7月13日（周一），市场分析师Patti Domm撰文称，OPEC+正准备削减减产幅度，这可能导致油价再次下滑。花旗经济学家指出其他几个利空因素，包括利比亚石油产量增加50万/日，北美地区产量可能增加20%至30%，以及一些亚洲国家可能削减石油购买量。此外，美国新冠疫情仍在爆发，加州重启封锁措施，市场对需求前景的担忧情绪显著升温，周二(7月14日)亚市盘初，国际油价震荡走弱，美原油一度跌逾2%，刷新两日低点至39.14美元/桶，布油也下跌2%至41.84美元/桶，短线可能还面临进一步下行风险，投资者需要重点关注OPEC+周三的会议。
OPEC+将削减减产幅度？
OPEC+减产已将油价从悬崖边拉了回来，但该组织必须谨慎行事，以避免在开始逆转减产时引发新一轮油价崩盘。
7月15日(周三)，OPEC+再次召开监督会议，考虑是否维持960万桶/日的减产量，还是按照沙特之前的计划，将减产幅度削减约200万桶/日，以支撑受疫情冲击的油价。
OPEC一直在监督其成员国，并要求它们严格遵守最近一轮的减产协议。
加拿大皇家银行全球大宗商品策略主管克罗夫特(Helima Croft)表示，现在的问题是，如果OPEC+开始放松减产，这些成员国能否保持团结坚持减产，还是选择增产从而极大增加石油供应。
克罗夫特称，不确定因素是是否会出现另一波疫情，其规模之大足以迫使更多国家关闭经济，甚至实施封锁。很多人乐观地认为，就算真的爆发第二波疫情，市场能够应对任何突发事件。OPEC必须非常灵活，因为第二波疫情的不确定性很大。
疫情将继续影响全球经济和石油需求
今年年初，由于疫情蔓延导致某些经济体关闭部分经济，石油需求下降，油价因此开始下跌。随后沙特和俄罗斯之间的价格战让情况变得更糟。今年3月，随着美国和欧洲采取措施限制经济活动，油价大幅下跌。到今年4月，油价甚至跌至负值，原因是投资者陷入了期货合约到期的困境，而市场上没有买家，石油供应却出现过剩的局面。不过，因为减产协议延长，以及经济复苏预期，油价出现反弹。
国际能源署上周称，疫情对石油需求的最严重影响已经过去，但影响将持续。该机构表示，2020年下半年的石油需求量将减少510万桶/日，仅为上半年1075万桶/日的一半，但油价上涨可能会吸引更多生产商向市场供应石油。
能源对冲基金Again Capital的合伙人基尔达夫(John Kilduff)表示：“他们渴望向市场投放更多石油，并在油价涨向40美元/桶的过程中获利。我认为现在这样做有点早，不确定市场现在是否真能吸收更多的石油。”
加拿大皇家银行的克罗夫特称，OPEC成员国的减产执行率上升，包括俄罗斯。沙特油长萨勒曼和他的前任一样，喜欢把OPEC看作是中央银行。他们的想法是，OPEC掌握着石油供应的阀门，并利用外交手段来取得想要的成果。
花旗的经济学家莫尔斯(Ed Morse)则认为，将OPEC比作央行是有缺陷的。该组织不像监管机构那样优先考虑公共利益，而是最大化其成员的收入。此外，与控制货币和债券市场流动性的央行不同，OPEC+还必须与美国页岩油、巴西深水区和加拿大油砂展开竞争。
基尔达夫称，有迹象显示，美国石油生产商正在寻求恢复部分生产。当2021年原油期货突破40美元时，确实看到市场的一些对冲行为，这意味着石油公司在该价位锁定了石油套期保值。
美国能源信息署的每周数据显示，美国3月石油日产量为创纪录的1310万桶，6月跌至1050万桶。最新数据显示，美国汽油需求为每周880万桶，比往年这个时候的正常需求低了约100万桶，但远好于3月份约500万桶的低点。
汽油需求将受到密切关注，市场关注其是否受到美国南部疫情爆发的影响。
油价仍面临一些潜在利空因素
基尔达夫认为油价还将继续上涨，OPEC+将限制石油供应。但如果疫情危机再次恶化，他认为油价会跌破35美元，30美元是底部。
莫尔斯在报告中称，当前油价存在一些泡沫，且有几个供应问题可能令市场看跌。这包括利比亚将石油产量增加50万/日。他还指出，北美地区的产量可能增加20%至30%。此外，一些亚洲国家可能削减石油购买量。
不过他同时也表示，这对OPEC+来说是可行的。在伊拉克、哈萨克斯坦、安哥拉和尼日利亚尚未完全遵守减产协议的情况下，向市场投放石油可能是一场值得的赌博。8月份出口的石油要到9月底才能到达一些市场。到那时，如果需求继续增长，库存减少到足够程度，或许市场的确就需要这部分石油了。
目前市场关注7月15日的OPEC+监督会议，若最后真的决定削减减产，油价恐承压下滑。即使维持减产幅度不变，花旗提到的几个利空因素恐限制油价涨幅。投资者未来需关注疫情的发展情况，其将影响全球经济复苏步伐和石油需求，从而左右未来油价走势。
(布伦特原油日线图)
北京时间7月14日9:38，布油报41.95美元/桶。
