动股市今年攀升，加之美国经济显示复苏加速的迹象。美联储(FED)周三继续推进其透过大规模购债刺激美国经济的努力，称失业率仍然太高，但称将把政策带来的风险纳入考量。日内美联储发表声明及主席伯南克发表讲话，同时市场正应对塞浦路斯银行业的问题，后者是欧债危机升级的最新事件。塞浦路斯领导人周三举行危机会议，讨论如何避免金融崩溃，周二该国议会否决了向银行存款征税的议案。投资人担忧塞浦路斯银行系统崩溃将令欧洲整体信贷状况收紧，且将成为欧元区走出经济危机的崎岖道路上的另一障碍。
沪深两市周三(3月20日)早盘双双高开，早盘一汽轿车率先发力，带动汽车板块领涨大盘，随后，中信银行带动银行板块启动，午后地产、券商、水泥等板块也适时加入多方队伍，方正证券(7.96,0.72,9.94%)强势涨停，沪指在年线上方止跌反弹，成功收复2300点整数关口。值得注意的是，50ETF基金进入涨幅榜前列，这足以说明今天的上涨是大盘权重股主导的，两市成交量较昨日明显放大。截止收盘，上证综指报2317.37点，上涨59.94点，涨幅2.66%，成交1140亿元；深成指报9317.97点，上涨283.93点，涨幅3.14%，成交888亿元。从盘面上看，今日股指呈现震荡上行走势，市场表现较为强势。涨幅榜上，方正证券一度攻击涨停，招商证券、海通证券、中信证券、国海证券等纷纷走强，板块呈现普涨走势。旅游板块盘中走势也较为活跃，其中中国国旅涨7%，张家界、丽江旅游、世纪游轮、中青旅等纷纷跟随大涨。汽车板块也涨幅，居前，其中国机汽车、一汽轿车、长城汽车、东安动力纷纷大涨，汽车板块受3.15事件大跌后迎来报复性反弹，后市能否延续还有待观察。整体来看，行业板块呈现普涨走势，短期行情预计较为乐观。从技术上看，周三股指早盘微幅高开，盘中在券商等权重股走强带动下震荡上攻，日K线呈现长阳走势，成交量出现明显放大，指数成功突破下降通道下轨，以及20日均线，后市注意观察50日均线压力附近情况，以及后市权重股走势，以及量能变化。操作上，不用急于追高，等待市场反弹信号确认。从消息面看，国内方面，IPO大考首批答卷陆续递交，排队企业将掀撤单潮；国内油价最快6天后下调国际原油大跌2%；央行报告：居民投资意愿上升；融资融券客户准入门槛将降；证监会专设新三板窗口；国际方面，塞浦路斯议会投票否决了征收银行存款税以获得欧盟援助贷款的计划，美国最新公布的新屋开工和营建许可数据均利好，周二美股收盘涨跌不一。市场人士分析，大盘今日的强劲反弹向市场释放了两大信号，一方面，大盘昨天最低探到2232点，基本上到达市场调整的目标位，而今天市场出现强势拉升的走势，表明市场调整基本到位。另外一方面，今天市场强势拉升之后，将会面临60日均线的压制，但是市场未来想要走的更高，需要更多的积极因素，市场未来选择震荡上扬的可能性较大。 后市展望，国都证券表示，整体而言，短期A股仍面临"经济弱复苏+货币政策逐步收紧+不确定因素叠加"的相对不利环境。而新一届各级政府部委的履职表现、新任证监会主席监管思路，及春季开工旺季后的经济复苏强弱信号尚需等待。综合来看，触及本轮回调低点后迎来技术反弹，改革顶层设计值得期待。中投证券认为，从货币政策的目标来看，前期出现的宏观流动性的边际负面力量在减弱，但正面力量仍然不足，尚难成为股指向上的推动因素。同时，前期起支撑力量的个人投资者情绪可能将逐步产生中期拐点，对股指的稳定力量可能逐步减弱。而基金和产业资本短期可能更多体现为拖累因素。在这种背景下，我们建议短期不必着急，先等股指的稳定力量逐步增强之后入场不迟。
债市
因此前公布的2013/14年英债标售计划低于预期，而且英央行(BOE)新的政策任务提高了央行将扩大购债规模的机率，英国国债周三(3月20日)逆转表现不及德债的走势。盘初英债走势落后于德债，因英国央行最新会议记录显示，支持扩大购债规模的决策者人数与2月会议一致。但稍后英债反弹，因英国财政大臣奥斯本宣布英央行的一项新政策任务，在英国债务管理局(DMO)将2013/14财年英债发行量从2012/13财年的1,648亿英镑大幅削减至远低于预期的1,510亿英镑后，英债进一步受到提振。奥斯本指出，"英央行政策任务的调整，证实了通胀将在一段时间内高于目标的观点。"英国财政大臣奥斯本在年度预算声明中称，英国央行应继续保持2%的年通胀率目标，较低和平稳的通胀增长不足以推动经济的繁荣。奥斯本宣布的英国央行新政策任务也承认，可能需要进一步扩大"非常规货币政策工具的规模"，诸如央行已经开始实施的大规模购债计划。英债和德债因市场押注决策者将找到塞浦路斯债务问题的最终解决方案而受到打压。英国10年期国债较可比德债 收益率差当日略微走阔至49个基点。
因部分投资者相信，决策者最终将找到塞浦路斯债务问题的解决之道，从而削减对低风险国债的敞口，德债周三(3月20日)走低。在周二议会拒绝以征收存款税作为换取欧盟救助的条件后，塞浦路斯寻求从俄罗斯获得新贷款以避免违约。尽管尽德债回吐本周录得的部分涨幅，但几乎没有市场人士认为，德债会大幅走低，因塞浦路斯未来能否留在欧元区的前景不确定，且市场担心一旦银行恢复营业，将出现挤兑。Merrion Stockbrokers的首席经济学家Alan McQuaid表示，"德债之前表现不错，因此，部分市场人士认为可以锁定获利。总的来说，市场可能认为，如果俄罗斯向塞浦路斯提供资金，最初的问题将得到缓解。"另外，相比今年稍早进行的同类标售，今日进行的新10年期德债标售获强劲需求，得标利率为2012年7月以来最低。二级市场，10年期德债收益率上扬4个基点，报1.39%，略高于周二触及的年内低位1.34%。塞浦路斯的银行今日仍然关闭，且该国官员称，银行将在周四和周五继续关闭。交易商表示，许多投资者正在观望，对银行恢复营业后将出现挤兑的担忧是否会成真。任何银行挤兑的迹象将加剧危机意识，使焦点转移至意大利和西班牙，看这两个国家是否由遭受连带影响的迹象。塞浦路斯乱局已促使投资者抛售其他欧元区二线国家国债，西班牙和意大利国债收益率面临的上行压力预计仍将保持高企。尽管预期将面临更大的压力，但股市反弹和预期欧洲央行的购债承诺将遏制危机扩散，这扶助限制西班牙和意大利国债收益率涨幅。10年期意大利国债收益率 跌7个基点，报4.64%。10年期西班牙国债收益率 回落4个基点，报5.0%。
美联储周三(3月20日)表示，在就业市场出现明显改善前保持每月向经济注入850亿美元资金，但美联储主席伯南克指出，随着经济改善，可以调整购买进度。伯南克在为期两日货币政策会议后的记者会上表示，尽管持续低利率会有风险，但目前美联储能够控制这些风险。伯南克称，"从委员会的观点来看，这些成本仍是可控的，但将继续监控，在决定购买资产规模、进度和组成上，委员会将继续适当考量可能的功效和购买的成本。"分析师表示，美联储的声明没有意外。Haverford Trust Co投资长Henry Smith表示，"我们一直且将继续相信美联储，事实上，美联储对此已下了决心，在可预见的未来，这就是政策的全部了。"国债价格因美联储声明而小幅缩减跌幅，但当日仍下滑。本周美国国债价格上涨，因投资人担心塞浦路斯为获得国际援助而向银行存款征税的做法可能被意大利和西班牙等欧元区国家效仿。塞浦路斯议会周二以压倒性多数否决了上述非常不受欢迎的提议，目前该国正寻求从俄罗斯获得新的贷款，以避免金融崩溃。法国兴业银行(Societe Generale)美国国债交易员Greg Faranello表示，"目前人们有些认可，从短线看，市场可能走得有些过远，但这并不意味着将会出现直线回落。"多家银行已经在本周伦敦银行同业拆息(LIBOR)中上调了报价，引发一些人士担心银行和投资人可能再度缩减在欧元区的贷款。尽管如此，交易商表示，还没有看到塞浦路斯问题可能蔓延的迹象。道明证券短期利率交易部门主管Kenneth Silliman表示，"有一些账户出现观望，但还不是系统性问题。"Silliman称，上涨部分可能是受市场驱动，以及因欧洲美元利率期货周一和周二遭抛售影响，而不是基本面因素影响。美国两年期国债收平，报100，收益率报0.246%；美国五年期国债下跌02/32，报99-26/32，收益率报0.792%；美国十年期国债下跌09/32，报100-19/32，收益率报1.936%；美国三十年期国债下跌24/32，报99-04/32，收益率报3.170%。
商品市场
美联储周三公布的政策声明一如预期，政策声明称，虽然经济恢复温和成长，就业市场状况显示改善迹象，但失业率仍处于高位，因此只要失业率高于6.5%且通胀受控就将维持宽松政策不变。现货黄金最高触及1614.60美元/盎司，最低下探至1602.94美元/盎司，收报1605.64美元/盎司，较上一交易日1612.50美元/盎司下跌6.86美元/盎司，跌幅0.43%。
COMEX 期金周三(3月20日)放量微跌，此前美联储(FED)发布最新政策声明，重申宽松货币政策立场，并将首次升息时间预期推后了两年，但欧元涨势为金价提供了支撑。COMEX 4月期金下跌0.36%，报1,605.50美元。最新声明显示，美联储将维持大规模购债以刺激美国经济的计划，尽管数据显示美国经济成长有所改善。但决策者将监测政策带来的风险以及降低失业率的进展。尽管政策声明公布后金价下跌，但大致维持在窄幅交投区间，因欧元走强而得到支撑。汇丰首席商品分析师James Steel称，"对我来说，这一声明对黄金的影响为中性。"金价从前一交易日触及的三周高位回落，反映一些投资者乐观认为塞浦路斯危机可能不会进一步在欧元区蔓延。在塞浦路斯议会拒绝欧盟救助条件后，该国领导人仍在努力避免陷入金融崩溃，投资者等待替代解决方案的出炉，市场仍保持冷静。欧元兑美元从四个月低位反弹，因对塞浦路斯将出现金融崩溃的忧虑缓解，该国请求俄罗斯提供新贷款。在美国联邦公开市场委员会(FOMC)会议结束后，美联储主席伯南克举行了记者会，但金价对其言论没有作出反应。他称，"只有在就业市场情况出现明显改善时，才会调整资产购买规模。"美联储并表示，将维持低利率的计划从之前的至2013年推迟至2015年。当被问及伯南克的讲话是否影响金价时，Heraeus Precious Metals Management的贵金属交易商David Lee称，"我确实认为没有影响，人们仍在消化他的讲话。你需要更多的数据点，我认为这正是伯南克的意思。所以还是让我们看看明天的一周初请失业金数据吧。"由于美联储重点关注美国就业情况，Lee称长线黄金买家可能将观望周四出炉的一周初请失业金数据是否持续好转，然后才会买入黄金。全球最大黄金上市交易基金(ETF)SPDR Gold Trust 的黄金持有量周二上升2.708吨，至1,222.162吨，这是2月初以来首次单日持有量上升。
日K线图显示，NYMEX 4月原油期货收于带上下影线的小阳线。亚洲时段和欧洲时段，原油价格持续震荡；纽约时段时段早盘原油价格急剧走弱，后快速反弹。NYMEX 4月原油期货盘中最高触及93.60美元/桶，最低下探至92.47美元/桶，上涨0.80美元，收于92.96美元/桶，涨幅0.87%。
本交易日重点提示
美联储隔夜公布的政策声明一如预期，称只要失业率高于6.5%且通胀受控就将维持宽松政策不变。美联储主席伯南克(Ben Bernanke)在讲话中维持了其一贯的宽松论调，认为美联储购债风险可控，且只有各项经济指标持续改善才会考虑调整购债规模。因而美国的经济数据表现仍将成为近期市场焦点。此外，欧元区塞浦路斯议会本交易日将就援助方案再度进行审议，其结果仍吸引投资者眼球。
经济指标及关键事件方面，周四将公布，12:30 东京 日本财务省财务官中尾武彦和数位学者在一次研讨会上发言；17:30 英国 2月季调后零售销售指数；19:00 英国 3月CBI工业订单预期差值；20:30 加拿大 1月零售销售；20:30 美国 上周季调后初请失业金人数；20:58 美国 3月Markit制造业采购经理人指数初值；22:00 美国 2月NAR季调后成屋销售；22:00 美国 2月谘商会领先指标；22:00 美国 3月费城联储制造业指数。
FX168编辑部
2013-3-21