智通财经APP获悉，1月10日，施罗德投资发文称，在过去一个多月，施罗德投资环球无约束固定收益投资团队调整了对环球经济走势的看法，认为经济软着陆的可能性已有所增加，出现硬着陆的可能性亦似乎已有所下降。
市场洋溢着让人安心和喜悦的消息，尤其是在美国
在过去数星期，利率前景出现了明显的变化。股市造好令金融状况变得较为有利，而美联储趋向鸽派的作风亦意味着2024年有可能降息75个基点。
环球制造业周期渐渐出现改善迹象，让该行将环球经济出现软着陆的概率提升至70%。当然，该行亦注意到金融市场已于过去数星期反映相关预期。
美国经济展现强势，尤其是在劳动市场方面，职位空缺增长强劲令当地失业率于近月首次回落。虽然服务业尚未出现商品通缩的情况，但通胀已持续降温。
由于有迹象显示利率收紧政策对欧洲经济增长的影响或已见顶，该行对欧洲及英国经济前景的观点亦已从此前较悲观转趋中立。
经济硬着陆和不着陆均是需要考虑的潜在风险
环球经济硬着陆的风险仍然存在，但即使我们仍无法排除2024年出现环球经济衰退的可能性，这个风险已明显较之前小。现时较为宽松的金融状况，应可对未来数月的商业活动起到正面作用。
另一项风险则是环球经济不着陆。从近日的数据所见，美国小型企业或正再度面临价格方面的压力。因此，该行将继续密切关注目前的通缩趋势会否逆转。
目前宜采取“组合拳”配置资产
经济增长疲弱、通缩及各国央行趋向鸽派的宏观环境，为投资者整体持有更多长债（即较高利率风险）提供理据。然而，我们亦需要认清金融市场已迅速反映其对新宏观经济预期的事实。
因此，该行目前更偏好存续期较短、在收益率曲线上有较大可能跑赢长债的资产之上。这让该行在相同的宏观观点下，以更合理的估值进行配置。此外，该行亦调整了对跨市场资产的看法。在美联储转向暗示降息的情况下，该行认为美国的长债会较欧洲长债更具吸引力。
此外，该行对大多数优质企业债券仍然维持乐观看法，当中以有担保债券、证券化企业债券和半主权债券的估值最具吸引力。但鉴于近期的市场变化，企业债券的吸引力已有所下降，尤其是美国企业债券。就目前的估值来看，较看好欧洲的投资级别债券。
