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刚出ICU,就来大牛市?5200亿热钱“东南飞”,创10年新高!德尔塔仍在肆虐,资金在赌什么?牛市真的不远?

提供者 券商中国 股市2021年9月2日 16:01
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刚出ICU,就来大牛市?5200亿热钱“东南飞”,创10年新高!德尔塔仍在肆虐,资金在赌什么?牛市真的不远?
提供者 券商中国   |  2021年9月2日 16:01
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最惨烈时刻过去?

东南亚地区的疫情仍在肆虐,但资金却疯狂涌入股市,赌下一个牛市?刚刚过去的8月,东南亚市场出乎意料地成为了全球表现最好的股票、外汇市场之一,马来西亚泰国股市走得最为强势。

这背后自然离不开资金的涌入,据彭博数据显示,海外资金8月净流入泰国股市,是今年以来的第一次。另外,据EPFR数据显示,今年以来,包括东南亚在内的新兴市场股市基金累计流入已超过810亿美元(约合人民币5200亿元),或将创出自2010年长达10年的净流入新高。

资金涌入东南亚股市,或许在押注疫情最惨烈的时刻已经过去。目前印尼、泰国、新加坡等国家疫情已经得到了控制,正逐步解封,马来西亚的疫情峰值或许已经出现。在疫情边际改善的时点,市场资金开始博弈后续各国的经济刺激政策和经济复苏。

上一个案例是印度股市,在疫情控制后,印度股市一路狂飙,不断刷新历史高点,自2020年疫情爆发初期以来,印度SENSEX30指数的累计涨幅已超过123%。

外资“下注”东南亚股市

部分嗅觉敏锐的资金开始潜伏东南亚股市,预期在疫情见顶后,当地股市跟随经济复苏而启动新一轮行情。

尽管东南亚地区的疫情仍在肆虐,但当地资本市场却开始走强。在刚刚过去的8月,东南亚市场出乎意料地成为了全球表现最好的股票、外汇市场之一。其中,MSCI东南亚指数8月的累计涨幅超过了5%,为过去9个月以来的最大单月涨幅。同期,马来西亚林吉特、泰铢和印尼盾也跻身了新兴货币涨幅榜的前列。

令人不解的是,疫情肆虐越严重的地区,股市似乎走得愈发强势,马来西亚便是其一。自8月4日富时马来西亚综指创下年内低点1483.73点以来,随后该指数出现了一波强劲的深V反弹,一路走高,9月1日盘中一度突破1600点,期间最大涨幅已超8%。

另外,泰国股市也走得非常强劲,自8月中旬以来,泰国SET指数连续拉升,罕见走出了8连阳的强势行情,9月1日盘中更是创出2019年11月以来的新高,期间的累计最大涨幅达8.7%。

东南亚股票市场突然走强的背后,自然离不开资金的涌入,除了本国资金以来,海外投资者也开始抄底、布局东南亚市场。根据彭博汇编的数据显示,2021年8月,泰国股市吸引了自去年12月以来的首次月度海外资金流入,而同期海外基金还增持了马来西亚、印度尼西亚、菲律宾等国的股票。

另外,据EPFR数据显示,今年以来,包括东南亚在内的新兴市场股市基金累计流入已超过810亿美元,如果这一趋势保持到年底,将创出2010年以来净流入的新高。渣打银行全球研究主管Eric Robertsen表示,包括东南亚在内的新兴市场相对美股的折价幅度达到约40%,资金的悲观情绪过度了,目前这类资产看起来很有吸引力。

此前的悲观情绪主要来自于肆虐的疫情,尤其是东南亚市场,今年5-7月期间,因德尔塔变异病毒的迅速蔓延,使得东南亚地区成为全球疫情的重灾区,在彭博社最新披露的全球抗疫实力榜单中,该地区排名垫底。受此影响,各国股市一度遭到资金抛售,连续下行,MSCI东南亚指数5-7月期间一度大跌超7%。

目前来看,资金悲观情绪正在褪去,开始重视东南亚等新兴市场的投资价值。分析人士认为,全球经济稳步复苏、大宗商品需求旺盛以及估值较低都将对新兴市场形成利好,国际投资者配置的趋势或将继续。

疫情最惨烈的时刻,正在过去?

对于东南亚市场而言,恐慌情绪消散的主要原因是,各国疫情已经或正在出现高点,后续将逐渐得到控制。

首先来看泰国,第三波疫情已经在8月13日出现了高点,每日确诊病例数持续下行,9月1日的确诊病例数为14802例,相比8月13日高点减少超9000例。

随着疫情得到控制,泰国于9月1日迎来了“大解封”。据泰国新冠疫情管理中心的通知,自9月1日起,放宽部分防疫限制措施,以帮助受疫情影响的餐饮服务业和经济,餐厅将可对完成2剂疫苗接种者或持病毒检测阴性证明者开放堂食,商场、理发店和公园等娱乐休闲场所可在遵守防疫规定的前提下重新开放。

泰国财政部长和工业部长对政府放宽防疫限制表示有信心,将有助于经济逐步恢复正常,重回正轨,也将有助于制造业活动的整体恢复。

另外,全球的“半导体重镇”马来西亚的疫情高峰似乎也已出现。9月1日,马来西亚新增确诊病例数18762例,相比前一日减少超2000例,相比8月26日的最高点减少近6000例,单日新增的下降趋势已经出现。

疫情见顶回落的同时,马来西亚尝试放宽巴生河流域(Klang Valley)的社交限制,这一区域是该国的经济中心地带,该地区的人口约有650万人,是马来西亚人口最多的地区。

如果马来西亚疫情得到控制,逐渐解封,全球半导体产业链都将“喘一口气”,全球汽车厂商的“缺芯”焦虑也将得到缓解。目前来看,马来西亚的疫情形势正在朝着好的方向发展,嗅觉敏锐的资金也开始布局该国股市。

在东南亚地区,疫情回落最明显当属于印尼,7月中旬,印尼的单日新增确诊病例超5万,超过印度,成为全球疫情的“震中”。此后,疫情逐步得到控制,一路回落至9月1日的新增10337例。

对此,印尼总统佐科表示,目前每日新增确诊病例数比高峰期下降78%,医疗资源紧张状况得到有效缓解,政府决定将爪哇岛和巴厘岛部分地区限制措施级别由4级下调至3级,相关地区的商场和购物中心、餐厅等公共场所将陆续有条件开放。

随着疫情限制防控,印尼的经济将迅速恢复,印尼经济改革中心经济学家尤素福认为,印尼经济增长50%以上源于公共消费贡献,这是印尼较好实现后疫情时代经济复苏的优势所在。

除此之外,越南、缅甸、菲律宾、新加坡等东南亚国家的疫情也已经或正在出现高点。国际投行的分析人士表示,随着新增病例减少,限制放宽、重新开放的主题已在整个东南亚蔓延,各国政府或将推出一系列刺激政策,尽快恢复经济,新的政策也将推动各国市场进一步上行,全球投资者就有望回补此前减持的仓位。

印度大牛市的指引

在东南亚疫情边际改善的时点,市场资金已经开始下注、抄底,博弈后续各国的经济刺激政策和经济复苏。

其实,从受困于疫情,到走出疫情的两个阶段,资本市场的大跌、大涨都会非常明显,这一点可以参考此前疫情的“震中”印度。

今年上半年,印度疫情肆虐,单日确诊病例数一度超40万,几乎造成全国封锁,经济活动几乎全面停摆。当时印度股市资金持续流出,2月16至4月22日期间,印度SENSEX30指数的累计跌幅超10%。

当印度疫情出现峰值后,股市开始企稳走高,资金持续大幅净流入,与此同时,印度央行持续宽松的货币政策,印度政府出台了一系列经济刺激计划,其中包括总额高达5700亿卢比的汽车领域的生产激励计划,推动了印度股市持续攀升,不断刷新历史新高。9月1日盘中,印度SENSEX30指数再创历史新高,达到57916.5点,相较4月低点的累计涨幅超20%,自2020年疫情爆发初期以来,印度SENSEX30指数的累计涨幅更是超过123%。

期间,国际投资者加速进入印度股市,也是印度股市上涨的因素之一。数据显示,4-6月份,外国资金净流入印度股市达175.7亿美元,与去年同期的65.6亿美元相比,大幅增长168%。

疫情得到控制、经济刺激政策的叠加之下,印度的经济复苏势头非常强劲。据8月31日公布的数据显示,印度今年第二季度(4月至6月)经济同比增幅达20.1%,成为印度自1996年开始公布季度经济数据以来最大幅度的增长。

而这一幕,似乎又要在东南亚地区重演,疫情回落-封锁解除-政策刺激-经济复苏预期,使得各国股市触底回升,吸引国际资金流入、抄底。未来东南亚地区的故事,能否复制印度股市的强劲走势,仍取决于经济复苏的动力。

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