财联社10月31日讯（编辑 刘晨）随着三季度报陆续披露，债基的三季度表现也受到广泛关注。财联社梳理统计，三季度债基总规模已经达到了8.51万亿元，占整体公募基金的比重达到了31.43%，创历史新高。整体来看，债基仍维持净流入，不同债基品种之间收益水平有所分化。在低利率低波动的大趋势下，被动产品或将成为债基新的增长点。
三季度债基维持净流入，规模8.51万亿创历史新高
根据中信证券首席经济学家明明的统计，三季度债基总规模已经达到了8.51万亿元，占全体公募基金的比重达到了31.43%，创历史新高。其中中长期纯债基金占比最高，达62%。就投资者结构来看，债基整体以机构投资者为主，占比高达86.52%。
今年以来债基维持净流入，但三季度净流入规模收窄，根据国联证券分析师干露，朱人木的测算，中长期债基Q3净流入1078.4亿元，流入资金量锐减；短债基金三季度资金小幅流出。混合型基金中仅混合债券二级基金Q3实现资金净流入205.3亿元，一级债基和偏债混合基金均净流出。
收益表现方面，根据中金公司研报统计，一级债基凭借着较好的防御属性，三季度有九成实现正回报，平均收益0.5%，各产品收益分布也相对集中；可转债基金收益相对落后，三季度平均回报仅为-2.9%；权益仓位较高的偏债混合及灵活配置型基金三季度也收跌1%左右。
一级债基回撤明显低于其他品类（中位数仅为0.5%），二级债基最大回撤中枢在2%附近，灵活配置、偏债混合型基金则在3%附近，不少可转债基金最大回撤超10%。
债基全体降久期，低波动趋势下被动型或是新增长点
波动偏好方面，国联证券指出，纯债基金三季度均降低杠杆，混合债基中二级基金杠杆率较二季度上升1.53PCT，其余混合债基均小幅降低杠杆。可转换债券型基金杠杆率较二季度上升2.27PCT。除偏债混合型基金小幅提升久期外，所有债券基金均缩短久期。中长期纯债型基金与短期纯债型基金分别缩短久期0.18年/0.11年至1.81年/0.79年，一级债基和二级债基分别缩短久期0.22年/0.09年至1.68年/1.8年，偏债混合型基金小幅提升久期至1.92年。
明明认为，长远来看，在低利率、低波动的整体趋势下，主动利率债产品收益及波动率的差异进一步收敛。此外，投资者信用风险偏好降低、下沉收敛，投资标的选择趋同、投资策略趋同，超额收益进一步压缩。被动产品低费率、信息透明、风险收益特征清晰的特点将进一步突出。此外，债券ETF可以实现“T+0”交易，有助于投资者进行流动性管理。T日买入债券ETF，T日就可以卖出，非常便捷，大大提升资金利用率。被动债基和债券ETF将成为债基新的增长点。