周四，BTIG更新了对Carvana Co. (NYSE:CVNA)的展望，将目标价从之前的188.00美元上调至295.00美元，同时维持买入评级。
该公司强调了Carvana第三季度的表现，销量超过了华尔街的预期，单位销量达到108,651辆，超过了预期的106,300辆。报告中一个值得注意的方面是，每单位总毛利（GPU）为7,685美元，超过了预期的6,599美元。
GPU的提升部分归因于超额销售贷款发放带来的150美元收益，以及贷款发放与在资产支持证券（ABS）市场销售之间基准利率下降带来的100美元收益。
即使在调整这些收益后，Carvana的GPU仍显著高于预期，这得益于零售/批发价差的增加和批发处置的强劲回报。例如，Carvana的零售GPU环比增长2%至3,617美元，而CarMax则环比下降3%。
Carvana还宣布将更加关注其零售市场业务，在该业务中，公司主要代理其他卖家（主要是商业实体，如Hertz）销售车辆。虽然这一举措预计将使2024年第四季度的每单位零售收入从第三季度的23,400美元降至约21,000美元，但通过这一渠道的销售量预计将达到数千辆。
这一策略被视为Carvana有效利用其规模和剩余产能的方式。
展望未来，Carvana预计2024年第四季度的单位销售增长率将从第三季度的34%加速。零售和批发GPU预计将呈现常规的季节性模式。
公司将全年EBITDA指引设定为"显著高于"之前10亿至12亿美元区间的上限。BTIG对第四季度调整后EBITDA的新估计为3.16亿美元，高于市场预期的2.67亿美元，全年调整后EBITDA累计达到13亿美元。
在解释修订后的目标价时，BTIG已从基于情景的估值转向更直接的EBITDA倍数。该公司认为，Carvana巨大的总可寻址市场（TAM）、行业领先的单位经济性和强劲的竞争地位值得给予预测的2026财年调整后EBITDA32倍的估值，从而得出295美元的新目标价。
在其他近期新闻中，Carvana已经看到多家分析师公司进行了调整。
Evercore ISI将Carvana的目标价上调至190美元，预计第三季度财报将显示零售二手车销量增长33%。Wells Fargo也将目标价上调至250美元，理由是基本面改善和长期增长潜力。该公司还将2024财年和2025财年的每股收益（EPS）预估分别上调至0.72美元和2.22美元。
美银证券也将Carvana的目标价上调至210美元，强调了公司的市场策略。然而，尽管有这些积极调整，花旗仍对Carvana保持中性立场。同时，Stephens重申了对Carvana的增持评级，维持190美元的目标价。
这些最新进展紧随Carvana宣布自成立以来在线车辆交易量达到400万辆的里程碑之后。
InvestingPro洞察
Carvana最近的表现和BTIG的乐观展望反映在InvestingPro的几个关键指标中。该公司股票表现强劲，过去一年价格总回报率为667.81%，过去六个月回报率为150.01%。这与BTIG上调的目标价和对公司的看多立场相一致。
InvestingPro数据显示，截至2024年第二季度，Carvana过去十二个月的收入为116.7亿美元，毛利为21.9亿美元，同期EBITDA增长率高达278.35%。这些数字支持了文章中提到的公司强劲表现，特别是好于预期的GPU。
两个相关的InvestingPro提示强调，Carvana"相对于近期盈利增长，交易价格较低的市盈率"，以及"分析师预测公司今年将实现盈利"。这些提示印证了BTIG的积极展望和公司改善的财务状况。
对于寻求更全面分析的投资者，InvestingPro为Carvana提供了17个额外的提示，可以更深入地了解公司的财务状况和市场表现。
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