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瑞银警告:美联储激进降息可能催生新的股市泡沫

发布时间 2024-9-19 20:37
© Reuters.  瑞银警告:美联储激进降息可能催生新的股市泡沫
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英为财情Investing.com - 瑞银分析师在一份报告中指出,美联储若采取激进降息措施,可能为新的股市泡沫埋下伏笔。

瑞银在最新报告中解释称,从历史上看,市场通常在首次降息后短期内反应积极,八个月内平均上升4%。然而,「倘经济衰退,市场会下跌10%;倘没有衰退,则会上升20%(降息开始后平均5个月发生经济衰退,此期间内经济衰退发生率为55%)」,瑞银表示。

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同时,瑞银担忧,美联储若采取更为激进的措施,可能会将利率推低至预期之下,从而可能引发泡沫。他们指出,市场预计联邦基金利率的最低点将达到2.8%,而历史上在经济下行期,利率曾跌至中性水平以下。

瑞银认为,当前经济较为疲软,对利率变动的敏感度较以往降低,这可能会推动利率进一步走低,并削弱美元汇率。他们预测,到2025年底,欧元兑美元汇率将达到1.15,日元兑美元汇率将达到130。

对于股市,分析师持谨慎态度,并指出在预期的降息之前,股市已经显著上升,因此若没有更坏的经济消息,股市进一步上升的空间有限。

「如果你相信(我们相信但很多人不信)生成式AI将从2028年起推动生产率增长提高1%,那么股市只是略微便宜」,瑞银表示。

然而,上行风险在于,美联储的激进政策可能会为市场泡沫创造条件。

「短端主导的收益率曲线陡峭化对消费者(奢侈品除外)和防御性行业有利」,该行补充道。「我们继续超配这两个领域。风格方面:我们认为小盘股将跑赢大盘股(小盘股的浮动利率债务是大盘股的三倍),优质股将跑赢大市,成长股在一定程度上也将跑赢大市。」

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编译:刘川

英为财情Investing.com:Instagram@investingcomhk; X账号@InvestingCN

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