Array Technologies二季度业绩超预期，股价盘后回升

Array Technologies（ARRY）第二季度业绩超出华尔街预期，调整后每股收益为$0.24，营收达3.421亿美元。此前分析师预测每股收益为$0.12，营收为3.179亿美元。该股在常规交易时段下跌6.32%，收于$5.63，但盘后随即反弹2.15%至$5.76，投资者在消化强劲业绩的同时，也在权衡公司下半年前景的不确定性。

核心要点

• 调整后每股收益是市场一致预期的两倍，营收超出预期7.61%。
• 受追踪器出货量增长及APA业务加速推动，营收较第一季度环比大增53%。
• 公司订单簿连续第三个季度创历史新高，达25亿美元。
• 调整后毛利率升至30.8%，调整后EBITDA利润率达18.5%。
• 管理层维持全年营收指引不变，同时上调毛利率及盈利目标。

公司业绩表现

Array Technologies表示，第二季度业绩反映了其太阳能追踪器及工程基础业务的强劲执行力。营收3.42亿美元，较第一季度环比增长53%；调整后毛利润达1.05亿美元，调整后EBITDA升至6,300万美元。

公司表示，追踪器出货量环比增长38%，随着项目活动加速，APA业务也实现大幅增长。管理层将本季度定性为"各项关键指标全面提速"的季度，利润率改善、现金生成能力增强，订单持续增长。

本季度业绩还表明，Array正在将业务版图从传统追踪器向更广泛领域延伸。2023年以来推出的新产品目前约占订单簿的一半，以及2026年营收的近一半，高于2025年的约三分之一。这一转变表明客户正在更广泛地采用公司的一体化平台。

财务亮点

• 营收：3.421亿美元，环比增长53%，高于3.179亿美元的预期。
• 调整后每股收益：$0.24，高于第一季度的$0.06，超出$0.12的市场预期。
• GAAP每股收益：$0.05，调整后每股收益为$0.24。
• 调整后毛利润：1.05亿美元，环比增长53%。
• 调整后毛利率：30.8%，同比提升300基点。
• 调整后EBITDA：6,300万美元，较第一季度翻逾一倍。
• 调整后EBITDA利润率：18.5%，环比提升560基点。
• 自由现金流：1.14亿美元，资本支出为800万美元。
• 现金余额：3.07亿美元，较上季度增加逾1亿美元。
• 订单簿：25亿美元，同比增长37%。

业绩与预期对比

Array Technologies调整后每股收益$0.24超出市场一致预期$0.12达100%；营收3.4206亿美元，超出预期3.1788亿美元约2,418万美元，即7.61%。

此次业绩超预期幅度相当显著。每股收益超预期100%在通常标准下属于大幅超预期，叠加营收超预期及利润率大幅扩张，表现尤为突出。公司盈利能力环比也大幅改善，调整后EBITDA较第一季度翻逾一倍。

与近期各季度相比，此次业绩表明公司执行力正在持续提升，而非单纯受益于一次性项目。管理层表示，第二季度毛利率中一次性收益不足50基点，远低于第一季度，这意味着运营改善具有更强的持续性。

市场反应

该股常规交易时段收于$5.63，较前收盘价$6.01下跌6.32%，随后在盘后交易中回升至$5.76，较收盘价上涨2.15%。即便如此，股价仍低于前一交易日收盘价。

目前股价仍处于52周区间$4.77至$12.23的低位附近，显示尽管业绩超预期，投资者仍保持谨慎。盘后的反弹表明市场对超预期季报持欢迎态度，但反弹幅度有限也说明市场对公司前景及营收、现金流时间节点仍存顾虑。

展望与业绩指引

Array Technologies维持全年营收指引14亿至15亿美元不变，同时预计第三季度营收为3.10亿至3.30亿美元，并表示第四季度营收有望超过5亿美元。华尔街分析师维持对该股的买入一致评级，目标价区间为$6至$16，反映市场对公司执行力及市场环境的不同判断。对于希望深入研究的投资者，Array是InvestingPro覆盖的逾1,400只美股之一，其专业研究报告通过直观的可视化图表和专家分析，将复杂的财务数据转化为清晰、可操作的投资洞见。

公司将全年调整后毛利率指引上调至27%至28%，较此前预期高出约100基点；调整后EBITDA指引上调至2.10亿至2.30亿美元，调整后每股收益指引上调至$0.68至$0.75。

与此同时，管理层将自由现金流转化率预期下调至调整后EBITDA的约20%至25%，原因是第四季度业务量较重导致回款时间节点后移。公司表示，部分营收可能从第三季度推迟至第四季度确认，相关回款则可能延至2027年。

管理层还表示，拟收购Affordable Wire Management（AWM）的交易预计将于第三季度完成，尚待监管批准。该交易预计在协同效应实现之前即可在首年贡献盈利。

高管评述

首席执行官Kevin Hostetler表示："第二季度是各项关键指标全面提速的季度，"并特别指出营收环比增长53%及追踪器出货量增长38%。

他还表示，公司订单簿达到25亿美元，"连续第三个季度创历史新高"，本季度新增订单逾5亿美元，其中约一半来自一级客户。

总裁兼首席运营官Neil Manning表示："2026年是我们有史以来规模最大的新品发布年，"涵盖OmniTrack 2.0、DuraTrack D2S及Atlas系列等五款重磅产品。

首席财务官Keith Jennings表示，公司季末持有现金3.07亿美元，自由现金流达1.14亿美元，部分得益于45X税收抵免的加速回收。

风险与挑战

• 营收时间节点：管理层表示，部分第三季度营收可能推迟至第四季度确认，短期内存在不确定性。
• 现金流转化率：自由现金流转化率指引下调可能令关注流动性及营运资本的投资者感到担忧。
• 利润率压力：受业务结构变化及原材料成本上升影响，下半年利润率预计低于上半年。
• 执行风险：公司需持续管控供应链、物流及项目进度，以实现既定指引。
• 收购整合：拟议中的AWM收购具有战略价值，但同时带来整合及监管风险。

问答环节

分析师重点关注订单转化、利润率走势、现金流及拟议中的AWM收购等议题。

有分析师询问未来六个季度订单簿的转化速度。管理层表示转化率维持在约80%，意味着业务能见度较为稳定。

另有分析师提问，为何在营收更强劲的情况下，下半年利润率预计仍低于上半年。管理层指出，主要原因包括年初一次性收益消退、国际业务占比提升，以及金属和物流成本上涨。

此外，分析师还就优先股权结构、订单节奏及AWM的市场地位提出问题。管理层表示，AWM在国内线缆管理领域占有约40%的市场份额，国际市场拓展则属于较长期的机遇。

分析师还就Array与APA之间的交叉销售潜力，以及更广泛的系统平衡业务扩张空间进行了询问。管理层表示，联合订单目前仍处于早期阶段，但随着平台整合程度不断提升，公司看到了可观的发展机遇。

本文由人工智能协助翻译。更多信息，请参见我们的使用条款。