1.波动率指数创新低，华尔街意见不一
上周早些时候，美国股市创下新高，在这行情大好之际，VIX恐慌指数也骤降至一年多来低点，引发了投资者是否缺乏警惕性的争论。
凯投宏观市场经济学家Hubert de Barochez在一份研究报告中写道，“过去几周的事态发展令投资者陷入盲目乐观的状态，这并不正常，而股市可能再次遭到抛售。”
上周二，芝加哥期权交易所(CBOE)恐慌指数收于11.54，是2018年8月9日以来最低水平。
不过，该指数的持续下跌引发了投资者对后市的争论。
一些人士表示，恐慌指数可能继续下降，为股市再创新高铺平道路，但另一些人士指出，目前的情况去年美股大跌前惊人地相似。
去年9月底，美股也在高位徘徊，恐慌指数则在低位徘徊，华尔街洋溢着乐观情绪。
但随后，波动率指数迅速触底，市场剧烈波动，美股经历了金融危机以来的最大幅度的回调。
Evercore ISI策略师Dennis DeBusschere表示，随着市场越来越担忧波动性可能卷土重来，投资者应该寻求避险或对冲。
该策略是还指出，"由于标普500指数刚创下历史新高，现在是对冲风险的良机。"
不过，一些人士对此持反对意见。法国巴黎银行驻美国股票和衍生品策略主管Greg Boutle接受彭博采访时表示，随着交易员继续押注波动率继续下降，他认为市场将进一步走高。
Greg Boutl说，"波动率指数已跌破12，同时仓位方面，做空波动率指数的人数处于纪录高位，因此市场可能继续追逐风险。"
2.美联储褐皮书：激烈的竞争抑制了消费品价格上升
尽管美国经济不断扩张，但通胀为何保持在非常温和的水平？这个问题正在投资者脑海里徘徊。
美联储褐皮书显示，随着价格不断上涨，投入成本不断增加，企业面临的局势越来越棘手，尤其是零售企业。
圣路易斯联储的报告称：“尽管消费支出价格疲软，但企业投入成本继续以温和的速度增长。32%的受访者称非人工成本上升，与前一季度相同。受累于关税，零售业和制造业的价格压力越来越大。”
亚特兰大联储的报告写道，“受关税影响最严重的一些公司表示，他们很可能将上涨的成本转嫁给客户。”
但不是所有的企业都能够提高价格。
克利夫兰联储表示：“在消费领域，一家服装零售商减少了打折次数，以抵消成本增加的影响。”“不过，另一家食品零售商表示，尽管成本有所增加，但由于竞争激烈，该公司无法随心所欲地涨价。”
另一方面，芝加哥联储地区的零售价格“小幅”上涨。
一名受访者表示，食品、家庭用品和服装零售商转嫁成本的难度较高。相反，另一名受访者指出，一些零售商提高了价格，以应对可能上调和已经上调的税费。”
3.银价涨势料放缓，小摩下调银价增速预期
摩根大通预计，明年银价仍将稳步上涨，但相比最初的预计，涨幅将有所减弱。
摩根大通称，预计2020年银价将同比上涨10%，但随着该行对全球经济的乐观情绪升温，涨幅相比最初预计的下调了15%。
该行在上周发布的报告中说：“到2020年第二季度，银价将触顶，该季度的平均价格约为18.70盎司/美元，而到2020年第四季度，随着美国经济在明年晚些时候有望筑底，银价将会走低，约17.1盎司/美元。”
从供需基本面看，摩根大通认为2020年的经济前景更具建设性，工业制造行业同比降增长1.5%。
不过，摩根大通还指出“尽管工业行业的前景相对乐观，但因为珠宝、银器和摄影行业明年都面临压力，我们仍认为整体需求大致持平。”
该行还称："我们仍然认为，白银作为贵金属的吸引力仍是价格上涨的主要因素，并在2020年下半年涨势放缓前的上半年，继续推高白银价格。"
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编译：刘川