周一，Piper Sandler调整了对First Merchants (NASDAQ: FRME)的展望，将目标价从$50.00下调至$47.00，同时维持对该股票的增持评级。该公司强调了First Merchants 2025年前景看好的运营杠杆预测，其中包括恢复到中单位数的有机贷款增长。预计这种增长将支持相对稳定的净利息收益率(NIM)，并辅以近期战略重新分配后的强有力成本管理。
Piper Sandler的分析师对该银行未来的信贷质量表示有信心，并赞扬First Merchants积累的超额资本，这可能使其能够增加股东回报或进行战略收购。First Merchants目前的市场估值，相比同行在未来每股收益和有形账面价值比率(P/TBV)上交易折价1x-2x，被认为是投资者的一个具有吸引力的入场点。
Piper Sandler的重新评估预期First Merchants将在市场份额和效率提升方面继续表现出色。该公司对First Merchants 2024年第四季度的运营每股收益预测保持不变，为$0.89，2025年全年设定为$3.60，2026年的新估计为$3.80。
修订后的$47.00目标价反映了该公司2025年收益估计的13.0倍倍数，由于同行倍数降低，这一倍数已下调1.0倍。尽管进行了这一调整，First Merchants仍预计将比其同行获得适度溢价，同行平均倍数为12.1倍，这认可了该银行的稳健盈利能力和收益增长潜力。
在其他近期新闻中，First Merchants Corporation报告了2024年第三季度强劲的收益。公司总资产增至$183亿，每股收益(EPS)上升至$0.84，调整证券销售损失后为$0.95。即将于2024年12月完成的五家非核心伊利诺伊州分行出售预计将带来$2000万至$2500万的收益，有助于资产负债表重组。
其他关键发展包括0.5%的适度年化贷款增长，净利息收益率提高7个基点，以及调整证券损失后非利息收入增长8.4%。尽管联邦储备降息可能对贷款组合的浮动利率部分产生影响，但First Merchants对2025年的有机增长仍持乐观态度。
公司还强调了其继续贷款增长的计划，特别是在商业和工业以及投资房地产领域。技术投资和对核心存款账户的关注预计将支持未来增长。此外，First Merchants对收购持开放态度，特别是在印第安纳州、爱荷华州和密歇根州，作为其增长战略的一部分。
InvestingPro洞察
为补充Piper Sandler的分析，来自InvestingPro的最新数据为First Merchants的财务状况提供了额外视角。截至2024年第三季度的过去十二个月，公司的市盈率为11.96，市净率为0.91，支持了Piper Sandler的观察，即First Merchants相比同行交易折价。正如分析中所建议的，这一估值确实可能代表投资者的一个具有吸引力的入场点。
InvestingPro提示强调，First Merchants已连续12年提高股息，并已连续36年保持股息支付。这一持续股东回报的记录与Piper Sandler关于该银行由于积累超额资本而可能增加股东回报的说明相一致。目前的股息收益率为3.92%，这可能对注重收入的投资者具有吸引力。
然而，值得注意的是，InvestingPro数据显示，截至2024年第三季度的过去十二个月，收入下降了10.89%。这与Piper Sandler对2025年中单位数有机贷款增长的乐观展望形成对比，表明投资者应密切关注公司扭转这一趋势的能力。
对于有兴趣进行更全面分析的读者，InvestingPro为First Merchants提供了7个额外提示，可以更深入地了解公司的财务健康状况和市场地位。
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