英为财情Investing.com – 早在周一美国WTI 5月原油期货价格跌至负值前，美国天然气期货价格就曾经好几次地跌破零的水平。其中，最近一次就在一年前，即2019年4月22日，当时的天然气价跌至了-40美分/百万英热单位。
这是由于供应过剩所致，当时美国第二大页岩油气产区Permian的页岩油开采活动热火朝天。
一年前：天然气崩盘，原油飞上天
一年前，天然气萎靡不振的时候，油价飞上了天。2019年4月22日，美国WTI原油价格达到了近6个月高点，报66.30美元/通，当时特朗普封锁了伊朗的石油出口，人为地导致油市供应收紧。
一年后的现在，情况彻底反转。
本周，随着5月原油合约交割，但市场上没有买家，也没有储存设施存放原油，油价创下了历史性的最差表现。
彻底反转
不过，本周的天然气价格却创下了9周新高，达到了1.97美元，而原因就在石油市场崩盘之中。石油供应过剩引发页岩油开采商减产，相应导致了大量的天然气产量减少，从而改变了其基本面。
因为市场预期天气变冷将提振取暖需求，天然气价格自上周四以来已经持续上涨，而随着油价周一跌至负值，气价涨势加快。
周二获利了结后，天然气价格在周三回升，此前美国第四大产油州俄克拉何马州同意石油开采商在关闭油井后不会丧失租约。
天然气风险咨询机构Gelber & Associates的分析师Dan Myers表示，“最近许多预测认为，到今年年底，干气日产量将下降50至80亿立方英尺，其中很大一部分是因为开采原油时附带的天然气产量的减少。”
库存预期也支持气价上涨
市场对本周的美国能源信息署库存数据也持乐观态度。
根据英为财情Investing.com财经日历数据，分析人士预计天然气库存将仅会增加390亿立方英尺，增幅相比去年同期的920亿立方英尺合2015至2019年的五年均值490亿立方英尺都要小。
库存增幅减少可能是由于天气变冷导致取暖需求增加。
数据还显示，因天气比往常略冷，上周有105个采暖度日数，30年同期均值是74个。
此外，虽然俄克拉荷马州于本周三才做出同意石油开采商在关闭油井后不会丧失租约的承诺，但上周来自石油开采商的干气产量就已经开始下降。
不过，Dan Myers还指出，“正常情况，上周同期的采暖日数水平本来会导致库存减少。”
“但是，公共卫生事件对需求造成了持续破坏，导致在市场上有大量过剩天然气供应，降低了库存预测的准确度。”
寒冷天气的影响被夸大了
Dan Myers还说，尽管“被夸大的春寒导致现在的库存增幅低于去年”，但接下来几周，库存可能加速增加，很快追上平均水平，
能源管理研究所(Energy Management Institute)风险和交易主管Dominick Chirichella也表示，未来11-15天，美国西部和南部的气温应该会升至正常水平的上方。但他补充道：
“西南部会保持最温暖的气温，虽然这种异常的高温会略有下降。随着时间的推移，西北地区的温度会降至更符合当前季节的水平。中西部到东北部的气温会低于正常水平，其中新英格兰最凉。”
期货升水
另一方面，投资者还需关注期货升水。由于市场压住今年夏季的制冷需求，以及2021年1月的取暖需求，天然气远期月份的合约价格与近月即5月合约价格出现了较高的差价。
周三，6月天然气合约价格收于2.05美元。9月即夏季末合约的气价为2.35美元。2020/21年冬季1月合约的气价最高，达到了3.09美元。然而，5月天然气合约价格不到2美元，截至撰稿时报1.886美元。
同时，今年迄今，5月合约价格虽然下跌了11%，但是得益于这几日的涨势，4月以来却上涨了15%。
声明：本文作者Barani Krishnan没有持有文中所述的投资品种。
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翻译：刘川