《中国新债预测》国开行3/5/7/10年收益率均值4.07%/4.16%/4.40%/4.27%

* 招标品种：国开行3/5/7/10年固息增发债
* 招标上限：3年：50亿；5年：70亿；7年：40亿；10年：120亿
* 招标时间：3/5/7年：6月26日9:30-10:30
* 10年：6月26日9:30-11:10
* 受访人数：10位(银行、券商)
* 预测区间：4.05%-4.09%；4.13%-4.20%；4.37%-4.43%；4.25%-4.30%
* 预测均值：4.07%；4.16%；4.40%；4.27%

路透上海6月25日 - 中国国家开发银行 CHDB.UL 周二将招标增发三年、五年、七年和1
0年四期固息债。路透调查显示，降准兑现后利好出尽效应尽显，债市不强反弱，现券收益
率回升，预计明日新债招标也难有太好表现，定位在考虑手续费后接近二级水平，四期债预
测均值分别为4.07%、4.16%、4.40%和4.27%。

“下午收益率上来了，（10年国开活跃券）180205现在是4.325%，不降还能（依靠宽松
预期）继续嗨一段时间，降完直接股债双杀了，又被割了一波韭菜，”上海一银行交易员称
。

交易员并透露，明日增发的国开三年、五年和七年新债标的券180208、180204和180206
最新二级成交收益率分别在4.15%、4.30%和4.45%附近。

中债银行间固息政策债（国开行）到期收益率曲线 0#IFSDYBMK= 显示，三年、五年、
七年和10年期最新收益率为4.1681%、4.2253%、4.4299%和4.2990%。

中国央行周日(24日)宣布年内第三次定向降准措施，自7月5日起，下调国有大行、股份
制银行、邮储银行、城商行、非县域农商银行、外资银行人民币存款准备金率0.5个百分点
；鼓励五家国有大行和12家股份制银行运用定向降准和从市场上募集的资金，按照市场化定
价原则实施“债转股”项目。央行预计，此次降准可释放资金约7,000亿元。
明日招标四期债分别为国开行今年第八期 CN180208=CFXS 、第四期 CN180204=CFXS 、
第六期 CN180206=CFXS 和第五期 CN180205=CFXS 的增发债，票面利率4.07%、4.69%、4.73
%和4.88%。具体发行条款如下：

2018年第8/4/6/5期增发债
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招标上限 3年：50亿；5年：70亿；
7年：40亿；10年：120亿
期限/计息方式 3/5/7/10年固息
招标时间 3/5/7年：6月26日9:30-10:30
10年：6月26日9:30-11:10
招标方式 单一价格（荷兰式）
缴款日 7月2日
起息日 3年：2018/4/27；5年：2018/3/23；
7年：2018/4/2；10年：2018/2/9
分销期 6月27日-7月2日
上市日 7月4日
基本承销额 无
付息频率 按年
发行人增发权利 保留
承揽费 3年：0.05%；5/7年：0.10%；10年：0.15%
-----------------------------------------------(完)

(发稿 边竞； 审校 杨淑祯)