4月亚洲ETF回顾 | 原油期货跌至负数，中国一季度GDP下挫6.8%

核心要点

• 原油期货价格首次跌至负数；
• 多个新兴/前沿市场相继降息；
• 中国2020年一季度GDP下挫6.8%；
• 中国股票ETF动向：离岸净流出，在岸净流入

主要市场表现

在新冠肺炎的威胁下，全球经济基本上在四月仍处于停摆状态，但股市整体上则有所回升，特别是S&P500反弹了12.7%，年初至今则下跌9.9%。亚洲主要市场亦出现不同程度的反弹，南韩综合指数（KOSPI）、台湾加权指数及泰国的泰国SET指数分别录得11%至16%的升幅；中国股票市场轻微回升约4%至6%（恒生中国企业指数升4.7%；沪深300指数升6.1%；上证综合指数升4.0%）。新兴市场普遍跟随整体大市造好，当中印度、印尼、巴基斯坦及越南股市各录得约11%至17%升幅（以各自的MCSI国家指数衡量并以美元计算）。

美元于4月变化不大，略为贬值0.03%（以ICE现货指数计算）。亚洲货币兑美元普遍升值，印尼盾于3月下挫12.0%后，4月回升9.7%；人民币兑美元轻微上升0.6%，年初至今贬值1.2%。

贵金属价格整体跟随大市反弹，黄金、白银及铂金上升6%至10%不等。原油价格于4月仍然波动，当中WTI原油期货价格更史无前例地跌至负数，2020年5月期货合约在到期前一日，即4月20日，价格曾跌至每桶-40.32美元。

主要指数、货币及商品表现

菲律宾、巴基斯坦、中国、俄罗斯及多个新兴/前沿市场相继降息

• 菲律宾降息50bp─4月16日，菲律宾央行宣布将隔夜逆回购利率下调50bp至2.75％。该行年初至今已合共降息125bp。
• 巴基斯坦降息200bp─4月16日，巴基斯坦国家银行宣布将政策利率下调200bp至9%，该行年初至今已合共降息425bp。
• 中国降息20bp─4月20日，中国人民银行宣布1年期贷款市场报价利率下调20bp至3.85%，此乃中国人民银行今年内第二次降息，对上一次降息是2月份，当时下调了10bp。
• 俄罗斯降息50bp─4月24日，俄罗斯央行宣布将关键利率下调50bp至5.50%，该行指出「我们已改推宽松的货币政策」，本次乃俄罗斯央行于今年内第二次降息。
• 其他新兴/前沿市场的央行亦于4月宣布降息，当中包括肯尼亚、巴拉圭、土耳其、南非、波兰、以色列等。

中国经济数据：中国2020年首季GDP下挫6.8%；3月通胀率回落至4.3%；财新中国PMI及官方PMI同时放缓

• 中国2020年首季GDP下挫6.8%，乃28年来首次录得负增长。
• 中国3月份通胀率为4.3%，较2月份的5.2%放缓。猪肉价格上涨116%，增幅较2月份的135%亦有所放缓。
• 财新中国 PMI由3月的50.1回落至4月的49.4，官方PMI亦由3月的52.0回落至50.8，但仍维持在50以上。

中国股票ETF动向：香港注册的离岸中国股票ETF的录得3亿美元资金净流出；在岸中国股票ETF录得2亿美元资金净流入

• 晨星中国股票基金组别的香港注册ETF录得4月份资金净流出估计约3亿美元，主要来自恒生中国企业指数上市基金  (HK:2828)（02828）及安硕中国ETF (HK:2801)（02801）。中国股票—A股组别ETF则估计有2亿美元资金净流入，主要来自iShares安硕富时A50中国指数ETF  (HK:2823)（02823/82823）。
• 2020年首四个月，晨星中国股票基金组别的香港注册ETF及中国股票—A股组别ETF分别录得8亿美元及14亿美元资金净流出。
• 美国方面，4月份来自iShares China Large-Cap ETF (NYSE:FXI)（FXI）及iShares MSCI China ETF (NASDAQ:MCHI)（MCHI）估计约0.6亿美元的少量资金净流入。Xtrackers Harvest CSI 300 China A-Shares ETF (NYSE:ASHR)（ASHR）估计有3亿美元的资金净流出。

中国股票ETF资金流向估算

Morningstar 晨星亚洲ETF研究总监 Jackie Choy, CFA