大众集团(Volkswagen AG)目前正处于舆论焦点，原因是该公司宣布关闭德国境内多家工厂并终止与工会的长期劳资协议。这一举动引发了人们对这家汽车制造商独特的治理和所有权结构的关注，而这一结构长期以来一直是投资者争议的焦点。
该公司复杂的所有权安排包括两种类型的股票：在DAX指数上市的优先股和具有投票权的普通股。大部分股权（包括这两种股票）由保时捷家族和皮耶希家族的投资工具保时捷控股公司(Porsche SE)持有，占欧洲领先汽车制造商31.9%的股份。下萨克森州拥有11.8%的股份，而卡塔尔持有10%的股份。然而，在投票权方面，Porsche SE拥有53.3%的绝对优势，而下萨克森州和卡塔尔分别持有20%和17%的投票权。
这种所有权结构与所谓的"大众法"有关，该法可追溯到1960年大众集团转变为股份公司时期。该法旨在通过赋予下萨克森州和员工重要权力来保护公司免受外部影响。该法的关键条款包括：通常需要四分之三多数股东在年度股东大会上通过的决定，在大众集团需要超过五分之四的股东同意，从而赋予下萨克森州否决权。此外，任何关于建立或搬迁生产工厂的决定必须得到监事会三分之二多数的批准，监事会由20名成员组成，其中10名代表德国劳工。这一规定使劳工代表能够否决对工厂产生重大影响的计划。
大众集团的治理结构因允许Porsche SE在不拥有大多数总股份的情况下保持有效控制而受到批评。此外，同时担任保时捷(Porsche AG (ETR:P911_p))CEO的Oliver Blume也面临一些投资者的批评，他们认为一个人不应同时领导两家大型汽车制造商。这种治理状况，加上保时捷和皮耶希家族内部继承问题的不确定性，导致大众集团的股价在过去五年里在汽车板块中表现不佳。
大众集团因计划关闭工厂而引发的劳资冲突凸显了该汽车制造商独特治理体系固有的复杂性和挑战。
Reuters为本文提供了报道支持。
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