MyState完成首个合并完整财年，FY 2026净利润大涨41%

MyState Limited（音译：迈斯特）公布了2026财年强劲的全年业绩，税后基础净利润同比增长41%，达到AUD 5,830万，受益于与Auswide Bank及Selfco合并所带来的协同效应持续释放。基础每股收益约增长12%，法定税后净利润为AUD 5,620万。受盈利结构改善、股息提升及协同效应持续兑现等利好因素推动，公司股价上涨4.68%，收报$4.92，接近52周高点。

核心要点

• 基础税后净利润增长41%至AUD 5,830万，全年盈利增长强劲。
• 董事会将全年股息上调至每股AUD 0.245，较2025财年增加AUD 0.03。
• MyState表示已实现AUD 1,180万的年化协同效应，并预计在2028财年前达到AUD 2,000万至AUD 2,500万的目标。
• 住房贷款增长5.8%至AUD 136亿，保证金增长4%至AUD 106亿。
• 高回报业务Selfco及TPT Wealth对集团整体盈利的贡献日益显著。
• 业绩公布后股价上涨4.68%，收报$4.92。
• 公司市盈率为19.3倍，但InvestingPro分析显示，按当前价格相对于公允价值估算，该股可能存在高估。

公司业绩表现

MyState表示，2026财年是合并后集团运营的首个完整财年，并将这一时期定性为合并逻辑正在转化为实际成果的有力证明。银行表示，Auswide与Selfco的整合有助于推动盈利增长、提升经营杠杆效应，并使收入来源更加多元化。

受资产负债表规模扩大带动，净利息收入同比增长37%；其他银行业务收入则因贷款、交易及佣金手续费收入增加，以及上半年投资出售收益，大幅增长58%。财富管理收入也增长了11%。

公司净息差全年提升3个基点至1.5%，下半年较上半年提升8个基点。受近期现金利率上调及Selfco贡献增加的提振，6月末净息差达到1.58%。

MyState还表示成本管控有所改善。尽管经过一整年的合并整合后总运营费用有所上升，但备考口径下运营费用仅增长0.8%。成本收入比改善了156个基点，股本回报率提升至9.7%。

财务摘要

• 基础税后净利润：AUD 5,830万，同比增长41%。
• 法定税后净利润：AUD 5,620万，已扣除AUD 210万的合并整合费用及公允价值调整。
• 基础每股收益：同比增长约12%。
• 净利息收入：增长37%，受益于更大规模的平均资产负债表。
• 其他银行业务收入：增长58%，由贷款、交易及佣金手续费驱动。
• 财富管理收入：增长11%，受信托服务收入及贷款设立费用支撑。
• 净息差：1.5%，全年提升3个基点。
• 2026年6月末净息差：1.58%，高于下半年平均水平。
• 成本收入比：改善156个基点。
• 基础股本回报率：9.7%，提升80个基点。
• 股息收益率为4.89%，据InvestingPro提示，公司已连续18年保持股息派发——这是订阅用户可获取的逾10条专业提示之一。

业绩与预期对比

由于本期没有市场一致预期数据，无法直接计算业绩超预期幅度，但已公布数据显示业绩表现强劲。

基础税后净利润增长41%至AUD 5,830万，大幅改善表明公司正在从合并中获得规模效益。若以备考口径计算（即调整Auswide及Selfco在2025财年仅贡献部分年度业绩的影响），基础税后净利润仍同比增长22%，说明增长不仅源于合并时间节点因素，也得益于基础业务表现的实质性改善。

基础每股收益增长约12%，低于净利润增速，但仍属稳健。差距主要反映了股本规模扩大及合并相关因素的影响。与公司近期历史相比，本次业绩标志着盈利能力和运营效率迈上了新台阶。

市场反应

业绩公布后，MyState股价上涨4.68%，收报$4.92，较前收盘价$4.70上涨约$0.22。目前股价略低于52周高点$4.98，远高于低点$4.05。据InvestingPro数据，该股目前距52周高点不足1%，处于近峰值水平。对估值有顾虑的投资者可参考最被高估股票页面，评估相对定位。

此次股价上涨表明投资者对更强劲的盈利表现、股息上调及整合进展持积极态度。股价接近年度高点也说明市场对公司合并执行能力及盈利结构改善持续给予正面评价。

由于未提供成交量数据，无法确认此次上涨是否伴随异常放量。但价格走势表明市场对业绩整体持乐观态度。

前景展望与业绩指引

MyState表示，仍有望在2028财年末前实现AUD 2,000万至AUD 2,500万的年化协同效应目标。公司已完成158项整合举措，截至2026财年末，已落地的年化协同效应达AUD 1,180万。

集团还表示，截至2028年6月的整合总成本预计将达到AUD 3,200万，高于此前估计，主要原因是计划部署现代化AI赋能核心银行系统，以及员工和供应商成本受通胀影响上升。

主要战略里程碑包括：

• 新核心银行平台目标在2028财年末前上线。
• 持续推进统一零售银行品牌建设。
• 完成统一贷款发起系统的整合。
• 持续优化运营模式。

在业务前景方面，管理层表示预计零售银行竞争将持续激烈，净息差仍面临压力，并预计系统性住房信贷增速将在2027年6月财年放缓至约4%。InvestingPro给予MyState财务稳健度评分1.83（评级为"一般"），其0.65的低贝塔系数显示该股波动性低于大盘。如需深入分析，该公司是逾1,400只股票综合专业研究报告覆盖范围之一，相关报告将复杂数据转化为清晰、可操作的投资参考。

展望2026财年及以后，公司在以下领域看到增长机遇：

• 零售银行业务，增速与系统整体水平保持一致。
• Selfco业务，管理层希望维持与此前相近的绝对增长节奏。
• TPT Wealth财富管理业务，信托服务持续展现增长势头。
• 通过Hello Saver、分支机构及合作渠道拓展存款来源。

高管评论

常务董事兼首席执行官Brett Morgan表示，2026财年是"集团作为合并主体运营的首个完整财年"，"合并逻辑正在转化为实际业绩"。

他补充道，公司实现了"强劲的盈利增长、经营杠杆改善、实质性协同效应落地，以及更多元化的盈利结构，同时维持了稳健的资本状况并提升了股息"。

Morgan还着重提及高回报业务的增长贡献，表示Selfco和TPT Wealth正在"对集团盈利作出日益重要的贡献"。

首席财务官Gary Dickson表示，计划投资AI赋能核心银行平台将"强化集团的长期竞争地位，提升运营能力，并助力集团在未来实现更大的生产力提升和业务增长"。

风险与挑战

• 零售银行息差压力：MyState表示竞争持续激烈，可能限制净息差的进一步提升空间。
• 住房信贷增速放缓：管理层预计系统性增速将有所回落，可能制约贷款增长。
• 整合成本上升：截至2028年6月的整合总支出预计将达到AUD 3,200万。
• 宏观不确定性：公司上调了前瞻性风险调整拨备，并采用了更为审慎的房价假设。
• 保证金竞争加剧：Macquarie、Revolut等新兴数字竞争者在在线储蓄领域持续活跃。
• Selfco板块特定风险：受地缘政治挑战影响，管理层主动放缓了交通运输与物流领域的业务扩张。

问答环节

分析师重点关注新核心银行平台、Selfco增长、拨备计提及利润率等议题。

关于平台问题，管理层表示目标在2028财年末前上线，系统整合带来的技术节约已纳入AUD 2,000万至AUD 2,500万的协同效应目标之中，AI赋能平台的长期效益预计将在此后进一步显现。

关于Selfco的提问主要集中在公司是否会继续保持激进扩张。管理层表示，2026财年已主动放缓部分板块增长，目前希望维持与此前相近的绝对增长节奏，同时保持信贷质量。

分析师还就前瞻性风险拨备上调进行了提问。管理层表示，从AUD 200万提升至AUD 370万，反映了更为审慎的基准情景展望，尽管温和衰退情景的概率有所下降。

关于利润率，管理层表示零售银行竞争依然激烈，6月末1.58%的净息差受益于近期现金利率上调，并表示Selfco的增长有助于抵消部分零售端息差压力。

最后，分析师就保证金竞争及Elders合作关系进行了提问。管理层表示，Hello Saver已获得强劲市场反响，降低了额外融资需求，而Elders合作关系也在持续深化，其他合作渠道同步增长。

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