SAIC超越2026财年第二季度预期并上调全年业绩指引

科学应用国际公司（SAIC）公布了好于预期的2026财年第二季度业绩，调整后每股收益为$3.01，营收达18.8亿美元，分别超出华尔街预期的$2.31和17.6亿美元。这家政府服务承包商同时上调了全年营收、EBITDA及盈利展望，提振股价在盘前交易中上涨3.69%至$130.61，接近52周高位。

核心要点

• 调整后每股收益超出预期30.3%，营收超出预期6.8%。
• 有机营收增长约5%，受益于更强的支出转化率和项目执行能力。
• 上半财年表现强劲，SAIC上调了FY27营收、EBITDA及每股收益指引。
• 自由现金流达1.31亿美元，显示出稳健的现金创造能力。
• 管理层表示，"ORBIT项目"有望在三年内实现每年1.5亿美元的运营节省。

公司业绩

SAIC表示，第二季度营收约为19亿美元，同比有机增长约5%。调整后EBITDA为1.93亿美元，利润率为10.3%，调整后摊薄每股收益为$3.01，自由现金流合计1.31亿美元。

公司表示，业绩增长得益于扎实的项目执行、更快的支出节奏，以及情报、航天和国防等领域的强劲需求。合同内增长率（OCG）达9%，远超计划目标，几乎是上年同期增速的两倍。

管理层还强调了公司竞争地位的提升。SAIC表示，本季度合同续签胜率超过90%，新业务胜率达到或超过30%。这些数据表明，公司在巩固现有业务基础的同时，也在积极拓展新业务。

财务亮点

• 营收：18.8亿美元，同比有机增长约5%。
• 调整后摊薄每股收益：$3.01，因上年同期存在有利法律交割收益，同比有所下降。
• 调整后EBITDA：1.93亿美元。
• 调整后EBITDA利润率：10.3%。
• 毛利率：12.6%，反映了公司政府承包业务的商业模式特征。
• 自由现金流：1.31亿美元。
• 净杠杆率：3.0倍，随着EBITDA增长较前期有所改善。
• 合同内增长率：9%，历史平均水平约为2%至3%。
• 订单出货比：本季度为0.6倍，过去12个月滚动计算为0.8倍。

业绩与预期对比

SAIC调整后每股收益$3.01超出市场一致预期$2.31达$0.70，超出幅度为30.3%。营收18.8亿美元超出预期的17.6亿美元1.2亿美元，超出幅度为6.8%。

每股收益的超预期幅度尤为突出，且伴随着两位数的EBITDA利润率和强劲的现金流，表明公司不仅实现了增长，还将增长有效转化为利润。营收超预期幅度虽小于盈利惊喜，但同样表现稳健。

本季度的表现似乎强于普通的超预期结果。管理层表示，业绩受益于支出时间节点的改善、强劲的执行力，以及部分非经常性材料采购（约贡献1%的有机增长）。因此，本季度业绩虽然亮眼，但并非完全没有一次性因素的支撑。

市场反应

SAIC股价在盘前交易中上涨3.69%至$130.61，较前收盘价$125.96上涨$4.65。目前股价较52周高点$142.66低约8.4%，较52周低点$81.08高约61.0%。根据InvestingPro的分析，该股目前估值偏低，市盈率为14.88，市盈增长比率（PEG）为0.54，显示股价相对于近期盈利增长潜力而言具有吸引力。过去六个月，该股已累计上涨37.5%。

股价的上涨表明投资者对业绩超预期和上调指引均持欢迎态度。市场反应理性而非过度亢奋，与这份业绩报告的整体基调相符——执行力强劲，但在订单和下半年利润率方面仍存在一定谨慎预期。

展望与业绩指引

SAIC上调了2027财年营收、EBITDA及每股收益指引。管理层表示，营收指引中值上调2%至72.5亿美元，有机增长预计在0%至2%之间。调整后EBITDA指引中值上调4%，对应利润率区间为10.3%至10.5%。

公司还表示，预计全年自由现金流不低于6亿美元，折合每股约$14。

展望更长远，SAIC表示，"ORBIT项目"预计在三年推进期结束时，每年可实现约1.5亿美元的运营节省。其中约三分之二（约1亿美元）将再投入增长和产能建设，其余部分将用于支持利润率提升。

管理层表示，公司有望在2028财年实现利润率达到十几个百分点的中段水平，并随着ORBIT项目成熟，在2030财年达到约11%。公司基准假设包括：下一财年初将以持续决议方式开始，政府承包环境不会出现重大改善。值得注意的是，根据InvestingPro数据，近期已有三位分析师上调了对该公司未来业绩的盈利预测。希望深入了解的投资者可查阅SAIC的完整Pro研究报告，该报告是1,400余份可用报告之一，旨在将复杂的华尔街数据转化为清晰、可操作的投资洞见。

高管评论

首席执行官Jim Reagan表示："我们本季度延续了良好势头，业绩再次超出预期。"

他补充道："这正是SAIC的核心优势所在，也是我们的企业精神。我们将持续深化这一品牌形象，通过投资提升能力、产能和执行速度。"

首席财务官Prabu Natarajan表示："ORBIT项目与众不同，它更具根本性意义。这意味着需要在更长时间内付出更艰辛、更持续的努力，才能实现更深层次的结构性变革。"

上述表态表明，公司将本季度的强劲表现视为长期努力的组成部分，而非一次性的亮眼成绩，其目标是持续提升执行力、利润率和增长动能。

风险与挑战

• 订单出货比持续低于1.0倍，若这一状况延续，可能影响投资者信心。
• 部分大型合同机会因政府客户决策迟缓、采购规则变更而出现延误。
• 管理层预计，随着公司加大对重点领域的投入，下半年利润率将有所收窄。
• 公司表示，上半年部分增长来自计划外的材料采购，该因素不会重复出现。
• 公司展望仍基于谨慎的政府预算环境假设，包括可能出现的持续决议情形。
• InvestingPro给予SAIC"良好"财务健康评分2.74，订阅用户可获取更多ProTips及相关指标，以评估公司的投资潜力。

问答环节

分析师在电话会议中重点关注了多个议题，包括合同内增长、ORBIT项目、利润率趋势以及向固定价格合同转型等方向。

分析师重点追问了合同内增长率大幅超出计划的原因。管理层表示，政府各部门客户正在更快速地将资金转移至合同执行阶段，从而加速了营收转化。

分析师还就ORBIT项目的细节及SAIC实现每年1.5亿美元节省目标的路径进行了深入追问。高管表示，该项目的范围远不止于简单的成本削减，还涵盖采购变革、招聘流程优化和自动化工具的引入。

另一个重要议题是向固定价格合同的转型。管理层表示，固定价格业务目前约占营收的15%至18%，但在建项目管线中固定价格合同占比正向约三分之一迈进。高管表示，这一趋势有望随时间推移支持利润率提升，尤其是在民用业务领域，该板块利润率已超过15%。

分析师还就公司的业务组合审查及潜在并购活动进行了询问。管理层表示，更多细节将在12月的业绩电话会议上披露，并将此次审查定性为战略重点的进一步聚焦，而非方向性的重大调整。

本文由人工智能协助翻译。更多信息，请参见我们的使用条款。