周三，花旗将Pulmonx Corp. (NASDAQ:LUNG)的评级从"买入"下调至"中性"，同时大幅下调目标价，从之前的17.00美元降至7.50美元。
尽管公司一直达成指引目标，且年初至今股价已下跌约50%，但花旗仍做出了这一重新评估。根据InvestingPro数据，该公司保持强劲的流动性，流动比率为7.7，且资产负债表上的现金多于债务。
这次降级反映了花旗对Pulmonx在刺激股价方面面临挑战的担忧。即使有新管理层加入，包括自2024年2月起任职的CEO Steve Williamson和自2024年4月起任职的CFO Mehul Joshi，该公司预计股价的复苏将取决于公司效率的提升以及通过其LungTraX平台改善患者漏斗。
尽管目前面临挑战，InvestingPro分析显示，该公司在过去十二个月内实现了22.3%的可观收入增长，尽管仍未盈利。
展望2025年，花旗预计新增美国中心的数量将放缓至约29个，相比之下2024年预计约55个。然而，这种放缓预计将在一定程度上被使用率的提高所平衡。公司的增长前景还有望得到Zephyr阀门在日本的引入和Aeriseal在2026年商业化的支持。
尽管对Pulmonx的Zephyr阀门业务潜力持乐观态度，但花旗对该股票的近期前景保持谨慎。该公司表示，在Pulmonx展示加速的收入增长和更清晰的盈利路径之前，其股价不太可能出现显著升值。
因此，花旗已将其价格目标调整为2025年预估收入的3-4倍，低于此前的5-6倍，并将其贴现现金流估值从17美元下调至11美元。
在其他近期新闻中，Pulmonx Corporation报告第三季度全球销售额稳健增长15%，达到2040万美元。美国市场在这一增长中发挥了重要作用，收入增长17%，而国际销售额也增长了12%。公司重申了全年收入指引，表明其对持续增长的信心，特别是在国际市场。
Pulmonx还通过专注于医生培训、患者工作流程自动化和提高对其用于COPD治疗的Zephyr阀门的认知度，取得了战略性进展。公司管理层预计2024年全年收入增长中值为20%，2025年及以后预计会有增长催化剂。
尽管本季度报告净亏损1410万美元，但Pulmonx成功将运营支出削减了约500万美元。公司在临床试验方面也取得了重大进展，AeriSeal项目计划在2026年在美国以外地区商业化，2027年在美国境内商业化。
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