北京时间9月6日周五20:30,美国劳工部劳动统计局将公布美国8月非农就业报告,其中非农就业人口和失业率两项数据最受关注,对美联储降息以及幅度,美国经济是否衰退有重要指引。
// 两大数据情况 //
Wind数据显示,美国7月新增非农就业人数为11.4万,创近一年来最低,新增就业人数实现两连降,就业情况有所恶化。
此外7月份失业率达到4.3%,创出近年来新高。趋势上3月份以来,美国的失业率一直处于上升中,随着失业率持续大幅增长,冲击了市场对美国经济软着落的信心。
不过目前经济学家预计,美国8月非农就业新增人数将回升至16.5万,高于7月的11.4万。但绝对值仍低于20万的荣枯标准线。由于预期新增非农就业人口较低,美联储降息预期可能增强,美元指数遭受利空冲击可能性较大。
IG分析师Tony Sycamore表示:“如果美国8月失业率降至4.2%或以下,意味着失业率阶段性触顶,预计将会冲击美联储降息预期。
美国就业增长正在放缓,经济学家Anna Wong 及其团队表示,“非农就业人数可能会从 7 月份令人失望的数据中有所改善,但美国劳工统计局对 2024 年 3 月基准期的早期估计下调了 81.8万,这可能让美联储官员不太愿意相信初值。”
// 美经济衰退担忧引发全球崩盘 //
9月3日,美国8月ISM制造业PMI为47.2,低于预期47.5。加剧了人们对美国经济衰退的担忧。标普全球市场情报首席商业经济学家克里斯·威廉森表示:“PMI数据进一步下滑表明,制造业在第三季度中期对经济的拖累作用进一步增强。前瞻性指标表明,这种拖累作用可能会在未来几个月加剧。”
对于衰退的担忧,9月3日美股大跌,三大股指跌幅均超过1.5%,其中纳斯达克指数跌幅最大达3.26%,创今年以来第三大单日跌幅。受此影响,9月4日周三亚太市场日经225、韩国综合指数均大幅低开,截至收盘日经225大跌4.24%,韩国综合指数下挫3.15%。可见美国经济衰退担忧,引发多数国家股市跟着崩盘。
9月4日美股下跌减缓,但纳指和标普500指数仍以下跌报收。Wind行情显示,两个交易日纳指累计跌幅达3.55%,跌破重要支撑位,下跌趋势再起。
美国8月ISM制造业是9月公布的首个美国经济重要指标,紧随其后明晚即将公布的非农就业人口和失业率数据更为重要,对美国经济是否衰退,美联储9月降息幅度都有重要指引,有望再度引起市场大波动。一旦数据较差低于预期,大概率会再度引起全球市场崩盘。BMO资本的伊恩·林根表示,最近失业率上升后的担忧使交易员“紧张不安”,将直到周五就业数据的公布。
知名机构分析师Yeap Jun Rong表示,在鲍威尔的杰克逊霍尔演讲之后,美联储9月降息已成定局,但通胀的进一步降温,可能会给美联储在即将到来的议息会议上大幅降息提供余地,特别是如果劳动力市场出现比预期更严重的恶化。仍然预计在2024年剩余的三次FOMC会议上会有更谨慎的(25个基点)降息,但如果经济状况比预期更弱,大门将为更大幅度的降息敞开。
// 降息落地对市场影响 //
一旦美联储开启降息,意味着降息周期的来临,后期将持续降低利率,对全球市场都有重大影响。
Wind数据显示,以2000年以后来看,当降息是在经济有弹性的增长背景下进行的,而不是经济急剧放缓的情况下,美股的表现往往要好得多。而一旦经济确认衰退,即使降息美股也带动多国股市出现大跌。如:
2000年互联网泡沫破裂,美国经济进入衰退。美联储从2001年初开始连续13次降息刺激经济。将利率从6.5%降至1%,这期间美国三大股指、欧洲三大股指、日经225指数、美元指数等均大跌,并且普遍跌幅超过20%。
2007年~2008年美国次贷危机爆发,并迅速蔓延成国际金融危机。美联储从2007年9月开始大幅降息,经过10次将利率从5.25%降至0.25%。同样美联储降息没能改变美股、欧洲股市、日经走势,整个降息期间这些股指累计都大跌30%以上。
不过2019年全球经济放缓,8月美联储开启降息,随后2020年至2022年疫情爆发,美联储紧急降息至接近零利率,并启动大规模量化宽松政策。使得上述股指在短线大跌后逐步收复失地,最终突破创出新高。
可见不同背景下,美联储降息各类资产表现差异大。不过三轮降息下黄金是唯一的强者,每轮降息中均实现大涨,此外石油也不错,两次大涨,一次下跌。
华尔街知名空头——摩根士丹利首席美股策略师Mike Wilson发声警告,除非美联储降息幅度超预期、经济走强或引入额外政策刺激,否则股指在未来6-12个月的回报将极其有限,投资者应继续选择优质美股股票。
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