随着债务继续飙升，各国央行争相降息、提振股市，全球金融体系已接近失控。一位分析人士表示，目前的状况正在为“前所未有的货币破坏”埋下伏笔。
Mises研究所的经济学家Daniel Lacalle写道：“自2019年以来，全球货币供应量飙升了20.6万亿美元。此外，全球债务在2023年飙升超过15万亿美元，达到313万亿美元的历史新高，其中约55%的增长来自发达经济体，主要是美国、法国和德国。”
在深入研究细节时，Lacalle指出：“美国的无准备金负债达到72万亿美元，几乎是GDP的300%。这可能看起来很高，但你看看西班牙是GDP的500%，法国接近400%，德国接近350%。”
他说：“债务无路可逃。用纸币支付政府虚构的承诺将导致货币不断贬值，从而使那些有工资或有储蓄的人变得贫困。通胀是一种隐性税收，这对政府来说非常方便，因为他们总是指责商店或企业，并通过印更多的货币来表现自己才是解决方案。”
Lacalle表示，虽然政客们嘴上说要降低通胀，以帮助安抚民众，但在幕后，各国政府实际上“希望通胀走高，以减少巨额债务和无准备金债务的实际影响。”
他说:“他们知道他们不能向你征收更多的税，所以他们会通过破坏他们发行的货币的购买力来间接地向你征税。”“高税收不是减少高额债务的工具，而是使剥夺国民财富永久化。高税收和大政府的国家也有巨大的公共债务水平。”
对于那些认为近年目睹货币破坏过度的人，他警告说：“等着我们未来将承受的痛苦吧。”
他强调说：“在2024年世界上已经举行了70多次选举，没有一个掌权的政党费心提出一个现实的减债计划。政府和政治家明白，他们可以用别人的钱做出任何承诺，许多选民也很容易接受向富人征税的谬论。货币贬值自然会导致广泛的贫困。”
在最近的总统候选人特朗普和哈里斯之间的辩论中，这得到了完美的例证，其中压根没有提到“债务”这个词。实际上，无论是特朗普还是哈里斯，都没有对这颗滴答作响的定时炸弹给予太多关注，更没有提出拆除它的严肃建议。
Lacalle指出：“哈里斯承诺为初创企业和首次购房者以及有孩子的家庭减税，这太搞笑了。通胀，一种隐性税收，消耗了他们的收入和储蓄，而高额的直接税和间接税吸收了剩余的资金。尽管如此，她承诺减税，大多数小企业将永远用不到，因为他们将在产生任何利润之前关闭。”
政府发布的数据显示了最乐观的前景，忽略了经济衰退的可能性，但仍显示未来十年债务将急剧上升。
Lacalle强调说：“财政部预计，在不考虑任何衰退风险的情况下，2024年至2034年间，公共债务将增加16万亿美元。35万亿美元的巨额政府债务，加上随后增加的债务，有可能摧毁美元这一货币。”
他警告说：“如果没有促进增长的计划和对货币购买力的有力支持，公民将面临债务上升，获得商品和服务的机会减少，以及中产阶级的最终解体。”他指出，对中产阶级来说政府趋向于双重人格。
他解释说：“政府和政界人士需要中产阶级的选票才能掌权，他们还需要侵蚀中产阶级的储蓄和工资，以减少实际公共债务的负担。当政府说他们可以印刷和发行更多的债务时，你就会为此付出代价。”
他表示，累积的数万亿美元债务将导致前所未有的央行宽松浪潮，这将继续包括实际负利率，甚至直接债务货币化。
他说：“但他们需要一个借口来展示他们自己是他们制造的问题的解决方案。”“经济衰退或经济大幅放缓将触发实施摧毁货币购买力的计划。这一次通胀已经很明显，而且持续存在。”
他指出，政府非常乐意摧毁他们发行的货币的购买力，因为这是“国家财富国有化的一种形式”。
Lacalle表示，为了实现目标，各国政府需要“消除摆脱货币的选择。”这有助于解释近年来监管加密行业的严厉手段，而黄金令人印象深刻的上涨在很大程度上被主流权威人士所忽视。
他总结道：“法定货币只是一种承诺，发行者知道他们无法以今天的价值支付。让你产生依赖，让货币变得一文不值，是控制你的最佳方式。保护自己的投资。”
与此同时，由于全球债务正以惊人的速度增长，随着全球金融体系中可用流动性的下降，资产价格面临风险。
Kobeissi Letter问道：“有多少流动性已经从全球金融体系中撤出？2022年为应对疫情，主要央行的资产负债表达到创纪录的25万亿美元，相当于全球GDP的25%。自那以来，央行资产负债表总额缩水至约20万亿美元，为2020年以来的最低水平。”
他们表示：“换句话说，全球金融流动性正以有记录以来最大的幅度下降。与此同时，据估计，全球央行明年将再减持1万亿美元的资产。全球流动性正在迅速下降。”
总的来说，随着流动性的枯竭，传统金融市场将面临挑战。预计各国央行明年将再减持1万亿美元，进一步减少流动性。
自2020年以来股市一直处于上涨模式，目前接近历史高点。Kobeissi Letter警告称，如果央行加大量化紧缩力度，交易员可能会猛然觉醒。
他们写道：“美国股市规模巨大，美国股市与发达市场股市的比率创下约3.0倍的新纪录，这一比例在过去10年里翻了一番，因为美国股市的表现大大超过了全球股市。”
图：美股与发达市场股市（不含美股）的比率
他们补充说：“自2014年以来，标准普尔500指数上涨了186%，是MSCI除美国外全球指数29%涨幅的6.4倍。从这个角度来看，在2000年互联网泡沫期间，这一比例仅为1.4倍。与此同时，过去75年的长期均值为1.1倍。美国股市被高估了吗？”
尽管政府采取了紧缩措施，但资产价格仍在继续上涨，这表明政府可能正在失控指导市场的能力，这让Anthony Pompliano提出了这样一个问题：“当宽松货币政策回归、全球流动性再次开始大幅增长时，会发生什么?”
他写道：“简单的答案是，资产价格将会飙升，就像我们在2020年和2021年看到的那样。在过去2-3年的紧张时期，能够坚持投资的投资者将获得回报。但考虑到目前股市和黄金的走势，很难说各国央行对回归宽松政策感到兴奋。”
他警告称：“在紧缩的情况下，资产价格处于历史高位，对于防止宏观环境好转时的兴奋和投机来说，将是一场灾难。”
美联储上周宣布降息50个基点，并暗示将在2024年进一步降息，与此同时，中国宣布了一项大规模刺激计划，预计资产价格将继续飙升，直到不可避免的“明斯基时刻”（Minsky moment）的到来。因为在全球的“纸牌屋”最终倒塌之前，投资者会争相保护自己的购买力。
Lacalle写道：“美联储的降息周期可能会继续下去，但这也将继续削弱人们对美元和美债的国际需求的信心，使美元购买力的丧失永久化。”
