1月12日，市场分析师Patti Domm撰文称，虽然市场预测美国12月CPI不会上涨太多，但仍非常关心美国是否出现通胀迹象。事实上，近期摩根士丹利等投行预测未来几个月美国通胀能升至3%的水平。若真是这样，将加大美联储提前加息概率，美指有望因此再次反弹。
市场预测美国12月CPI不会涨太多，但仍警惕任何通胀迹象
道琼斯(Dow Jones)的数据显示，经济学家预计美国12月CPI环比增长0.4%，同比增长1.3%。12月核心CPI(不包括食品和能源)预计将环比上涨0.1%，同比上涨1.6%，11月份的涨幅分别为0.2%和1.6%。
自2021年年初以来，债券收益率的快速走高一直伴随着通胀预期的上升。衡量通胀预期的债券市场工具——10年期盈亏平衡指数1月12日录得2.07%，表明投资者预计未来10年美国的平均通胀率能达到这一水平。上周该指标一度高达2.11%。
双线资本(Doubleline Capital)首席执行官冈拉克(Jeff Gundlach)本周接受采访时表示：“我确实认为，如果发生通胀，其将真正改变游戏规则。这当然也是美债收益率上升的原因。”他还预计美国5月份或6月份的CPI将达到3%。
疫情对美国的通货膨胀产生了独特的影响。2020年美国关闭经济时，物价急剧下跌，但经济和物价遭受的影响并不均衡。例如，租金大幅下跌，但房价却在上涨。策略师表示，虽然服务业价格低迷，但商品价格正在上涨。
Bleakley咨询集团的首席投资官布克瓦(Peter Boockvar)表示：“一旦时间到了3月、4月、5月，你就会开始和2020年同期的情况进行比较，你会看到3%的通货膨胀。我认为压力正在累积，这将是2021年市场关注的关键点。”
通胀不利于美股，且可能促使美联储提前加息
不断上升的利率已经给一些大型科技股和成长型股票带来了寒意，因此美股可能对通胀的任何抬头都很敏感。收益率上升背后的一个因素是，随着美国经济重新开放，以及政府刺激资金在经济中发挥作用，通胀将会加速。
自1月初以来，10年期美国国债收益率攀升了近25个基点，周二一度升至1.18%的高点，随后回落至1.14%。三菱日联(MUFG)首席金融经济学家鲁普基(Chris Rupkey)表示：“我想，我们还没有准备好迎接大幅上涨的12月CPI数据。基于加油站的汽油价格上涨了，通货膨胀本来应该稍微上升一点。无论出现何种情况的通胀，都可能与能源价格密切相关，不过美联储主席鲍威尔表示，不会对此做出回应。”
鲁普基表示，因为疫情，消费者更多地选择送货上门，而不是在商店购物，这可能导致部分商品价格上涨。
由于多年来没有通货膨胀，美联储改变了其通货膨胀政策，现在坚持的是“平均通胀目标制。”该政策的具体表述为“美联储寻求在一段时期内通胀平均达到2%，即在通胀持续低于2%一段时期之后，该货币政策将寻求通胀在一段时间保持在略高于2%的水平”。隐含的含义是，即使通胀超过2%，美联储也将保持在一段时间内按兵不动。
鲁普基指出：“不知何故，美联储对通胀的担忧被搁置了。作为一个关键指标，其都帮助美国实现了充分就业。”
利率策略师表示，市场上已经充斥着这样的猜测：尽管是在遥远的未来，但通胀上升可能会推高利率，并最终促使美联储调整自己的联邦基金零利率目标。
Bleakley咨询集团的首席投资官布克瓦表示：“我认为，一方面，对于利率上升的潜在负面影响，市场为此多少有些挣扎。在另一方面，他们会告诉自己，利率上升是因为美国开始接种疫苗，因此利好风险资产。 这就像一场拔河比赛。我认为通胀是资产价格膨胀的最糟糕噩梦。对于市盈率高的股票来说，通胀不是它们的朋友。”
1月12日，圣路易斯联储主席布拉德承认，2021年晚些时候物价应该会上涨。他在接受采访时表示：“随着物价压力预期不断上升，通胀似乎将进一步走高。”他还预计，2021年和2022年美国的通胀将进一步加剧。
不少机构预测未来几个月美国通胀突破2%
事实上，不少分析师和机构近期都预计美联储通胀将上升，这也加大了美联储提前加息的概率。1月8日，芝加哥联储主席埃文斯表示，一旦通胀超过目标，就可以开始温和加息。
当地时间1月11日晚间，新债王冈拉克表示，美国5、6月份的CPI将达到3%，如果这种情况发生的话，通胀将真正改变游戏规则。Seekingalpha分析师Jason Tillberg在上周末的一篇文章中也提出了同样的观点，他认为，在接下来的几个月，美国通胀很可能会飙升至3%。
华尔街大投行摩根士丹利甚至认为，美国距离通胀失控仅剩几个月的时间。大摩的首席美国经济学家Ellen Zentner预测，2021年底，美国核心个人消费价格指数（PCE）的年通胀率将为2%，从2022年起将持续超过2%。近期内，美国的通胀前景面临的风险是新冠病毒的再次爆发，这可能会限制经济活动和通胀压力。
综合以上信息可以看到，虽然市场预期美国12月CPI不会涨太多，但非常关注美国任何通胀迹象。事实上，目前美国的通胀似乎已经开始抬头，美国10年期盈亏平衡通胀率自2018年以来首次攀升至2.10%以上就是一个证明。在油价飙升的情况下，美国的通胀可能还会更高。若美国通胀真如投行预测那样，在未来几个月大涨突破2%的目标位，可能会促使交易员提前押注美联储加息，从而推升美元指数再次反弹，投资者需对此保持关注。
(美元指数日线图)
北京时间1月13日10:10，美元指数报89.96。
