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日本面临最大危机

发布时间 2024-10-4 08:35

作者 | 万连山数据支持 | 勾股大数据(www.gogudata.com)

日本新任首相石破茂,在中文互联网以曾cos魔人布欧而闻名,战斗力骇人听闻。

还没正式上任,稍微显露气息,直接吓得众多机构结伴逃窜,股市地动山摇、暴跌近5个点,日元汇率急剧攀升。

眼见大家如此害怕,在新闻发布会上,石破·布欧·茂赶紧出言抚慰:不必过度慌张,不会立刻加息的,先彻底搞死通缩再说。

加之鲍威尔紧急放鹰,美股、日股又拉上。

但是,情绪仅仅好了一天,今日继续转跌。

政客说的话,炒炒情绪、听听就好了,难道还当真?

不是今天,必是明天,最迟后天,该来的早晚要来。

大多数人已经有了共识:安倍经济学统治日本的时代,要到头了。

01

十年举债,十年长牛

2012年12月,围绕核能与经济问题,安倍晋三先后击败自民党内对手石破茂、时任首相野田佳彦,重返首相宝座。

仅仅一个月后,2013年1月,日本内阁推出超宽松货币政策经济改革扩大财政支出三项超激进政策,共同组成安倍经济学的“三支箭”。

简而言之就是两个字:印钞。

超发的货币,除了能用来振兴股市、购买国债,还能缓解彼时日元汇率过高,从而拉动投资。

短短两年内,日元贬值超过40%,日经指数涨幅超过130%。

无数在雷曼兄弟事件后想跳楼的人们,又重新富有起来。

一派欣欣向荣。

但事情并没有全按想象中发展。

理想情况是,由央行大量购入国债,让更多资金流入倒银行系统,给企业贷款、扩大生产活动,最终盘活全社会的活力。

按照这种路径,通胀起来是理所当然的。

所以彼时,刚刚出任央行行长的黑田东彦,才会信心满满提出2%的通胀目标。

2013-2014年,通胀确实有起色,但也仅仅维持了两年,立刻又陷入通缩。

怎回事了?

水往哪里留,不是政府和央行可以决定的。

股市繁荣期,马太效应十分明显,一般人都更倾向于买大企业股票,突出一个稳字。

东京证券1部的总市值,一度还超过泡沫时期的最高值。

而彼时日本刚刚经历长达20年的熊市,国内可投资的地方少之又少,企业即便拥有大量资金,也不会去扩大生产。

要么屯起来,要么投资海外。

甚至包括很多银行,前脚把国债卖给央行,后脚就去买美债,造成资金大量外流,根本没有为通胀做贡献。

这是日本央行的原话:经济增长缓慢的国内市场资金需求很少,结果金融机构把大量的资金投向外国的债券。

所以在这段繁荣期,日本普通人的薪资水平,不仅没有改善,反而还下降了。

需求依然萎靡不振,消费市场依然平淡,通缩自然挥之不去。

这肯定不行。

2015年9月,“安倍经济学”进入第二阶段,亮出“新三支箭”——孕育希望的强大经济构筑梦想的育儿支援令人安心的社会保障

2016年1月,日本央行把基准利率降至-0.1%,进入负利率时代。

简而言之,就是要摆脱对大企业的依赖,扶持中小企业,乃至直接给居民发钱,拉动市场需求和民间投资。

随后,日股继续上涨,日元继续贬值。

2016年-2018年初,日经指数上涨50%,随后继续进入调整期。

通胀方面,虽然勉强告别通缩,但始终达不到2%,物价、居民收入基本没有变化。

问题似乎还是一样的,不光出在大企业身上。

不光是大企业和大大小小的银行,中小企业和普通人有了钱,依然更热衷于投资股市和海外市场,并不会拿去扩大生产和消费。

问题又回到了原点。

直到美元开启加息周期,日元加速贬值,催动股市三年大牛,指数翻倍,一度超越泡沫前的最高点。

三波牛,共同组成了日本股市的十年长牛,本质上就是三波大放水导致的结果。

只不过最近一次是被动的。

这一次,日本通胀久违地冲破2%的目标值,消费市场、出口数据,也罕见地好看起来。

但是,短期繁荣的尽头是什么,大家都很清楚,过去十年已经上演了两次。

这第三次,大概率也不会意外。

然后,第四次放水?第四次牛?再调整?再放水?……没完了。

问题是,这种模式怎么可能无限玩下去,总有一个极限。

截止2024年6月,日本政府债务总额已经突破1300万亿日元大关,公共部门债务占GDP比率超过220%,私营和公共部门债务总额与GDP之比高达400%以上。

继续增长下去,毫无疑问,总会有兜不住的时候。

最坏的情况,或许这一次就已经是极限了。

以京都市为例,财政调整基金已经见底。以目前的状况而言,最快到2028年可能将沦落为“财政再生团体”,也就是破产。

京都市长已经向外宣布,10年内京都市可能破产。

此时,或许确实到了不得不变的时候了。

02

变局将至,空头狂欢

面对过度恐慌,在首次新闻发布会上,石破茂公开表示,不会立即对利率发表评论。

种种迹象表明,新政府需要一段时间才能确信已经克服了通缩的威胁。

这两天,市场情绪缓和不少,但疑虑未消。

显而易见,基于局势和新内阁本身的倾向,即便不立刻宣布加息,但也是迟早的事。

更何况,日本央行早在7月初就已经开启加息周期了。

此前,大多数机构预计,日本央行最早将在12月份再次宣布加息。

即便预测早了,明年加息的可能性也非常之大。

我们常说,这或许是近些年,全球金融市场最大的黑天鹅。

为什么这么说?

宽松货币政策时代,日元是全球最知名的避险货币。

每当日本以外出现较好的投资机会时,国际资本就大量借贷日元,再将投资收益转换为美元、欧元等资产,加杠杆追求高收益;而当出现风险事件时,则反过来操作,将现金兑换成日元,躺赚低收益。怎么操作,都能赚。

比如巴菲特,就是从日本银行贷了1万多亿日元,购买日本五大商社,进行金融套利。

但日元如果进入加息周期,上面这套玩法,就成了亏钱逻辑。

随着日元汇率升值,大量跨国套利机构的亏损将越来越大。为了还钱,它们必然不得不抛售大量股票。

短时间内卖盘激增,就会形成踩踏式下跌。

最大的受害者应当是日股和美股,因为日本国内外资本借到便宜钱后,主要也是投资这两大市场。

比如7月初日本央行宣布第一次加息,日股暴跌12%,美股也大跌3%,其他外围市场和港A跌幅就相对较小。

这些是可以确定的事。

当风暴来临,我们普通人该怎么做?

一旦日元再次加息,日元上涨是确定的事情。

这么重磅而确定的宏观行情,我们当然不是只看热闹,自己也该参与一下。

国内没有日元ETF,也几乎没有做空渠道。

大多数人能接触到的,还是之前聊过的小额外汇,这里再重复一下。

必须要提个醒:不要相信任何所谓的外汇平台!

另外,炒外汇是违法的!违法的!违法的!

不过,我们仍然可以用部分存款倒一倒、赚个差价,按照规定:中国居民个人年度购汇额度为5万美元,适用于旅游、商务和投资收益,超过额度需要提供相关证明材料。

5万美元,大约是35万人民币。对大多数人而言,足够了。

怎么操作?以普遍作为工资卡的招商银行为例,打开银行APP-财富-跨境金融-外汇购汇-选择币种。

然后勾选弹出来的申请书,接着选择资金用途、兑换金额,即可,手续费大约是4‰。

如果你在7月初,日本央行刚刚宣布加息时就用人民币兑换日元,这两个月的收益率已经超过12%

之后,依然可以这么操作。

有美股账户的朋友,那就更简单了。

无论看多还是看空,都直接有对应的日元ETF,根本不需要去换汇。

对喜欢关注宏观的小伙伴而言,这种产品不要太友好。

当然,如今港A行情这么火爆,大家不一定看得上这点收益。

但是,当时谁能想到现在的情况呢……

同样的,现在谁又能完全肯定未来的情况呢。

看准时机,做多日元。

这肯定不是最好的投资,但多留意一下,至少不是坏事。

03

尾声

客观来讲,十年大放水,日本经济经历了长达10年的景气期,失业率持续下降,出口数据略微好转,股市进入上升通道。

尽管1.2%的年均GDP增速与昭和时代的辉煌无法相较,但至少算是止住了90年代泡沫破裂以来的颓势。

日本大和证券也估算过:日元兑美元每贬值1日元,东京股票市场全部上市公司的利润将增加1980亿日元。

这就像是在沙漠中,给快渴死的你两杯冰蜜水,它有毒,但你一定会选择喝下去。

舒爽的呻吟后,到底要不要饮第二杯?

现在的日本,大概面临的就是这么个问题。(全文完)

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