周五（11月29日），国内商品期货市场延续多品种分化走势，多个重点品种受到供需变化、政策预期及国际市场联动影响，各自呈现不同动态。棕榈油因产量下滑和国际油价坚挺表现出相对强势，而白糖则受到进口管控预期的提振维持上涨格局。此外，螺纹钢在淡季需求减弱和高炉减产影响下波动频繁，显示出较为纠结的震荡走势。
以下将对主要品种展开详细分析，并展望未来走势。
白糖：贸易管控预期提振，短期维持强势
近期，白糖期货呈现独立上涨行情。消息显示，国内海关针对泰国糖浆及相关进口糖的质量问题开展调查，引发市场对贸易政策调整的预期。此外，广西和云南现货价格分别稳定或小幅上涨，显示出下游补库需求的支持作用。然而，全球层面供需基本面仍偏向供大于求。巴西港口数据显示，近期等待装运的糖量持续增加，国际糖价维持横盘震荡。
技术面显示，郑糖主力2501合约增仓上行，突破关键阻力位并刷新年内新高。虽然短期存在回调风险，但5900元/吨支撑较强，上方压力集中在6250元/吨附近。综合来看，政策预期叠加短期需求释放，可能为白糖价格提供支撑，但中长期走势仍需关注全球供需平衡的变化。
棕榈油：基本面偏强，供需共振支撑长期多头逻辑
棕榈油市场受多方因素共同推动。马来西亚棕榈油产量下降及令吉走软对价格形成直接支撑，而国际油价维持强势也带动整体油脂市场的情绪上扬。不过，马来西亚出口数据显示，11月上旬棕榈油出口量环比减少8.2%-9.2%，需求端压力不容忽视。此外，北半球冬季的到来可能进一步削弱棕榈油的消费需求。
国内方面，棕榈油库存环比下降4.37%，同比减少近50%，整体库存处于偏低水平。虽然三大油脂总库存仍高企，但豆油和菜油表现疲软，棕榈油走势相对独立。技术面观察，棕榈油价格中枢有所下移，但进一步下行空间有限，远月合约深度贴水凸显长期配置价值。总体来看，棕榈油供需面偏强，未来走势关注主产区供需动态和生物柴油政策进展。
螺纹钢：震荡格局未改，需求回落与政策利好博弈
螺纹钢盘面表现出较强的震荡特征。淡季需求走弱叠加高炉减产幅度有限，使得短期市场供需压力显现。尽管库存水平总体维持低位，但钢材利润修复、钢厂复产意愿增强或导致未来供需矛盾再度升温。此外，地方政府化解债务的努力对基建形成支撑，但房地产行业对螺纹需求形成压制。
短期来看，螺纹钢在供需两端压力下波动剧烈，市场情绪反复。未来需密切关注高炉开工率及库存拐点的到来。随着宏观政策落地阶段性兑现，螺纹钢价格走势可能更多取决于基本面变化。
PTA：震荡整理，行业调整促市场平衡
聚酯产业链近期表现整体疲软。PTA市场延续弱势整理，尽管OPEC+减产政策提振了油价，但聚酯端需求疲软压制了PTA价格。行业动态显示，近期PTA装置重启逐渐缓解供应端压力，而下游需求仅表现出有限改善。聚酯瓶片行业产能利用率小幅下降，库存压力有所缓解，但终端需求未见显著起色。
短期内，PTA市场供需矛盾不大，价格大概率延续横盘整理走势。未来需关注聚酯需求回暖及油价进一步上行带来的潜在支撑。
玉米：天气与出口预期交织，短期震荡为主
巴西巴拉那州的天气问题引发市场对玉米产量的担忧。尽管干旱影响了部分作物，但当前产量预测仍维持在历史高位水平。国内玉米市场短期表现较为稳定，需求端依赖深加工企业支撑。饲料端消费依然疲软，但农户惜售情绪为市场提供了部分支撑。
短期内，玉米价格预计延续震荡态势，未来走势需关注巴西产量变化及国内需求端进一步回暖的可能性。
展望与总结
当前市场整体呈现供需错配的格局，不同品种受到基本面和政策面推动而走出独立行情。短期内，棕榈油和白糖因供应及政策预期表现偏强，而螺纹钢和PTA则受到需求疲软压制，维持震荡走势。未来需重点关注国际原油价格、全球主要农产品产区天气及国内宏观政策对市场的进一步影响。
