2024年第三季度，领先的石化公司Braskem（纽约证券交易所代码：BAK）报告称，在全球石化市场面临挑战的情况下，其经常性EBITDA大幅增长，并且前景乐观。在业绩电话会议上，首席执行官Roberto Bischoff、首席财务官Pedro Freitas和投资者关系总监Rosana Avolio介绍了公司的财务业绩和战略举措。
Braskem强调，经常性EBITDA同比增长130%，Alagoas计划取得重大进展，可再生能源战略也有所推进。然而，公司也注意到现金流消耗以及即将进行的维护停工可能会影响巴西的产能利用率。
要点摘要
- 经常性EBITDA增至4.32亿美元，同比增长130%，环比增长35%。
- 经营性现金流为7,500万美元，经常性现金流消耗1.99亿美元。
- Braskem的流动性保持强劲，为24亿美元，可覆盖未来52个月的债务到期。
- 公司杠杆率改善，降至5.76倍。
- 巴西销量增长6%，主要由聚丙烯和PVC驱动。
- 美国和欧洲板块EBITDA为7,100万美元，墨西哥为8,000万美元。
- 新发行8.5亿美元债券，利率为8%，旨在增强流动性。
- Alagoas计划取得进展，有大量支出和正在进行的项目。
- 公司预计由于维护停工，巴西的产能利用率将降低。
- 长期战略包括推出租赁船舶、在墨西哥建设乙烷港口码头以及投资可再生能源。
- 财务韧性行动带来2.12亿美元的正面EBITDA影响。
- 预计巴西某些化学品的进口关税上调将支持行业竞争力。
- 首席执行官Roberto Bischoff宣布离职，已制定结构化的继任计划。
公司展望
- 预计由于维护停工，巴西的产能利用率将降低。
- 预期美国和欧洲的销量保持稳定。
- 预计下一季度国际石化市场价差将降低。
- 预计2025年初市场将逐步复苏。
利空因素
- 经常性现金流消耗1.99亿美元，主要由于高额利息支付。
- 在市场低迷期间平衡运营表现与长期战略面临挑战。
- 来自其他国家针对巴西市场的竞争加剧。
利好因素
- 巴西板块销量强劲增长。
- 财务韧性行动带来正面EBITDA影响。
- 公司在可再生能源和循环经济计划方面取得战略进展。
未达预期
- 2024年第三季度现金消耗约19亿雷亚尔。
- 由于计划停工30-40天，预计2025年产量将降低。
问答环节要点
- 高管讨论了营运资金挑战，预计2024年第四季度将正常化。
- 预计维护资本支出将与2024年水平接近。
- 预计2024年第四季度由于进口关税导致的市场份额恢复将带来3,000万美元的收益。
- 第四季度EBITDA预测显示谨慎乐观，可能增长5-10%。
Braskem 2024年第三季度业绩电话会议展示了公司在艰难的石化市场中的韧性和战略远见。凭借强劲的财务表现和持续投资于增长和可持续发展计划，Braskem似乎有望保持其行业领导地位。公司将于11月25日的Braskem日上发布下一个重要更新。
InvestingPro洞察
Braskem 2024年第三季度业绩电话会议揭示了一幅复杂的财务图景，这一点通过最近的InvestingPro数据得到进一步阐明。尽管公司报告经常性EBITDA同比增长130%，但InvestingPro指标描绘了Braskem财务健康状况的更微妙画面。
根据InvestingPro数据，Braskem的市值为21.9亿美元，反映了市场对公司的当前估值。截至2024年第三季度的过去十二个月收入为137.6亿美元，增长率为2.86%。这与公司报告的销量增加相一致，特别是在巴西。
然而，InvestingPro提示强调了Braskem财务状况的一些令人担忧的方面。一个提示指出公司"运营中承担着大量债务负担"，这与电话会议中讨论的以8%利率发行新的8.5亿美元债券一致。另一个提示进一步强调了这一债务情况，表明Braskem"可能难以支付债务利息"，这可能解释了业绩电话会议中提到的1.99亿美元经常性现金流消耗。
InvestingPro提示指出Braskem"过去十二个月未盈利"，这反映在截至2024年第三季度过去十二个月的负P/E比率-2.22上。这与业绩电话会议中讨论的挑战一致，包括现金流消耗和由于维护停工而预期的较低产能利用率。
从更积极的角度来看，InvestingPro提示指出Braskem是"化工行业的重要参与者"，这支持了业绩电话会议中讨论的公司战略举措和市场地位。公司在可再生能源战略和循环经济计划方面的努力展示了其保持行业领导地位的承诺。
对于寻求更全面分析的投资者，InvestingPro提供了额外的提示和洞察。目前，InvestingPro平台上还有11个额外的Braskem相关提示，这可能为理解公司的财务状况和未来前景提供有价值的背景。
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