花旗银行分析师对美国股市表示乐观，将标准普尔500指数2025年的基本情景目标设定为6500点。这一预测基于连续两年超过20%回报后预期的中单位数增长。
花旗银行的预测依赖于经济软着陆的可能性和人工智能带来的益处，以及特朗普政府政策的影响。
分析师认为，由于S&P 500的构成和联邦政策的具体影响，其表现不会直接反映更广泛的美国经济。他们预计市场将继续从疫情引发的全球衰退中复苏，预计来年波动性将增加。
花旗银行强调了大型成长型公司的持续重要性，这些公司一直是S&P 500回报的重要驱动力。
然而，一个新兴趋势是盈利增长正向中小型公司、价值股和特定行业或板块集中，这为交易带来了新的机会。
随着美联储预期的利率轨迹导致利率环境高于全球金融危机后的水平，美国股市表现出韧性，这表明"更高更长"的利率情景可能不会对市场造成损害。
对盈利能力和生产力提升的关注仍然是股票基本面和估值的核心。花旗银行强调，鉴于当前的估值起点，投资者对通过运营杠杆实现盈利增长的信心至关重要。
花旗银行还指出了一些主题性基本面利好因素，这些因素可能在预期的高波动性环境中提供单一股票和战术性alpha机会。人工智能和特朗普政策被列为例子。
该公司的主题策略框架显示，市值加权的超大型股票（被称为"华丽7"）在2024年回报率接近48%，对S&P 500的整体表现贡献显著。
这些超大型股票的估值与指数其他部分有很大不同，虽然按历史标准来看很高，但必须考虑它们的盈利增长轨迹。市盈增长比（PEG）表明，估值扩张与基本面增长预期的上升同步发生。
最后，花旗银行的关键情绪指标Levkovich指数已进入狂热状态。股票共同基金和ETF在2022年和2023年出现稳定的资金流出，表明投资者采取了风险规避的仓位。
然而，在2024年，股票基金流入出现显著正面转变，特别是ETF在年底时的表现。
本文由人工智能协助翻译。更多信息，请参见我们的使用条款。