周一，花旗将Valaris plc（纽约证券交易所代码：VAL）的股票评级从买入下调至中性，并将目标价从此前的58.00美元调整至47.00美元。这一决定源于对该公司未来息税折旧及摊销前利润（EBITDA）预期的下调。
新的目标价基于公司2025年核心EBITDA约6倍的估值倍数，略低于2010年至2014年上一个健康EBITDA期间的行业历史平均水平。
此次降级反映了对沙特阿拉伯近期合同暂停的担忧，这影响了Valaris的ARO合资企业的估值。花旗对ARO合资企业2025年EBITDA应用了约9倍的倍数，得出Valaris净值约1.5亿美元的估值。然而，由于上述合同问题，这一数字较之前的估值有所下降。
Valaris预计2025年的自由现金流（FCF）收益率仅为7%，是同行中最低的，除了Seadrill。花旗分析师指出，如果海上钻井平台需求略有改善，这一数字可能在2026年提高到约12%。
尽管如此，行业的近期前景很大程度上受原油价格的影响，预计这将决定2026年行业的基本面状况。
花旗商品团队预计未来6到12个月原油价格可能面临下行风险。由于原油价格前景不确定，该公司对Valaris采取了更为谨慎的立场，选择暂时观望。分析师的评论突出了市场条件对Valaris运营的影响，以及其相对于同行在行业中的地位。
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