Investing.com - 瑞银策略师表示，美联储在当前周期内将降息多少「高度不明朗」。投资者的共识倾向于软着陆，惟未来美联储的行动，尤其是2025年的行动，存在相当大的不确定性。
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同时，投资者对经济前景的看法正在趋同，这有助于降低市场波动。衡量标准普尔500指数波动率的VIX指数和衡量债券市场波动率的MOVE指数均在5月下旬跌至美联储2022年3月开始加息之前的最低水平。
不过，瑞银策略师写道：「这些当然不是量化投资者预期趋同的完美指标。可以说，低波动率更好地反映了投资者的自满情绪，而不是对宏观经济前景的趋同。」
最近的经济数据，特别是就业增长放缓、通货紧缩持续以及美联储淡化加息可能性，降低了5月份的宏观经济风险，从而恢复了投资者对软着陆的信心。
这种观点趋同背后的一个关键因素是美联储基金利率今年可能的调整路径变窄，以及其他主要中央银行的政策利率。
目前，市场预计年底前美联储将降息约1.5次。策略师指出，「降息次数不太可能超过两次……这意味着降息范围很小。」
他们补充说，「如果基金利率暂时相对稳定，利率波动应该会下降，这将抑制其他资产类别的波动。」
展望未来，瑞银认为，在今年夏季的某个时候，人们的注意力将转向2025年，与今年相比，2025年可能的经济结果范围更广。
瑞银表示：「尤其是对当前美联储政策的限制性程度存在歧义，这意味着本周期美联储将降息多少存在高度不确定性。因此，今年夏天市场的平静可能会因对2025年夏天美联储将采取何种行动的看法分歧而被打乱。」
编译：刘川
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