周四,瑞银将Sun Communities (NYSE: SUI)股票评级从买入下调至中性,并将目标价从之前的155美元调整至134美元。这一变化反映了对该公司在近期有效执行其业务战略能力的担忧。该公司指出,Sun Communities面临的执行挑战正在影响其盈利,并可能需要时间来解决。
此次降级是在Sun Communities报告2024年第三季度需求和支出仍面临压力之后做出的。该公司还将其2024年北美同店净营业收入(SSNOI)指引下调220个基点至3.0%。
这一修正归因于收入和支出预期的变化,收入中位数指引下调60个基点至4.4%,支出中位数指引上调260个基点至7.1%。
尽管做出了降级,瑞银仍认可Sun Communities投资组合的质量及其核心业务部门,这些部门继续产生稳定增长的现金流。然而,该公司认为,Sun Communities需要时间来充分实现其投资组合的价值,实施其重组计划,并重新获得市场信心。
Sun Communities的重组计划旨在实现1500万至2000万美元的年化支出节省。瑞银指出,虽然这是一个起点,但预计的节省似乎很小,而且之前在执行方面的挑战引发了对该计划有效性的质疑。
即使将所有节省都计入一般和行政(G&A)支出,降幅也仅约为7%,这使得Sun Communities的G&A负担仍相对较高,约为19%。
瑞银已将Sun Communities 2024年的核心可分配资金(FFO)每股估计调整为6.76美元,低于此前的7.12美元估计,2025年调整为7.10美元,低于此前的7.59美元预测。
该公司表示,Sun Communities有潜力通过降低G&A负担、产生一致的结果以及达到或超过指引来证明其转型的成功。然而,瑞银预计,重新获得市场信心将需要多个季度的努力。
在其他近期新闻中,Sun Communities成为几项重大发展的主题。美银证券在分析了该公司2024年第三季度盈利后,将Sun Communities的股票评级从中性下调至表现不佳,并将目标价从147.00美元调整至114.00美元。这一决定受到2025年和2026年可分配资金(FFO)估计下调以及资本化率上调至5.5%的影响。
为应对令人失望的表现,该公司推出了一项成本削减计划,预计每年可节省1500万至2000万美元。这项由回归的总裁John McLaren领导的计划旨在提高未来的盈利增长。
同时,首席执行官Gary Shiffman宣布计划于2025年退休,这一举动将与公司正在进行的运营变革同步进行。
Sun Communities还通过其子公司Sun Communities Operating Limited Partnership发行了243,273个普通运营合伙单位,进行资产交换,旨在加强其财务健康状况。
Jefferies以买入评级开始对Sun Communities的覆盖,理由是该公司努力减少财务压力并降低其英国业务对房屋销售的依赖。
与此同时,Baird在令人失望的盈利报告后采取了谨慎态度,将该股票从表现优于大市下调至中性。这些是Sun Communities的近期发展。
InvestingPro洞察
瑞银最近对Sun Communities的降级与InvestingPro提供的一些数据和洞察相一致。该公司截至2024年第三季度的过去十二个月市盈率为66.94,调整后市盈率为83.6,表明该股票以较高的盈利倍数交易,考虑到文章中提到的执行挑战,这可能会引起投资者的担忧。
然而,InvestingPro提示强调了Sun Communities财务状况的一些积极方面。该公司已连续32年保持股息支付,并连续7年提高股息,表明尽管面临当前挑战,仍致力于股东回报。此外,Sun Communities的流动资产超过短期债务,表明近期财务状况稳定。
截至2024年第三季度的过去十二个月,收入增长2.14%,同期EBITDA增长0.96%,表明增长温和,尽管低于投资者考虑到高估值倍数可能希望看到的水平。这与瑞银对该公司近期有效执行业务战略能力的担忧相一致。
对于寻求更全面分析的投资者,InvestingPro为Sun Communities提供了10个额外的提示,提供了对公司财务健康状况和市场地位更深入的了解。
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