周三，高盛维持对Core & Main Inc. (NYSE:CNM)的中性评级，目标价保持在57.00美元不变。该公司认可Core & Main在2024财年第三季度的强劲表现，指出其调整后EBITDA为2.77亿美元，超过Visible Alpha共识数据6%。
这一积极结果归因于销售额超出预期4%，其中并购活动贡献了9%的增长，加上约4%的销量增长。这些因素抵消了价格的轻微下降，高盛认为价格下降约1.5%，与其预测一致。
Core & Main的毛利率为26.6%，与共识预期相符，而其EBITDA利润率达到13.6%，超出预期。鉴于第三季度的强劲业绩，Core & Main已将2024财年全年EBITDA预测上调至9.15亿美元至9.35亿美元，高于此前的9亿美元至9.30亿美元。高盛认为这一更新后的指引是合理的，特别是考虑到季度内的最新收购和强劲的第三季度表现。
展望2025财年，Core & Main管理层制定了一项战略，旨在实现比市场高2-4%的增长，其中约2%的增长来自当前的并购活动。此外，他们预计EBITDA利润率将扩大30-50个基点。根据高盛的计算，这可能意味着2025财年的EBITDA约为9.50亿美元至10.20亿美元，而他们自己的估计为9.75亿美元。
高盛为Core & Main设定的57美元目标价，相当于截至2026年1月财年的预计自由现金流收益率约为6.0%。这一目标反映了投资公司基于Core & Main的财务预测和市场表现的预期。
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