周四，汇丰银行分析师将芬兰电信公司Elisa Oyj的股票评级从"买入"下调至"持有"，同时将目标价从49.00欧元小幅上调至50.00欧元。这一调整反映了分析师对该股票未来上涨空间有限的看法，因为其近期强劲的价格表现已接近之前的目标价。
Elisa Oyj在赫尔辛基证券交易所的股票代码为ELISA:FH，场外交易代码为ELMUY，一直被认为是欧洲市场中的一只高价股。这种看法归因于其持续实现中单位数的移动服务收入增长和领先的资本回报率。这些因素被视为成功将客户升级到5G资费以及有利的频谱发放与低资本投资相结合的结果。
2024年初，汇丰银行对Elisa Oyj的立场发生了变化，当时该股票的估值变得更具吸引力，这一点在2024年2月13日的报告中有所提及。该估值得到了三种独立方法的支持，包括企业价值与投资资本比率（EV/IC）对比投资资本回报率（RoIC）超过加权平均资本成本（WACC）、交易倍数和收益率差。这导致当时将评级从"持有"上调至"买入"。
然而，由于股票表现接近之前的目标价，现在认为上涨空间已经相当有限。汇丰银行更新了其折现现金流（DCF）模型，得出了50欧元的新目标价，仅比之前的目标价高出1欧元。报告还承认，Elisa Oyj具有类似于"债券代理"的特征，这意味着其表现受益于利率下降环境，提高了其股息收益率的吸引力。
分析师还指出，此次降级的时机存在风险，暗示利率进一步放松可能支持额外的价格上涨。尽管存在这种可能性，但汇丰银行仍然怀疑市场是否会达到芬兰之前出现的负政府债券收益率，并认为显著的交易上涨空间相对不太可能出现。
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