突发资讯
0
无广告版。升级英为财情Investing.com体验,最多立省40% 查看详情

苹果、特斯拉股价暴涨的真正原因是这个?

提供者 Investing.com (英为财情Investing.com )股市2020年9月2日 18:36
cn.investing.com/analysis/article-200456240
苹果、特斯拉股价暴涨的真正原因是这个?
提供者 Investing.com (英为财情Investing.com )   |  2020年9月2日 18:36
已保存。查看收藏列表
此文章已保存至您的收藏列表
 

(作者:莫宁)

英为财情Investing.com – 以苹果 (NASDAQ:AAPL)、特斯拉 (NASDAQ:TSLA)为首的科技股最近疯狂上涨。苹果周二4.3%的涨幅,令其市值达到了2.3万亿美元,史上首次超过了整个小盘股市场——罗素2000指数的整体市值。

分析师在挖掘背后的原因,其中一个此前未被市场提及的观点最新进入了主流视野:做空伽马(Gamma)。

“做空Gamma

机构IPS Strategic Capital、财经博客The Bear Traps Report在周一都指出,市场对大型科技股看涨期权的旺盛需求,令做市商做空Gamma已经到了一个非常极端的程度,形成了一个令成交量和股价同时上涨的循环。

为了理解做市商做空Gamma的行为,先来看看什么股票期权定价涉及的两个概念, Delta和Gamma。

Delta指的是期权价格变动与标的资产价格变化的比率,衡量的是期权价值对标的资产价格变化的敏感度。如果股票价格上涨1美元,而该股票的期权价格随之上涨了65美分,那么Delta值为0.65。

Gamma则是指,当标的资产价格变化一个单位时Delta的变动量,衡量的是Delta值对标的资产价格变化的敏感度。一般来说,期权到期时间、期权执行价格等因素都会影响Gamma。

站在做市商的角度来看,他们需要进行对冲风险管理。做市商并不想承担标的股票价格变动的风险,他们的目标只是赚取期权出售以及交易所产生的佣金。

所以,当标的股票的Delta是0.5的时候,做市商每卖出2张看涨期权,只需要买入一股股票来对冲:股票上涨 1美元,意味着交易商在2张看涨期权中各亏损50美分;但同时买入了1股股票,获得了1美元的收益。这样的话,做市商就实现了风险对冲。

然而,如果Delta从0.5升至1,做市商就需要再买入一股标的股票来进行对冲。换句话说,当Delta上升幅度超过预期,做市商就需要做空Gamma,买入更多的股票进行对冲。

期权对冲:既可载舟,亦能覆舟?

可以肯定的是,投资者在大量地买入看涨期权。根据Sundial Capital Research的数据,上周美国所有交易所中,交易买入的看涨期权比看跌期权多出了2200万张,高于6月份创下的历史纪录。

正如The Bear Traps Report所说,过去15天以来,苹果、特斯拉等股票期权的做市商已经变得非常紧张,买家大量的需求涌入,做市商不得不提高看涨期权价格;而随着Delta值的上升,做市商做空Gamma已经到了极端的程度。

对于大型科技股看涨期权的需求已经产生了溢出效应。IPS Strategic Capital首席交易员Pat Hennessy指出,在单只股票看涨期权“流动性相对欠缺”的情况下,投资者开始买入了标普500指数纳斯达克100指数等“替代品”。为了对冲,做市商也一直在买入这些基准股指的看涨期权。

问题在于,如果做空Gamma的对冲策略助长了股价涨势,从逻辑上讲它也能够令价格的跌势恶化。当股票下跌的时候,做市商可能会以更快的速度对对冲头寸进行平仓,引发更大的跌幅。

目前,苹果的股价已经处于其200日移动均线上方近65%的水平,而在2月份市场崩盘之前的大牛市中 ,只高出42%——风险已经不言而喻。

苹果股价走势
苹果股价走势

【本文来自英为财情Investing.com,阅读更多请登录cn.Investing.com或英为财情 App

推荐阅读:

美银分析师:苹果创纪录涨势背后,最强的驱动因素是“动量”

美股仍节节攀升,但是聪明的投资者已经开始进行尾部风险对冲了

梅西百货Q2财报即将发布:今年累跌逾60%,投资者可以抄底了吗?

美股将迎“多事之秋”, 9月份下跌魔咒难破?

苹果、特斯拉股价暴涨的真正原因是这个?
 

相关文章

格隆汇
汽车板块上演飙涨戏码,阴跌数月终回春? 提供者 格隆汇 - 2022年5月17日

今日A股火力全开,不少此前大跌的赛道股板块悉数上涨。早盘,半导体板块抢得头筹,涨幅居前,电池、光伏等赛道股板块尾随其后。午后,汽车板块开始发力,申万二级乘用车涨幅一度超8%。 其...

苹果、特斯拉股价暴涨的真正原因是这个?

添加评论

评论指南

我们鼓励您使用评论,与用户沟通,共享您的观点并向作者及互相提问。 但是,为了获得有价值和期待的高水平评论,请注意以下标准:

  • 丰富对话
  • 保持关注及正确方向。 只发布与所讨论话题相关的材料。
  • 保持尊重。 即使是负面的意见,也可以用积极的外交辞令进行组织。
  • 用标准书写风格。 包括标点和大小写。
  • 注: 评论中如有垃圾和/或促销信息和链接都将被删除。
  • 避免亵渎、诽谤或人身攻击,对于作者或其他用户。
  • 仅允许中文评论。

垃圾邮件或滥发信息的肇事者都将被从网站删除并禁止以后进行注册,这由Investing.com自由决定。

在这里写出您的想法
 
确定删除此图表?
 
发布
 
用新图表更换现在所附的图表?
1000
由于有用户举报,您暂时无法发表评论。我们的编辑将对于您的状况进行审核。
请等待一分钟后再次发表评论
非常感谢您的评论!您的评论正在进行版主审核,可能需要一段时间才会发布在网站上。
评论 (1)
五岳 情
五岳 情 2020年9月4日 8:28
已保存。查看收藏列表
此评论已保存至您的收藏列表
苹果太不值了
 
确定删除此图表?
 
发布
 
用新图表更换现在所附的图表?
1000
由于有用户举报,您暂时无法发表评论。我们的编辑将对于您的状况进行审核。
请等待一分钟后再次发表评论
在评论中添加图表
确认屏蔽

确定屏蔽%USER_NAME%?

如果屏蔽,您和%USER_NAME%都无法看到相互在Investing.com上发布的信息。

%USER_NAME%已成功添加至屏蔽列表

由于您刚刚取消屏蔽此人,因此必须等待48小时才能重新屏蔽。

举报该评论

您举报该评论的原因为:

该评论已被标注

谢谢您!

您的举报将会被发送到管理员进行审核