英为财情Investing.com - 隔夜美联储的会议纪要引爆市场，与会委员似乎认为，今年内就可以开始逐步缩减月度资产购买规模了。虽然美联储一直让市场为疫情以来的首次Taper做好准备，但是隔夜市场的表现仍然反映出了投资者的慌乱。
此前，美联储一直在保持每月购买至少1200亿美元的债券，以压低长期利率，刺激经济增长——而这些购债行动，一直是股市和债市的重要支柱。然而，最新的会议纪要显示，有一些委员已经开始催促美联储尽管缩债，而且市场预期，美联储将会很快开始慢慢减少购债，然后在2022年的某个时候完全退出。
在FOMC会议纪要发布后，美国三大主要股指下跌，美国标准普尔500指数跌超1%，尾盘跌势扩大。与此同时，美元兑欧元、澳元和新西兰元周四升至九个月高位，削减购债通常对美元有利，因这意味着美联储不会向金融体系注入大量资金。此外，美国十年期国债收益率周三下跌。
那么，在市场讨论Taper为时已久的背景下，当真的到了“动真格”的时候，市场会不会出现过激的反应？这是投资者急于弄清楚的。
Taper对市场肯定会有影响，但不会太大？
影响当然会有，毕竟投资者一直在寻找美联储缩减购债的线索，然而在这个过程中标普500指数已经从2020年3月的底部上涨了一倍多，这期间，购债计划一直是市场的关键支撑。
Leuthold Group的首席投资策略师Jim Paulsen表示，“我认为缩债会从明年3月开始，而就像你看到的那样，这很大程度影响了市场。”他指出，多项指标显示，市场对预期中的Taper做出了反应，基于市场的通胀指标有所回落，大宗商品价格出现了横盘走势，而收益率曲线趋平。股市方面，小盘股、周期性股、跨国企业、新兴市场股票等，均出现了回落。
而更为重要的是，当美联储彼时开启购债的时候，很大程度地影响了美国的货币存量，而今年以来，它正在快速下降，尽管美联储仍在继续购债，但是收益率已经从1月份的1.4%位置下滑。分析师认为，从本质上来看，货币存量增幅的回落，可以显示出美联储购债计划的影响正在减弱。市场似乎已经消化了此前的这些利好措施，而一旦美联储开始缩债，市场可能也不会作出过分的反应来。
另外一方面，一些分析师也认为，美联储内部支持Taper的声音仍不是大多数，尚无法形成真正的行动。
杰富瑞的经济学家Thomas Simons指出，7月的会议纪要表明，“更早更快缩减购债”的观点并不是美联储官员的普遍观点，事实上，这个观点尚未成为美联储内的主流观点，“FOMC仍在讨论缩债的过程中，在他们决定公布以前，还有很多工作要做”，也就是说，缩减构债规模或从今年开始，但9月就宣布显然为时过早。
而且，市场目前的共识是，美联储的缩减购债行动，不会太早启动，而在购债完全停止之前，不会有加息行动出现。
美联储要如何规避Taper带来的市场波动？
美联储曾经有非常糟糕的退出QE“前科”，时间回到2013年，当时在市场多次反对的情况下，时任美联储主席伯南克（Ben Bernanke）在公开讲话下直接讨论缩减购债，令市场大惊失色。那么，为了避免一个恶性的退出，美联储应该做些什么？目前分析师的共识是——沟通，非常重要。
蒙特利尔银行的首席投资策略师Yong - Yu Ma表示，当如此大规模的购债要结束时，肯定是会带来一些不确定性的，市场投资者会观望一段时间。所以，让市场相信决策者是根据数据做出的科学决策相当重要。这位分析师指出，美联储可能在后市采取更为保守的路线，但采取灵活的措施，也就是说，一个不那么教条主义的美联储，有望给市场更多的信心。
市场投资者的焦点目前转移到了下周的杰克霍尔央行年长年会上，人们可以借此进一步了解美联储的下一步举措。
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