周一，摩根大通对安布贾水泥有限公司(ACEM:IN)股票启动覆盖，给予中性评级，目标价为590.00印度卢比。
该公司的分析强调，安布贾水泥的交易价格低于19倍EBITDA，一年期远期市盈率为32.5倍，这与UltraTech Cement (UTCEM)的估值相似。两家公司预计未来3年的税后利润(PAT)复合年增长率(CAGR)也相当。
评估指出，尽管增长预期相似，但安布贾水泥的回报率，特别是股本回报率(RoE)和资产回报率(RoA)，明显低于UltraTech Cement。
此外，安布贾水泥在过去四个季度经历了更高的EBITDA/MT(每公吨息税折旧及摊销前利润)收缩，部分原因是价格收缩幅度更大。
摩根大通的报告还提到，与UltraTech Cement一样，安布贾水泥及其子公司ACC预计将实现大幅成本节省，这已部分纳入该公司的模型。分析表明，安布贾水泥应该会受益于雨季过后需求和定价的复苏。
然而，报告也警告说，安布贾水泥存在一些风险，包括计划增长可能延迟或进行昂贵的收购。摩根大通给出的目标价基于安布贾水泥20倍EBITDA倍数，同时对ACC的估值应用了25%的控股公司折价。
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