英为财情Investing.com – 天然气市场上经典的交易剧本是，在现货合约和市场真正的甜蜜点即夏季和下个冬季间创造巨大的价差。原油或其他短期前景已毫无希望的大宗商品也可用同样方法交易。
本周二(4月14日)，5月天然气合约价格跌至两周低点，跌破1.60美元，多头遭到4月3日至7日布局的多头陷阱进一步打击。不过，接下来几个月，牛市可能就藏在1.60美元的水平。
美国能源信息署将于周四(4月16日)公布天然气库存变动数据。根据英为财情Investing.com财经日历数据，库存增幅将是此前一周的两倍，5年均值的三倍，所以天然气价格低迷并不意外。
数据显示，分析人士预计截至4月10日当周天然气库存将增加640亿立方英尺，而截至4月3日止一周为380亿立方英尺。此外，即时是在截至4月3日止一周，380亿立方英尺的实际增幅也超过了市场预期的240亿立方英尺的增幅。
需求可能再次受到一记猛击
能源经纪商ICAP的Scott Shelton说，“我认为对于库存数据市场很焦虑，我们可能看到需求状况进一步恶化。预计库存增幅可能在600亿立方英尺多一点。空头可能等待这个数据给市场一记猛击。”
Energy Management Institute风险和交易总监Dominick Chirichella,持相同看法。
他说，“我对天然气谨慎看跌，未来几周，美国大部分地区的天气趋势仍是变暖。”
但他还指出，“不过，市场上许多人仍预计天然气产量将随着原油产量下降而大幅下降。”
远期合约溢价高的惊人
过去五个交易日，天然气价格累计下跌了14%，抹去了前一个月三天累计上涨18%的涨幅，夏季/冬季风险回报比似乎在不断上升。
虽然5月份的天然气价格合约价格为1.60美元，但从6月份开始的合约价格高的惊人，六月合约价格为1.75美元；7月为1.95美元；8月为2.04美元。
更久点，2021年1月冬季合约的价格为2.88美元，比周三的收盘价高出80%。
休斯顿天然气风险咨询公司Gelber & Associates分析师Dan Myers表示，"大量的冬季买盘加剧了市场的期货溢价，支撑天然气价格在2020年后期几个月的时间复苏。"
疫情影响逐渐明晰
Dan Myers预计，因疫情导致早春商业需求下降，以及管道维护导致出口至墨西哥的液化天然气减少，市场上过剩的供应会继续增加。而且，未来几个月才开始的减产不会对当前产量产生明显影响。
他说，过去几个星期，因为美国要控制疫情传播，员工在家上班，办公楼关闭，工厂关闭，天然气需求受到的影响急剧扩大。
他说，根据Gelber & Associates的模型，每天的需求损失约为50亿立方英尺。
他还表示:
“许多大型终端用户停业，如纽柯钢铁公司最近在路易斯安那州的DRI工厂停产。近期，数据显示，除天气因素外，约15亿立方英尺日需求量降幅来自工业部门，如果工厂长期关闭或经济活动长期停滞，降幅还会扩大。”
除周四公布的美国能源信息署的报告外，Gelber & Associates预计，因为当前天然相对寒冷，下周的公布的库存增幅可能限制在130亿立方英尺，但他还表示，“月底气温上升将导致5月库存增幅增至900至1000亿立方英尺。”
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翻译：刘川