周四，摩根士丹利将英美烟草公司股票评级从"增持"下调至"减持"，并将目标价从此前的28.50英镑调整至25.00英镑。该公司的决定反映了对美国卷烟销量预期持续疲软的担忧，这一趋势由消费者倾向于选择低价产品以及向下一代产品（NGPs）如一次性电子烟转移所驱动。
此次降级是在预期英美烟草公司短期内无法从吸烟者向传统卷烟的转变中受益的背景下做出的，原因是缺乏对非法一次性电子烟的监管执法。这预计将导致该公司在2025财年和2026财年的美国业务出现低个位数百分比的下降。
摩根士丹利还指出，他们预计英美烟草公司在2027年之前无法实现其此前声明的3-5%的有机增长范围。这比公司自身指引预计在2026年达到这一增长目标的时间有所延迟。分析师的展望表明，该公司的增长前景并不如此前预期的那样强劲。
与英美烟草公司的前景相比，摩根士丹利注意到Imperial Brands (IMB)似乎具有更好的盈利可见性。这归因于Imperial Brands较少的高端卷烟组合以及对美国NGPs的较低敞口，这可能会使其免受影响英美烟草公司的相同市场压力。
修订后的目标价和股票评级反映了摩根士丹利对英美烟草公司在市场中的地位的评估，特别是在美国市场，以及其应对烟草和尼古丁产品消费格局变化的能力。
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