智通财经APP注意到，欧洲大型公司发布的一系列盈利预警与美国财报季的乐观开局形成鲜明对比，表明了为什么该地区的股票市场可能会继续落后于美国股市。
根据彭博行业研究汇编的数据，在公布本季度业绩的 15 家 MSCI 欧洲指数公司中，近一半的利润未达预期，只有 27% 的利润超过预期。此外，还有三家欧洲最大的上市公司的业绩令人失望。
法国奢侈品巨头路威酩轩集团销售额下降，荷兰芯片设备制造商阿斯麦订单量低于预期，导致其所属板块暴跌。瑞士食品巨头雀巢公司也下调了销售额和利润预期。上个月，汽车行业发布了一系列盈利预警，包括Stellantis 、梅赛德斯-奔驰和宝马，该行业指数目前是 2024 年欧洲表现最差的行业，下跌了 10%。
这种盈利差异凸显了为什么斯托克 600 指数的估值比标准普尔 500 指数低约 40% 的历史新低。这也表明了宏观形势的差距：与欧洲股市不同，美国股市受益于稳健的经济和劳动力市场。
“这显然不是欧洲股市的最佳环境，”巴黎 La Francaise Asset Management 的策略师Francois Rimeu表示。“欧洲的宏观背景很糟糕，盈利趋势与美国完全不同。”
今年以来，标普 500 指数上涨了 22%，以美元计算，涨幅是斯托克 600 指数的三倍多。与此同时，欧洲企业面临的阻力不断加大。
该地区最大的经济体德国将连续第二年萎缩。法国 CAC 40 指数今年保持平稳，这是政治动荡、信用评级下调和加税计划的结果。最重要的是，中国是奢侈品和汽车制造等行业的主要收入来源，但目前正陷入泥潭。
BI 策略师Laurent Douillet和Kaidi Meng在一份报告中写道： “股价对盈利预警的强烈反应表明，利空消息尚未被消化。”策略师表示，投资者更关注“鉴于欧洲通胀放缓，销量复苏、定价能力和利润弹性”。
花旗集团的一项比较盈利下调和上调的指标自 6 月以来大多数时间都为负值。根据彭博行业研究汇编的数据， 2024 年的盈利增长预期已从今年早些时候的 6% 以上下滑至 3%。
BI 汇编的数据显示，包括奢侈品和汽车制造商在内的非必需消费品类股预计年度收益将下降 17%，是斯托克 600 指数成分股中降幅最大的成分股。
2024 年欧洲表现最好的行业——金融股——将成为例外，贷款损失准备金将下降，而收入将保持稳健。更高的费用收入预计也将部分抵消净利息收入的冲击。他们的利润预计今年将增长 11%。
可以肯定的是，一些人认为欧洲股票足够便宜，可以吸引投资者。
“估值无疑具有吸引力，”巴黎 Eleva Capital 高级投资组合经理Stephane Deo表示。“当市场过度悲观时，你就有赚钱的机会了。”
这种前景在一定程度上反映在雀巢身上，尽管在对 2025 年利润率做出正面评价后发布了盈利预警，但其股价在盈利当天出现反弹.
不过，其他人警告称，只要企业盈利情况令人失望，欧洲将继续处于劣势。
摩根大通公司策略师在一份报告中写道：“欧元区股市将继续落后于美国。”盈利增长预期继续被下调，“目前还不清楚这种情况是否会在短期内改变。”