智通财经获悉，沙特股市自2020年以来首次落后于新兴市场基准指数，但一些分析师认为，明年的情况可能会好转。
首先，沙特阿拉伯并不是美国当选总统特朗普提高贸易关税威胁的目标。这可能使该市场比墨西哥等同类市场更具吸引力。虽然股票估值仍然不便宜，但已经从今年早些时候的高位回落。
Change Global Investment LLC董事总经理Thea Jamison说：“我们看好2025年的沙特市场，沙特将从来自中国的投资组合资金流动中受益。最重要的是，估值再次变得更具吸引力。”
在经历了艰难的一年之后，Jamison看到沙特阿拉伯基准股指沙交所综合指数(Tadawul All Share Index)的回归，该指数今年下跌了约1%，落后于MSCI新兴市场股票指数超过7%的涨幅。这在很大程度上归因于沙特阿美石油公司下跌11%，原因是与欧佩克+ (OPEC+)有关的石油减产以及123.5亿美元的二次股票出售。
沙特阿拉伯和大多数其他海湾国家将本国货币与美元挂钩，使它们不太容易受到美元走强造成的波动的影响。这对瑞士宝盛银行的Nenad Dinic来说至关重要。他指出，里亚尔锚定美元的汇率制度意味着沙特货币当局将与美国同步降息，为经济提供刺激。他表示，市场“在当前由关税担忧和美元走强主导的环境下，被定位为低风险投资”。
Dinic青睐与所谓的“2030愿景”倡议相一致的行业，该倡议旨在让沙特经济摆脱对石油美元的依赖。他补充称，随着沙特政府在大型项目上的支出热潮波及消费支出、旅游业和建筑业，银行应能从信贷需求上升中受益。
但人们仍然担心疲软的油价会阻碍沙特市场。能源和材料板块直接占该指数的29%，原油相关活动占经济的近一半。每桶72美元左右的原油价格仍远低于沙特预算的盈亏平衡水平，明年也不太可能大幅上涨。
科威特Kamco Invest投资策略主管Junaid Ansari称：“油价确实影响市场情绪，但我们认为油价每桶70-75美元的长期区间已经反映在市场价格中。”
他认为，鉴于沙特大型企业的盈利增长预期强劲，市场被低估了。沙交所综合指数目前的预期市盈率约为15倍，低于其5年平均水平，而几个月前的预期市盈率为18.5倍。
即使是对石油前景持谨慎态度的基金经理，如英国EFG资产管理公司的Fergus Argyle也认为，通过一些谨慎的选股，沙特指数明年可能表现良好——尤其是如果特朗普重新引发全球市场波动的话。Argyle说：“一个明显的积极因素是，在特朗普美元预期走强的时代，沙特股市可能相对其他新兴市场不受影响。”