智通财经APP获悉，自卫生事件以来，在股市上很难找到比云端概念股更大的赢家了。受益于居家抗疫措施，Zoom视频通讯 (NASDAQ:ZM)、Okta Inc (NASDAQ:OKTA)、DocuSign Inc (NASDAQ:DOCU)、Zscaler Inc (NASDAQ:ZS)等云端技术公司的股价均实现了突飞猛进。而疫苗传出利好消息后，此前备受卫生事件冲击的个股大幅反弹，而居家概念股则集体回调。
有分析师认为，尽管预计销售增速将放缓，但这些公司仍将继续受益于长期趋势，如云应用的增加。考虑到目前确诊病例仍在不断上升，TipRanks将Okta与DocuSign进行比较，看看华尔街认为哪只股票有进一步上涨的潜力。
IAM市场的潜力股：Okta
作为全球最大的企业级身份与访问管理（IAM）SaaS服务商，OKTA致力于在企业和应用之间打造安全、便捷入口，以及用户身份管理平台。目前公司在全球访问管理市场份额占比20%，稳居行业第一。
凭借服务场景的广泛性，平台中立性，产品安全易用性，Okta收获了大量客户，目前在全球财富2000客户中渗透率超过20%。在21财年第三季度，Okta的营收同比增长42%至2.174亿美元，调整后每股收益从去年的每股亏损0.03美元跃升至0.04美元。该公司现在拥有1780名客户(同比增长34%)。更重要的是，第三季度ACV超过50万美元的客户同比增长了50%达到320个，大型企业客户现在占Okta年度ACV的80%。
Canaccord Genuity分析师Michael Walkley认为，Okta强劲的业绩表明，它有实力赢得更多的企业客户，这点已经从其ACV超过10万美元的客户实现三位数的净增加额可以看出来。
Walkley将对Okta目标价从218美元上调至250美元，并表示:“受益于远程办公和IAM解决方案的需求增长，Okta已经成为企业身份和访问管理市场的领导者。长期来看，居家办公趋势仍将持续下去，而且随着数字转型和云计算的加速发展，网络安全需求将会继续相应增长。”
尽管这位分析师对Okta的基本面、执行力和市场地位颇为认同，但出于对公司高估值的担忧，Walkley仍持观望态度，重申了对其“持有”评级，总结道:“根据2021年的预测，该股的EV/销售额超过30倍，我们相信当其风险回报率水平更加稳定时，才是更适合投资者的进场机会。”
综合来看，BBAE必贝证券也认为Okta股价存在一定的下行风险。该机构指出，尽管公司订阅收入增长强劲，客户总数有望实现进一步突破，但出现单一的不利消息或者是季节性因素导致的盈利下滑，都可能造成股价下跌。可以看出公司更加依赖大型企业业务与销售周期的延长密不可分，这可能会影响关键的SaaS指标，如billings增长和RPO(剩余履行义务)。另外，来自微软(MSFT.US)、Dropbox (DBX.US)和其他企业的竞争也可能影响该公司未来的增长率。
华尔街其他分析师同样对该股前景持则持谨慎乐观，在追踪Okta的分析师中，9位建议买入，5位建议持有，共识评级为“温和买入”。鉴于今年迄今为止该股累计135.3%的强劲涨幅，平均目标价266美元意味着较当前水平其股价可能存在2%的下行空间。
制霸电子签名市场：DocuSign
Docusign是一家总部设在美国的电子签名服务商，帮助用户自动化准备、签署、执行和管理协议等书面文件，在世界180个国家有超过66万家公司采用其服务。DocuSign在过去几年中的强劲增长得益于其在电子签名业务中的成功，根据Datanyze数据，在电子签名业务中，其市场份额约为70％。DocuSign远远领先于其他竞争对手，例如Adobe Sign或Hellosign，这些公司的市场份额都不到6%。而根据数字化工作报道，从行业规模看，电子签名市场的总可寻址规模约为250亿美金，还在不断扩大。如果加上协议生命周期管理市场，这两个市场在全球的可寻址市场合计高达500亿美金。
财报显示，该公司21财年第三季度营收同比增长53%，至3.83亿美元，订阅量强劲。调整后每股收益翻倍至0.22美元。此外，年合同价值超过30万美元的客户数量为542家，同比增长35%。
在国内市场占据优势地位后，该公司现在正着眼于进一步的国际扩张。DocuSign的国际收入在第三季度同比增长了77%，占总收入的20%。总体而言，该公司在本季度新增了近7.3万名新客户，使其总客户群达到82.2万。根据该公司目前的业绩指引，21财年其营收有望同比增长超过46%。
在第三季度业绩公布后，Oppenheimer分析师Koji Ikeda重申对Docusign“买入”评级，目标价为300美元，并表示该公司的业绩巩固了其在数字化工作领域的领导者地位。
“我们认为，第三季度的财务报告是一个突出的证据，DocuSign不仅在大流行期间保持业务运营，更重要的是，作为一种新的数字化战略技术，在可预见的未来公司将推动其基于安装的货币化趋势和新的标识获取，”Ikeda总结道。
在追踪Docusign的分析师中，10位建议买入，3位建议持有，共识评级为“强烈买入”。今年迄今为止，该公司股价已累计上涨了233.3%，平均目标价276.46美元表明未来一年较当前水平其股价仍有12%的上行空间。
由于市场对IAM解决方案的强劲需求，Okta的未来看起来颇具前景，而DocuSign凭借其协议云产品和在电子签名市场的主导地位更是处于有利地位，有望实现强劲增长。目前，这两只股票的估值都很高，但在华尔街投资机构看来，考虑到未来成长空间，DocuSign似乎是一个更好的选择，因为其股价更具进一步上涨的潜力。