周二，美银证券调整了对Apellis Pharmaceuticals (NASDAQ:APLS)的展望，将目标价从之前的61.00美元下调至47.00美元，同时维持对该股的买入评级。该机构的分析是在Apellis Pharmaceuticals公布第三季度财报后进行的，财报显示Syfovre收入为1.52亿美元，环比下降2%，低于市场预期。
公司管理层表示，第三季度的总净额（GtN）受到竞争动态的影响，抵消了7%的环比需求增长。他们预计到2025年，GtN将落在20%低位到中位范围内。管理层还指出，尽管通过各种举措努力扩大地理性萎缩（GA）市场，但该市场整体呈现放缓趋势。这些策略包括针对通常不进行注射的医疗保健提供者、与新处方医生接触，以及加强直接面向消费者的营销努力。
Apellis在新处方份额方面出现反弹，几乎达到50%。然而，管理层警告说，市场扩张努力需要时间，他们预计第四季度增长将保持在个位数低位。他们正在考虑发布2025年全年指引，以提供更清晰的产品发布近期增长轨迹洞察。
鉴于这些趋势，美银证券对GA的长期机会采取了更为保守的看法，现在估计峰值销售额为20亿美元，低于此前的25亿美元。这一调整也影响了估值，对股价贡献的计算从之前的59美元下调至44美元。
尽管修订了数字并面临GA市场增长的挑战，美银证券仍认为当前估值并未充分反映机会的潜在规模。该机构还表示，C3G/IC-MPGN的潜在上市可能有助于平衡GA增长放缓的影响，并引用VALIANT研究中展示的强大竞争优势。美银证券重申买入评级，新的目标价为47.00美元。
在其他近期新闻中，Apellis Pharmaceuticals报告的第三季度业绩未能达到分析师预期，收入和亏损均未达标。这家生物制药公司第三季度每股亏损0.46美元，高于预期的0.29美元。季度收入为1.9683亿美元，低于2.0009亿美元的一致预期。
Apellis从其治疗产品SYFOVRE在美国获得了1.52亿美元的净产品收入，高于去年的7530万美元。尽管如此，由于较高的总净额调整，SYFOVRE的净售价下降。公司还报告称，SYFOVRE商业瓶需求环比增长约7%。
首席执行官Cedric Francois表示，尽管SYFOVRE净销售未达预期，但公司致力于覆盖更多患者并加强市场领导地位。Apellis还报告其治疗产品EMPAVELI在美国的净产品收入为2460万美元。公司季末现金和现金等价物为3.969亿美元，称其财务状况和预计收入应足以支持运营直至实现正现金流。
InvestingPro洞察
为补充美银证券的分析，InvestingPro数据为Apellis Pharmaceuticals的财务状况提供了额外背景。尽管地理性萎缩市场面临挑战，但该公司显示出令人印象深刻的收入增长，截至2024年第二季度的过去十二个月增长了240.74%。这与InvestingPro提示分析师预计本年度销售增长的观点一致。
然而，盈利能力仍然是一个问题。公司的营业利润率为-49.8%，一个InvestingPro提示表明分析师预计公司今年不会盈利。这支持了美银对估值采取更为保守的方法。
有趣的是，Apellis的交易价格接近52周低点，仅为52周高点的36.68%。对于同意美银维持买入评级的投资者来说，这可能是一个机会，特别是考虑到InvestingPro公允价值估计为33.33美元，高于当前交易价格。
对于寻求更全面分析的投资者，InvestingPro为Apellis Pharmaceuticals提供了8个额外提示，深入了解公司的财务健康状况和市场地位。
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