在最近对欧洲央行（ECB）货币政策的评估中，高盛对央行未来的利率决策提供了见解。这项分析是在欧洲央行于第四季度连续实施25个基点的降息，并转向更具前瞻性的政策制定方法之后进行的。
该投资银行更新并扩展了其模型，该模型基于三个政策标准：通胀前景、潜在通胀和货币政策传导的强度。
这个使用自2003年第二季度以来数据的模型表明，在加息周期和初始降息阶段，欧洲央行管理委员会更强调潜在通胀而非工作人员的通胀预测。
然而，在2024年第四季度，政策出现了转变，这与工作人员通胀预测误差的减少相一致。欧洲央行反应函数的这一变化与管理委员会决定加快连续降息的步伐相吻合，也符合欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德最近的评论。
高盛的研究结果表明，高度依赖潜在通胀数据显著影响了欧洲央行加息和随后降息的决定。展望未来，该银行预见到对未来利率路径的影响有限，原因是(a)潜在通胀指标接近2%的水平，以及(b)预计通胀将稳定在略低于2%的水平。
尽管如此，回归到前瞻性政策方法将使欧洲央行能够更迅速地应对经济冲击。
假设欧洲央行在权衡政策标准时恢复到疫情前的平均水平，高盛的模型预计将继续进行连续25个基点的降息，这与他们的预测一致。
分析得出结论，如果没有增长前景的显著下降或通胀预期的大幅降低，仅凭欧洲央行当前的政策方法重新平衡，不足以证明将降息幅度加快到50个基点是合理的。
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