智通财经APP获悉，第二季度以来，股票和债券的回报率均高于比特币，这增加了加密货币反弹正失去动力的可能性。比特币在今年3月创下了73,798美元的纪录高点后有所回落，而向着纪录高点的反弹也一再失败。本季度以来，全球债券、股票和大宗商品的衡量指标从基本持平到涨幅超过5%不等，而比特币则下跌了约5%。
《Crypto is Macro Now》通讯作者Noelle Acheson表示，自现货比特币ETF于1月获批的5个月时间以来，大部分流入现货比特币ETF的资金可能来自现有的比特币持有者。她表示：“换句话说，并非所有ETF的资金流入都代表新资金进入市场，而只有新资金才会影响价格。”此外，Noelle Acheson表示，比特币矿工为应对更困难的情况而出售比特币可能是比特币近期停滞不前的另一个因素。
以Nikolaos Panigirtzoglou为首的摩根大通策略师也研究了对这些ETF产品需求的本质。数据显示，迄今为止，这些现货比特币ETF吸引了大约150亿美元的净资金流入。除去这些之外，今年流向加密货币的净资金——包括ETF、风险投资组合的融资等——为120亿美元。策略师们指出，这低于2021年的约450亿美元的2022年的约400亿美元。策略师们还对目前的资金流入能否在今年剩余时间里持续下去表示怀疑。
